道瓊斯期貨下滑，伊朗緊張局勢升溫，美聯儲周臨近

隨著伊朗停火希望減弱和油價回升至多月高點，道瓊斯工業平均指數期貨週一走軟。
特朗普取消了原定前往巴基斯坦進行伊朗談判的特使行程後，西德克薩斯中質原油和布倫特原油均上漲約3%。
美聯儲廣泛預期將在週三維持利率不變，這很可能是傑羅姆·鮑威爾作為主席的最後一次會議。
大量"七巨頭"企業財報和週四的個人消費支出價格指數將為本週密集的宏觀經濟日程畫上句號。

道瓊斯工業平均指數（DJIA）期貨週一交易下跌約0.4%，在盤中短暫跌破49,050點後回落至接近49,100點。標普500指數下跌約0.2%，納斯達克綜合指數回落約0.4%，兩大指數均從週五創下的歷史高點回調。5分鐘圖上的隨機相對強弱指數（Stochastic RSI）位於中間區域，約34，表明下跌空間仍有餘地，動能尚未過度延伸。

伊朗僵局支撐油價

本交易日的基調是在週末確定的，當時總統唐納德·特朗普取消了派遣特使史蒂夫·威特科夫和賈里德·庫什納前往巴基斯坦進行與伊朗相關的停火談判的計劃。伊朗外交部確認目前沒有安排德黑蘭與華盛頓的會面，儘管Axios報導稱伊朗提出了一個新的建議，即以推遲核談判為交換條件，重新開放霍爾木茲海峽。油市交易員對供應不確定性作出反應：WTI期貨突破每桶97美元，布倫特原油突破109美元，日內均上漲約3%。Vital Knowledge的亞當·克里薩富利將這些頭條新聞描述為"適度的負面消息"，但他認為衝突仍在走向降級的道路上，這一觀點幫助股市在能源衝擊下表現相對穩健。

美聯儲成為焦點，維持利率幾乎被完全定價

周三的聯邦公開市場委員會（FOMC）決議將在GMT18:00公布，新聞發布會於GMT18:30舉行。CME FedWatch工具顯示，維持當前3.50%至3.75%利率區間的概率約為99%，為歷史最高的會前預期。市場基本放棄了近期降息的可能性，Polymarket數據顯示2026年全年無降息的概率為40%，僅有28%預期會有一次降息。交易者關注的焦點是措辭：任何對通脹前景的軟化，尤其是在油價帶來的壓力背景下，都可能重新激活短期降息押注。這次會議也被廣泛視為鮑威爾的告別之作，接任者將是特朗普提名的凱文·沃什。

大型科技股財報成為真正的轉折點

本周五大科技巨頭將陸續發布財報，這將決定上周推動標普500指數突破7,100點的漲勢能否延續。微軟（MSFT）、Meta（META）、Alphabet（GOOGL）和亞馬遜（AMZN）均於周三收盤後發布財報，蘋果（AAPL）則在周四發布。摩根大通周五將標普500年底目標從7,200點上調至7,600點，理由是科技和人工智能構成了結構性支撐。策略師法比奧·巴西建議採取"跟隨贏家"的策略，避免買入落後股，因為部分受能源影響的市場結構已被油價衝擊削弱。財報發布後，資本支出評論可能對股價走勢的影響與財報數字本身同等重要。

威瑞森、多米諾和高通引領個股表現

威瑞森（VZ）因第一季度利潤和收入強勁，上調了2026年調整後盈利預期，股價上漲約3.5%。高通（QCOM）因傳聞與OpenAI及聯發科（MDTKF）合作推動智慧手機處理器，股價飆升約10%。跌幅方面，多米諾披薩（DPZ）因第一季度業績未達華爾街預期，股價下跌約10%，而Marvell Technology（MRVL）因新收購的Celestial AI失去晶片光子公司POET Technologies（POET）的訂單，後者股價暴跌近50%，Marvell股價下跌超過5%。

PCE、GDP和ISM構成密集數據周

除美聯儲外，周四將公布第一季度初步國內生產總值（GDP）數據，時間為GMT12:30，市場普遍預期年化增長率為2.2%，高於前值0.5%。同一時間段還將發布3月個人消費支出價格指數（PCE）數據，核心PCE預計同比升至3.2%，高於之前的3%。若數據偏熱，可能使美聯儲在通脹路徑上的微妙表態更加複雜。周五的供應管理協會（ISM）製造業採購經理人指數預計將從52.7小幅上升至53，價格支付分項將被密切關注，以尋找油價推動的成本壓力傳導至商品通脹的進一步證據。鑑於霍爾木茲海峽仍基本關閉且財報風險集中在兩個交易日內，本周道瓊斯工業平均指數期貨的波動區間可能比近期盤整所示更寬。

道瓊斯5分鐘圖

期货常見問題（FAQ）

什麼是期貨？

期貨市場是一種基於交易所的競價市場，參與者在此買賣標的資產在未來某一特定日期和價格的合約。約定價格在當下確定，並基於標的資產衍生而來。期貨合約可基於多種資產，其中商品是最受歡迎的標的之一，而貨幣和指數也是常見的標的資產。期貨價格取決於其標的資產，並作為企業、機構和大額交易者透過避險來管理風險的一種機制。

如何交易期貨？

期貨可以透過多種方式交易。最常見的方式是透過受監管的交易所，或透過差價合約（CFD）。在交易所交易的方式中，流動性高、定價更透明，經紀商僅作為你與市場之間的中介。不過，這種方式通常需要較多的資金。最大的期貨交易所是芝加哥商品交易所（CME）和紐約商品交易所（NYMEX）。至於差價合約，所需資金較少，因此交易更加靈活，但代價是透明度較低。

哪些是最受歡迎的交易期貨合約？

E-迷你標普500指數、原油（布倫特、WTI）、天然氣、黃金、白銀、銅以及穀物等軟商品，都是交易最活躍的合約。這些合約流動性強，受到全球交易者的密切關注。期貨市場的成交量持續超過現貨市場，且往往大幅領先。這種主導地位得益於槓桿、避險以及交易所較高的流動性。

期貨能否作為市場情緒的指標？

可以。期貨指標，尤其是股指期貨（如標普500或那斯達克期貨），被廣泛視為市場情緒的關鍵指標，因為它們反映了投資者對下一個交易時段開盤價的預期。當股指期貨下跌時，表明市場避險情緒升溫，意味著看跌的市場情緒。相反，股指期貨上漲則表明市場處於風險偏好狀態。

期貨價格與現貨價格有何關係？

隨著期貨合約臨近到期日，期貨價格會向現貨價格收斂，到期時兩者幾乎相同。然而，在合約到期前，價格可能出現顯著偏離。當期貨價格高於現貨價格時，市場處於升水狀態（contango）；相反的情況稱為貼水（backwardation），即當前現貨價格高於期貨價格。對於商品而言，市場的常態是升水，因為持有商品需要承擔存儲或保險等成本。當市場從升水轉為貼水，或從貼水轉為升水時，意味著趨勢發生變化：從升水轉為貼水通常被视为看漲信號，而從貼水轉為升水通常被視為看跌信號。

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