道瓊斯工業平均指數缺席通脹下降行情

• 道瓊斯工業平均指數交投於52,356點附近，下跌0.29%，守住52,000點關口，而6月通脹數據走低提振了其他板塊。
• 高盛因盈利超預期股價飆升8%，國際商業機器公司因盈利警告暴跌25%。
• 7月加息概率在數據公布後驟降至17%，但美聯儲主席發表鷹派證詞，原油價格重新定價霍爾木茲海峽封鎖的可能性。

6月消費者物價指數（CPI）環比下降0.4%，市場預期為下降0.1%，繼5月上漲0.5%之後，年率從4.2%降至3.5%，遠低於3.8%的預期。核心價格環比持平，年率降至2.6%，預期為2.8%。6月能源價格下跌主要得益於上月停火協議。

市場對這一利好消息反應積極，標普500指數上漲0.5%，納斯達克綜合指數因半導體反彈上漲1%。道瓊斯工業平均指數報52,356點，盤中最低觸及52,006點，下跌0.29%。儘管獲得了數月來最友好的通脹報告，該藍籌指數卻幾乎無明顯波動，其原因在於成分股表現分化。

價格加權算術的雙刃劍效應

高盛（GS）在發布盈利超預期後股價飆升8%，由於其股價在平均指數中位居前列，這一單一漲幅就相當於道指數百點的漲幅。國際商業機器公司（IBM）因警告第二季度利潤因軟體和基礎設施業務需求疲軟而低於預期，股價暴跌25%。

道指並非一個市場，而是三十隻股票價格的總和，今天的總和基本持平；一家傳統科技公司的盈利警告抵消了一家銀行的爆炸性季度業績。推動納斯達克上漲的半導體板塊中，Lam Research（LRCX）上漲4%，Micron（MU）上漲超過2%，漲幅幾乎全部來自其他股票，使得IBM成為該指數當天最引人注目的科技股。

鷹派主席遇上友好數據

利率期貨反映出市場已剔除7月加息可能性，但保留9月加息預期。本月會議加息概率從前一日的42%降至17%，而9月的定價仍顯示63%的概率目標利率將在秋季至少上調25個基點。此次數據為美聯儲（Fed）提供了空間，但並未帶來政策轉向。

美聯儲主席將在GMT12:30和14:00向眾議院委員會進行首次半年一次的證詞，重申對2%通脹目標的承諾，同時拒絕提供任何類似前瞻指引的內容。一位買方首席投資官指出，主席任期內幾乎所有溝通均偏鷹派，今日的緩解更可能使委員會維持觀望，而非開啟降息路徑。隨後一系列美聯儲官員發言將持續至GMT18:55，參議院聽證會定於週三舉行。

油價反對數據

美國總統唐納德·特朗普週一表示，美國將重新對伊朗通過霍爾木茲海峽的船運實施海上封鎖，封鎖於週二晚間恢復。此前一週，伊朗對商業船隻的襲擊使上月的和平框架破裂。西德克薩斯中質原油（WTI）早盤突破每桶80美元，現報78美元以上，上漲1%；布倫特原油上漲2%，突破85美元，創一個月新高。

數據與市場走勢的矛盾顯而易見：6月通脹下降幾乎完全來自停火期間能源價格的下跌，而停火現已破裂。如果封鎖和油輪襲擊持續至7月，下一份CPI報告將截然不同，這正是9月加息定價堅守的情景。

數據密集發布

週三GMT12:30將公布6月生產者價格指數（PPI），預計核心年率將從4.9%加速至5.2%；若供應鏈壓力加劇，將削弱今日消費者層面的利好。主席將於GMT14:00在參議院委員會作證，GMT18:00發布褐皮書。

週四GMT12:30公布6月零售銷售，市場預期整體增長0.2%，控制組增長0.5%；週五GMT14:00公布7月密歇根大學消費者信心初值，預期為51，去年同期通脹預期為4.6%。若PPI走高且通脹預期頑固，加之原油溢價回升，將強化9月加息理由，無論今日數據多麼疲軟。

關注水平

阻力位：本交易日高點52,686點限制了首次反彈，前方關注53,000點關口；更高則是上週週期高點53,333點，該水平決定此次回調是否轉為趨勢反轉。

支撐位：52,000點關口吸收了早盤52,006點的探底，進一步下方是自6月中旬以來未被測試的50日指數移動平均線（EMA）51,227點，守護51,000點關口。

偏向：看跌；日線隨機相對強弱指數（Stochastic RSI）從超買區74附近回落，指數在53,333點下方形成較低高點。價格若持續低於52,686點，預計將向50日EMA 51,227點回落，只有日收盤突破53,333點才能重置上升趨勢。

道瓊斯5分鐘圖