道瓊斯慶祝通膨見頂，隨後又打碎了酒杯

道瓊斯工業平均指數（DJIA）在讓出370點漲幅後，測試跌破52,500點。
6月批發價格意外下降0.3% MoM，紐約聯儲主席稱通脹已見頂，但期貨市場仍計入截至10月底加息的概率約為60%。
半導體股最多下跌11%，而該指數的三大科技權重股則各上漲約3%。

道瓊斯工業平均指數（DJIA）週三大部分時間都在獎勵通脹降溫交易，但在最後兩個小時將其瓦解。GMT時間12:30公布的6月批發通脹意外負值引發了一輪持續上漲，推動指數一度上漲370點，觸及52,830點的時段高點，隨後尾盤回吐了全部漲幅。該指數目前交投於52,500點附近，日內下跌約0.12%。

通脹放緩，但帶著一個星號

6月生產者價格指數（PPI）環比下降0.3%，而市場普遍預期為持平，這使年率從6.0%降至5.5%，並低於6.2%的預測值。核心指標環比僅上升0.2%，低於預期，這一數據公布的前一天，週二更溫和的消費者物價指數（CPI）已經促使交易員下調對近期收緊政策的押注。紐約聯邦儲備銀行行長也給出了措辭上的佐料，稱有令人鼓舞的理由相信通脹已經見頂，並應在未來幾個季度逐步回落。

令人尷尬的細節在於年度數據欄，整體批發通脹率為5.5%，核心通脹率為4.7%，兩者都超過美聯儲2%目標的兩倍以上。核心通脹率甚至從上月的4.6%加速上升，同時還高於預期。多家研究機構在數據公布後表示，當通脹水平仍遠離政策目標時，單一疲軟數據並不能消除加息風險，而市場對單一數據的反應過度。

秋季加息仍未離場

利率期貨以更清晰的數字講述著同樣的故事：在週二CPI公布後，本月會議加息的定價有所回落，但市場仍賦予10月會議結束時政策利率較當前高出25個基點或50個基點的概率約為60%。美聯儲主席在14:00GMT的國會證詞結束後，並未改變這一定價。

實體經濟繼續站在鷹派一邊，7月帝國製造業指數錄得15.6，高於8.8的市場共識和5.7的前值。褐皮書以及一系列美聯儲官員講話構成了密集的日程安排，這讓聯邦公開市場委員會在本月決議前有充分機會保持政策選項開放。

平均指數躲過碎片，卻仍然失血

半導體板塊成為當日重災區，該板塊在荷蘭光刻機壟斷企業ASML上調指引後，盤前一度跳空高開，但隨後完全回吐漲幅。美光（MU）下跌9%，SanDisk（SNDK）下跌逾11%，Lam Research（LRCX）下跌逾6%，英特爾（INTC）、超威半導體（AMD）和Marvell（MRVL）則下跌5%至7%；基準半導體籃子下跌4%。

道瓊斯工業平均指數在結構上幾乎避開了這一切，因為上述受挫名單中的任何公司都不在其30只成分股之列。真正屬於該指數的三家公司，蘋果（AAPL）、微軟（MSFT）和亞馬遜（AMZN），則各自上漲約3%。一個得到科技權重股如此支撐、卻仍在時段低點附近收跌的指數，意味著其餘27只成分股當天都在遭到拋售。市場廣度傳遞出的信息比標題漲跌幅更糟糕。

霍爾木茲讓通脹判斷保持誠實

原油從供應端使"通脹見頂"的推算變得複雜，西德克薩斯中質原油（WTI）維持在每桶78美元上方，布倫特原油維持在83美元上方，此前中央司令部確認又一輪針對伊朗目標的打擊。德黑蘭對霍爾木茲海峽附近商業航運的襲擊，使上月的和平框架實際上處於暫停狀態，而桶中風險溢價如今已成為7月的問題，並疊加在6月更友好的數據之上。

這一時間順序對任何將今天疲軟的PPI延伸為政策判斷的人都很重要，因為盤面上的批發通脹放緩幾乎完全早於最新升級。能源價格滯後傳導正是委員會在維持利率不變時所警惕的供應衝擊類型，這也說明應將上午的反彈視為交易，而非制度性轉變。

週四把話筒交給消費者

週四GMT12:30公布的數據才是本週真正的公投，焦點是6月零售銷售，市場預期環比增長0.2%，此前5月為增長0.9%；控制組預計增長0.5%，前值為0.7%；剔除汽車後的指標預計為-0.1%。初請失業金人數預計接近217K，費城聯儲調查預計為13，前值為10.3，這兩項數據都不顯示勞動力市場會迫使委員會採取行動。

週五還將公布7月密歇根大學消費者信心指數初值，預計為51，前值為49.5，同時還將公布一年期通脹預期，該指標上月錄得4.6%。疲軟的消費者數據會強化通脹見頂敘事，同時悄然削弱盈利測算；而火熱的控制組數據則會在今天的慶祝行情後24小時內重新點燃10月加息定價。無論哪種結果，都會落在一個已經展示過如何對待利好消息的盤面上。

道瓊斯工業平均指數技術水平

阻力位：午後回落中失守的52,700一線是首個障礙，其上方是被拒絕的52,830時段高點。再往上，53,000關口守衛著7月初的紀錄區域，日線隨機相對強弱指數（Stochastic Relative Strength Index）正從超買區間69附近向下拐頭。

支撐位：週三低點52,440附近是即時支撐，其後是52,000關口，該水平吸收了上週的拋售並限制了6月底的盤整。上升中的50日指數移動平均線（EMA）位於51,280附近，是圖形結構改變之前的最後一道防線。

偏向：看跌。通脹放緩論調迎來數月來最佳標題之際，指數卻在52,830處遭遇370點的拒絕回落，這使得賣方在週四零售銷售數據公布前繼續掌控盤面；在跌破52,700後，最小阻力路徑指向52,000關口。只有日線收盤重新站上52,830，才能修復結構並重新打開紀錄區域。

道瓊斯5分鐘圖

道瓊斯指數常見問題（FAQ）

道瓊斯指數是什麽?

道瓊斯工業平均指數(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指數之一，由美國交易量最大的30只股票組成。該指數是以價格加權而不是以市值加權。它的計算方法是將成分股的價格加起來，然後除以一個系數，目前這個系數為0.152。該指數由《華爾街日報》的創始人查爾斯·道(Charles Dow)創立。在後來的幾年裏，該指數一直被批評缺乏廣泛的代表性，因為它只追蹤了30家企業集團，而不像標準普爾500指數等更廣泛的指數。

什麽因素影響道瓊斯工業平均指數?

許多不同的因素驅動著道瓊斯工業平均指數(DJIA)。公司季度收益報告中披露的成分股公司的總體業績是主要業績。美國和全球宏觀經濟數據也對投資者情緒產生了影響。美聯儲(Fed)設定的利率水平也會影響道指，因為它會影響許多企業嚴重依賴的信貸成本。因此，通脹和其他影響美聯儲決策的指標一樣，可能是一個主要驅動因素。

什麽是道氏理論?

道氏理論是由查爾斯·道發明的一種識別股票市場主要趨勢的方法。關鍵的一步是比較道瓊斯工業平均指數(DJIA)和道瓊斯交通平均指數(DJTA)的走勢，只關註兩者方向一致的趨勢。體積是一個確認的標準。該理論使用峰谷分析的元素。道氏理論假定了三個趨勢階段:積累，即聰明的資金開始買入或賣出;公眾參與，即更廣泛的公眾參與;當聰明的錢離開時，分配。

我如何交易道瓊斯工業平均指數?

有很多方法可以交易道瓊斯工業平均指數。一種是使用etf，允許投資者將道瓊斯工業平均指數作為單一證券進行交易，而不必購買所有30家成分股公司的股票。一個典型的例子是SPDR道瓊斯工業平均指數ETF (DIA)。道瓊斯工業平均指數期貨合約使交易者能夠對指數的未來價值進行投機，期權提供了在未來以預定價格買入或賣出指數的權利，但不是義務。共同基金使投資者能夠購買道瓊斯工業平均指數股票的多元化投資組合的一部分，從而提供對整個指數的敞口。

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