道瓊斯工業平均指數無視高企的PPI和島嶼購物清單

• 道瓊斯工業平均指數在週三的拋售後部分回升，但因通膨數據走高和伊朗局勢升級而回落。
• 整體生產者價格指數（PPI）加速超過預期，而核心指標未達預期，初請失業金人數上升。
• 在聯準會6月會議前幾天，奪取哈格島的威脅使能源價格傳導效應持續存在。

繼週三近2%的重挫後，道瓊斯工業平均指數（DJIA）週四表現出比下跌更奇怪的走勢：幾乎沒有變化。6.5% 的年化生產者價格指數（PPI）數據、上升的初請失業金人數以及總統承諾奪取伊朗主要石油終端的言論，最終使收盤僅小幅下跌，這充分說明了市場的麻木程度。

當天交易遠非平靜，早盤一度跌破50,000點關口後被強力買入，指數在歐洲早盤期間攀升至50,350點附近。GMT12:30公布的數據使其回落至50,100點，紐約開盤時一度衝高至接近50,400點，但幾分鐘內被拋售，最終道指收於50,200點附近。

一份引發爭議的通膨報告

整體數據表現不佳：生產者價格環比連續第二個月上漲1.1%，年率升至6.5%，高於市場預期的6.4%和前值5.7%。核心指標則表現不同，環比上漲0.4%，低於預期的0.5%，年率維持在4.9%，而預測為5.4%。初請失業金人數升至22.9萬，高於預期的21.9萬。

多頭依賴核心數據未達預期作為基礎通膨緩解的證據，但這在消費者價格指數（CPI）公布4.2%年率、三年來最快增速的次日顯得站不住腳。當能源成為通膨的全部問題，而能源衝擊又是白宮不斷承諾將加劇的戰爭的結果時，剔除能源只是會計處理而非分析。加上初請失業金人數的上升，整體形勢明顯帶有滯脹特徵。

哈格島成為焦點

總統週四上午承諾，美國軍方將於夜間對伊朗進行強力打擊，並將在適當時機奪取哈格島及其他石油基礎設施，委內瑞拉被提及作為範例。報導援引政府消息人士稱，對本週的打擊力度被認為不夠強硬感到沮喪。哈格島在戰爭前處理了伊朗約90%的原油出口，因此該威脅直指政權最後的收入動脈。

市場將此歸為姿態，且理由充分；數小時後，總統在接受採訪時表示不確定美國是否有意願執行該行動，原油期貨價格回落至89美元附近。隨著美國海軍已封鎖伊朗港口且霍爾木茲海峽基本關閉，奪取該島增加了佔領風險，但並未重新開放關鍵的海峽。生產者價格指數則是持續的反駁論據：無論是否姿態，能源損害已反映在數據中。

新主席、火熱數據、無簡單答案

利率期貨幾乎確定下週聯邦公開市場委員會（FOMC）將維持利率不變，且市場的即時辯論悄然逆轉；市場現在更傾向於今年晚些時候加息而非降息。6月16日至17日的會議將發布新的點陣圖，並由新任聯準會主席凱文·沃什（Kevin Warsh）主持，他將面對4.2%的CPI、6.5%的PPI以及無模型能清晰處理的戰爭溢價。股市選擇鴿派的核心數據解讀而非鷹派的整體數據，是一種選擇，而非定論。

週五預覽：密西根調查與預期問題

週五的日程聚焦於GMT14:00公布的6月初步密西根大學（UoM）調查，市場共識預計整體情緒指數從44.8升至46，預期指數約為44.3。這些均處於衰退級別的悲觀水平，因此通膨預期比方向更為重要。

一年期通膨預期為4.8%，五年期為3.9%，隨著油價因戰爭而上漲，風險偏向上行。距離FOMC僅四天，一年期通膨預期若達到5，將直接助長加息的討論。週五還將迎來有史以來最大規模的股票市場新股上市。

關鍵水平

阻力位：賣方多次阻止指數早盤漲至50,350點附近，現金開盤時衝高至接近50,400點僅維持數分鐘。多頭只有在指數收盤突破該高點時才有實質性主張。

支撐位：買盤在下午守住了50,100點區域。下方為50,000點關口，週四早盤低點略低於49,950點；若日終收盤跌破該整數關口，穩定態勢將變為一日奇蹟。

偏向：中性，略偏防守。隨機相對強弱指數（Stoch RSI）日內動能處於中間區間並在收盤時上升，足以推動指數再次上探，但指數仍在約50,100至50,350點區間內震盪。預計夜間承諾的打擊行動、週五的通膨預期數據及創紀錄的新股上市將帶來更多波動，而非減少。

道瓊斯5分鐘圖