道瓊斯工業平均指數學會了舊戰爭劇本，現在反向運行

• 道瓊斯工業平均指數在華盛頓宣布伊朗停火結束並承諾夜間進一步打擊後，跌去700點。
• 原油近8%的飆升帶動美國國債收益率和美聯儲加息概率同步上升，抵消了曾經緩解地緣政治衝擊的避險緩衝。
• 聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要將於GMT18:00公布，7月加息概率已超過三分之一；隨後週四將公布初請失業金數據和紐約聯儲行長講話。

道瓊斯工業平均指數週三開盤時距離其52,847的盤中高點僅幾分點，隨後全天回吐了三週以來對停火的信心，全天跌去700點。特朗普總統在安卡拉出席北大西洋公約組織峰會時表示，與伊朗的停火已結束，股市在單日內重新定價了該地區的風險溢價。

安卡拉一場演講，重新定價一次風險

特朗普的聲明緊隨週二對霍爾木茲海峽三艘商船的襲擊，美國隨後進行了被描述為針對80多個伊朗目標的強力打擊，包括防空系統和反艦導彈電池。總統稱與德黑蘭的進一步交涉是浪費時間，並承諾夜間將再次重擊該國，同時財政部撤銷了允許伊朗原油重返國際市場的豁免權。

能源市場立即做出反應；布倫特原油期貨上漲8%至80.07美元，西德克薩斯中質原油上漲7.6%至75.77美元。北約秘書長馬克·呂特稱美國的打擊"絕對必要"，這向交易員傳遞出該聯盟現將升級視為政策而非意外。歐洲斯托克600指數收盤下跌近2%，能源生產商是唯一倖免的板塊。

避險交易未能出現

傳統的市場反應順序是導彈發射、國債上漲、美聯儲轉向耐心、股市逢低買入反彈。週三這一切被顛倒；10年期國債收益率從4.55%升至4.58%，而戰爭開始前為3.97%，黃金價格跌破4100美元，美元走強。

美國銀行技術團隊現將10年期收益率目標定在4.65%，若收益率維持在4.45%以上，甚至可能升至4.82%；利率期貨顯示7月29日會議加息概率約為三分之一以上，9月至少加息一次的概率超過五成。原油價格維持在70至90美元區間，對已剝離寬鬆偏好的委員會而言，屬於適度通脹信號，因此供應衝擊反而收緊了政策預期而非放鬆。這一組合直接壓制了股市估值，利率敏感的週期股承擔了大部分壓力。

贏家、輸家與頑強的逢低買盤

在指數內部，受能源行情推動，雪佛龍上漲2%，而家得寶下跌3%，麥當勞跌超1%，因燃料成本影響傳導至消費類股。指數外的損失更為廣泛；材料板塊接近一年多來的最差表現，旅遊股遭拋售，馬拉松石油上漲5%，煉油商重新定價新的供應現實。

即便夜間承諾有更多打擊，市場並未徹底崩潰。午盤反彈在52,500點受阻，下午洗盤觸及52,056點，買盤仍將指數從低點拉升逾130點至收盤。該反應在本季度一直奏效，RBC財富管理策略團隊仍將局部衝突視為常態而非體制性變化，但日線隨機相對強弱指數在本週創紀錄的53,333點後從79回落，顯示頭條新聞打擊的是一個超買市場，而非防備充分的市場。

先看會議紀要，再看失業金數據

聯邦公開市場委員會會議紀要將於GMT18:00公布，首次披露新主席首次會議的內部討論，會議決定維持利率不變，指引傾向於若通脹持續則進一步收緊。主席已將該辯論形容為激烈，鷹派陣營的規模將影響市場定價，若會議紀要鷹派且伴隨原油衝擊，將延續早盤走勢。

數據背景為鷹派提供了依據；週一供應管理協會服務業調查指數為54.0，支付價格從71.3降至67.7，就業指標回升至51.2，四週ADP就業平均降至21,000。週四將公布初請失業金數據，預期21.8萬，前值21.5萬，紐約聯儲行長將於GMT13:00發表講話，GMT14:00公布6月現有房屋銷售。會議紀要若足夠溫和限制收益率，將為逢低買盤打開空間；否則反彈將遭拋售。

道瓊斯工業平均指數技術關注點

阻力位：52,500點的盤中反彈上限是首個阻力，突破後是52,850點的跌破起點和53,000點整數關口，守護本週53,333點的紀錄高點。

支撐位：週三52,056點的盤中低點略高於52,000點整數關口，若日線收盤跌破兩者，將暴露6月底51,600點附近的盤整區間，50日指數移動平均線則在51,000點上方待命。

偏向：看跌；在原油維持強勢和加息概率上升的背景下，52,500點的反彈是賣出機會，只有日線收盤重回52,850點以上，紀錄上漲才有望延續。

道瓊斯日線圖