道瓊斯工業平均指數在借力助推下飆升至歷史新高

• 道瓊斯工業平均指數（DJIA）週三收盤接近歷史高點，漲幅約為1%，得益於下午的強勁反彈。
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• 週四的核心個人消費支出（PCE）數據發布是本週的主要催化劑，也是對當前走勢的最大威脅。

道瓊斯工業平均指數（DJIA）週三再次衝擊新高，但其上漲方式值得仔細觀察。該指數上漲約1%，收於52,200點附近，略低於約52,300點的歷史高點。這一漲幅並非來自盈利或增長的意外，而是受原油價格下跌和債券市場認為收益率已達極限的影響。

原油價格下跌和收益率走軟推動上漲

下午的走勢幾乎與原油價格同步。兩大主要基準油價當日均下跌約4%，由於《凡爾賽和平框架》帶來的地緣政治風險溢價逐漸消退，能源板塊承壓。儘管執行談判陷入停滯，黎巴嫩的衝突未停止，這種平靜仍顯脆弱；市場卻將其視為持久。

油價走低直接助力通脹回落的預期，進而拉低了國債收益率，10年期國債收益率跌破4.5%。這一組合特別利好道指。道指在工業、金融和高股息板塊的權重較大，這些板塊對資金成本的敏感度遠高於以科技股為主的指數，因此較低的收益率環境幾乎是為該指數量身定制的。

道指缺乏晶片板塊的敞口反而成為優勢

此外，道指本週避開了科技股的劇烈波動。週二納斯達克遭遇的半導體股拋售幾乎未波及晶片敞口較少的道指，週三從過度拉伸的科技股中資金流出，轉而流入道指的價值和週期性板塊。

隨著谷歌母公司Alphabet取代Verizon加入道指，這一優勢將逐漸縮小。此次更替使道指的科技板塊比重大幅增加。目前來看，這一變化帶來利好，因為Alphabet因該消息股價上漲。

動能強勁但已過度

盤中圖顯示典型的反轉走勢：指數在下午早些時候觸及約51,550點的低點，五分鐘隨機相對強弱指數（Stoch RSI）處於個位數低位，接近極度超賣水平，隨後大幅反彈約700點至收盤。該指標現已升至約88，處於超買區。

日線圖則顯示更健康的走勢。日線Stoch RSI約為55並呈上升趨勢，表明趨勢尚未耗盡，價格遠高於50日指數移動均線（EMA）附近的50,300點。趨勢結構明確向上，需謹慎的是最新上漲的速度，而非方向。

核心PCE是唯一關鍵數據

所有這些都將迎來週四GMT12:30發布的核心個人消費支出（PCE）價格指數。市場普遍預期環比上漲0.3%，同比上漲3.4%，均比前值高出0.1個百分點，這令人尷尬。週三市場因油價走低而慶祝通脹回落，但美聯儲（Fed）偏好的通脹指標預計將顯示核心價格加速上漲，而非放緩。

整體PCE數據也指向同樣方向，年率預計接近4%，該數據與第一季度最終國內生產總值（GDP）、耐用品訂單和失業救濟申請數據一同在GMT12:30發布，屆時美聯儲官員也將發表講話。鑑於美聯儲已將利率維持在3.75%並在6月轉向更鷹派立場，核心PCE數據偏熱將令鴿派無計可施，可能打破基於相反假設的反彈。

阻力位：近期阻力位為歷史高點區域，週三高點約52,250點，歷史高點約52,300點就在上方。日線收盤突破該區間將打開上漲空間，下一个整數關口目標為52,500點。

關注水平

支撐位：首個支撐位在52,000點，為下午突破時清除的水平，也是逢低買盤最可能介入的位置。下方為週三低點約51,550點，是本輪上漲的起點；若跌破該點，表明反彈已真正停滯，而非暫時休整。

偏向：看漲。趨勢、動能和宏觀利好均指向同一方向，回調至52,000點視為買入機會而非反轉。唯一可能改變觀點的是週四的核心PCE數據：若數據偏熱且收盤回落至51,550點以下，將是借來的利好被收回的信號。

道瓊斯日線圖