道瓊斯指數早盤漲幅回落，軟體股暴跌抵消強勁的非農就業數據

非農就業人數在1月份激增13萬人，超過55K的預期，同時失業率降至4.3%
最終基準修訂將前一年總就業人數削減89.8萬，確認美國經濟在2025年僅增加了18.1萬份工作
軟體股延續歷史性拋售，Salesforce、ServiceNow和Intuit均因對人工智慧取代的擔憂下跌超過5%
堪薩斯城聯儲主席傑夫·施密德在就業數據公布後採取鷹派語氣，將降息預期最早鎖定在7月

道瓊斯工業平均指數（DJIA）在週三回吐早盤漲幅，跌約120點，收盤下跌約0.2%，接近50,010點，此前在早盤交易中短暫重回50,000關口。標準普爾500指數下跌0.2%，納斯達克綜合指數下跌0.5%，因企業軟體股再次遭遇拋售。市場最初因1月份非農就業人數（NFP）報告遠超預期而反彈，但隨著投資者消化美聯儲（Fed）的鷹派評論和對人工智慧工具侵蝕傳統軟體商業模式的擔憂，熱情減退。

1月份就業數據超出預期

美國勞工統計局（BLS）報告稱，美國經濟在1月份新增13萬個就業崗位，輕鬆超過道瓊斯的55,000的共識預期，並標誌著自2024年12月以來就業增長的最強月份。失業率從4.4%小幅下降至4.3%，而更廣泛的U6失業率降至8.0%。平均時薪環比上漲0.4%，超出預期的十分之一，同比上漲3.7%。醫療保健行業領漲，新增82,000個職位，其次是社會援助42,000個和建築33,000個。聯邦政府就業人數減少34,000，因去年政府效率部裁員的延遲辭職影響了就業人數。勞動參與率上升至62.5%，家庭調查顯示新增528,000名工人。

基準修訂確認2025年為近零招聘年

與1月份的數據一起，BLS發布了2024年4月至2025年3月期間的最終基準修訂，季節性調整後將之前的就業人數削減89.8K。該數字略低於去年9月發布的初步估計的91.1K，但大致符合華爾街的預期。修訂將2025年的總就業創造從最初報告的58.4K削減至僅18.1K，確認去年是除正式衰退外招聘最疲軟的時期之一。2025年的每個月都出現了向下修訂，經過調整後，全年平均每月新增就業人數現在低於4K。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾此前曾指出這一誇大，估計12月份的就業人數每月被誇大約6K。

美聯儲施密德對降息時間表施加鷹派壓力

堪薩斯城聯儲主席傑夫·施密德在NFP發布後發表講話，重申了他的鷹派立場。施密德的評論強調了他在通脹壓力持續的情況下，保持貨幣政策適度緊縮的偏好。他的語氣與對強於預期的就業數據使美聯儲沒有理由急於進一步降息的擔憂一致，特別是在工資增長加速的情況下。貨幣市場開始預期下次降息最早在7月，較之前的6月推遲。CME美聯儲觀察工具仍顯示到年底累計降息50個基點的概率約為33%，而聯邦基金利率在2025年下半年經歷三次連續的25個基點降息後，維持在3.50%至3.75%之間。

軟體股因人工智慧干擾擔憂延續歷史性拋售

NFP發布後的初步反彈被企業軟體股的新一輪拋售所壓倒。Salesforce Inc.（CRM）下跌近4%，ServiceNow Inc.（NOW）下跌超過6%，Intuit Inc.（INTU）下跌超過5%。Oracle Corporation（ORCL）和Palantir Technologies Inc.（PLTR）各下跌超過2%。iShares擴展科技-軟體行業ETF下跌3.5%，延續了自1月底以來已抹去超過1萬億市場價值的拋售潮。交易員稱這一拋售為"軟體末日"，其原因是Anthropic等公司在人工智慧工具方面的快速進展威脅到歷史上由企業軟體平台處理的工作流程。Wedbush分析師丹·艾夫斯稱這一結構性拋售是他25年來見過的最糟糕的，儘管他認為下跌過度。

人工智慧基礎設施和周期性股票逆勢而上

儘管軟體股大幅下跌，但與人工智慧數據中心實體建設相關的股票卻大幅上漲。Vertiv Holdings Co.（VRT）在發布第四季度盈利超預期並發布強勁的2026年展望後，股價飆升17%。卡特彼勒公司（CAT）上漲4%，領漲道瓊斯指數，而伊頓公司（ETN）上漲4%，GE Vernova Inc.（GEV）上漲1%。這種分歧突顯了從軟體轉向基礎設施和周期性股票的持續輪動。在其他方面，T-Mobile US Inc.（TMUS）在報告的用戶增長低於預期後下跌5%，Robinhood Markets Inc.（HOOD）因營收未達預期下跌10%，而美泰公司（MAT）在假日銷售失望和2026年展望疲軟後暴跌30%

道琼斯日線圖

道瓊斯指數常見問題（FAQ）

道瓊斯指數是什麽?

道瓊斯工業平均指數(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指數之一，由美國交易量最大的30只股票組成。該指數是以價格加權而不是以市值加權。它的計算方法是將成分股的價格加起來，然後除以一個系數，目前這個系數為0.152。該指數由《華爾街日報》的創始人查爾斯·道(Charles Dow)創立。在後來的幾年裏，該指數一直被批評缺乏廣泛的代表性，因為它只追蹤了30家企業集團，而不像標準普爾500指數等更廣泛的指數。

什麽因素影響道瓊斯工業平均指數?

許多不同的因素驅動著道瓊斯工業平均指數(DJIA)。公司季度收益報告中披露的成分股公司的總體業績是主要業績。美國和全球宏觀經濟數據也對投資者情緒產生了影響。美聯儲(Fed)設定的利率水平也會影響道指，因為它會影響許多企業嚴重依賴的信貸成本。因此，通脹和其他影響美聯儲決策的指標一樣，可能是一個主要驅動因素。

什麽是道氏理論?

道氏理論是由查爾斯·道發明的一種識別股票市場主要趨勢的方法。關鍵的一步是比較道瓊斯工業平均指數(DJIA)和道瓊斯交通平均指數(DJTA)的走勢，只關註兩者方向一致的趨勢。體積是一個確認的標準。該理論使用峰谷分析的元素。道氏理論假定了三個趨勢階段:積累，即聰明的資金開始買入或賣出;公眾參與，即更廣泛的公眾參與;當聰明的錢離開時，分配。

我如何交易道瓊斯工業平均指數?

有很多方法可以交易道瓊斯工業平均指數。一種是使用etf，允許投資者將道瓊斯工業平均指數作為單一證券進行交易，而不必購買所有30家成分股公司的股票。一個典型的例子是SPDR道瓊斯工業平均指數ETF (DIA)。道瓊斯工業平均指數期貨合約使交易者能夠對指數的未來價值進行投機，期權提供了在未來以預定價格買入或賣出指數的權利，但不是義務。共同基金使投資者能夠購買道瓊斯工業平均指數股票的多元化投資組合的一部分，從而提供對整個指數的敞口。

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