道瓊斯指數正做空自己的戰爭

道瓊斯工業平均指數交投於53,250附近，較前一交易日下跌約300點，53,500點支撐位已失守。
一隻能源股占指數權重的2.2%，而金融股占比超過四分之一。
9月加息概率接近60%，高於週五主題演講前的35%。

道瓊斯工業平均指數（DJIA）交投於 53,250 附近，週一盤中下跌約 300 點，此前美軍襲擊了拉拉克島上的兩處伊朗火箭發射器，德黑蘭則以襲擊約旦的基地和阿聯酋的資產作為回應。受此消息影響，原油價格上漲超過 2%，突破 85.00 美元關口，美國國債收益率也隨之上升，而非下跌。一次同時推高油桶價格和資金成本的衝擊，並不是該指數的避險事件，而是一次收緊事件。

失效的對沖

中東局勢升級時的慣性反應是拋售股票、買入政府債券，但週一並未如此。期限較長的美債收益率在盤中走高，歐洲各期限較短的借貸成本升至多年高位，日本兩年期國債收益率觸及31年前的水平。債券因戰爭消息而遭拋售，是因為市場將這場戰爭定價為成本故事，而非增長故事。

這一傳導路徑足夠直接，清晰可見。霍爾木茲海峽交通受阻推高了能源的到岸成本，能源又直接傳導至商品通脹，美聯儲主席在週五的傑克遜霍爾年會首次主題演講中表示，夏季更好的數據並未讓他相信潛在趨勢正在改善。8 月 27 日，基準的海灣至日本大型油輪運費升至每公噸 107 美元上方，創下紀錄，這反映的是運費市場在為風險定價，而不是頭條市場在對風險作出反應。

利率期貨完成了剩餘的工作。9月加息的定價接近60%，而週五前約為35%，這一變動將把目標區間推高至3.75%至4.00%，並逆轉過去兩年每個股票模型所假設的方向。週一的任何消息都沒有提出相反觀點，因為局勢升級與通脹風險本就是同一筆交易。

一隻能源股對抗指數四分之一權重

價格加權決定了這一衝擊在該指數中的體現方式，而算術結果對其不利。雪佛龍（CVX）自2020年埃克森美孚被剔除後，一直是該指數中唯一的能源公司，其約2.2%的指數權重就是全部對沖。金融股由五隻成分股構成，占指數權重超過四分之一，其中高盛（GS）一隻股票的權重就接近11.5%，股價高於1,000美元。

因此，從結構上看，該指數在自身的地緣政治敘事中站在了錯誤一邊：當供應衝擊推高油價時，受益的權重還不到兩個點，而暴露於前端利率走向加息的板塊卻占據了超過十二倍的權重。Alphabet（GOOGL）在6月底取代了威瑞森（Verizon）的位置，這使得該指數最後一塊電信緩衝被移除，取而代之的是一隻對久期敏感的股票。

同樣的機制也解釋了為何8月科技股的上漲基本未能帶動該指數。英偉達（NVDA）在該指數中的權重約為2.4%，微軟（MSFT）約為5.7%，因此，在人工智能概念股帶動更廣泛基準指數上漲的一個月裡，這一指數仍有望錄得連續第五個月上漲，但距離8月第一週創下的紀錄仍低約3%。

本週值得關注的數據

週五的就業報告是備受宣傳的事件，8 月非農就業人數預計為 5.8 萬人，此前為減少 2.3 萬人，失業率預計維持在 4.1%，平均時薪月環比增速預計從 0.1% 加快至 0.3%。主席已經將勞動力市場描述為穩定且與充分就業相一致，並表示工資增長很久以前就不再是未來通脹的可靠指引。在該報告公布之前，其大部分政策含義已經被消化殆盡。

真正會引發市場反應的公布更早到來。供應管理協會（ISM）製造業採購經理人指數（PMI）將於週二 GMT時間14:00 公布，其中價格支付分項預計為 72，前值為 71.1；隨後週四公布服務業數據，其價格支付分項前值為 70.3。這兩個分項是能源衝擊最先顯現的地方，它們衡量的是主席所說尚未改善的那個變量。

兩者之間，週三 GMT時間12:15 將公布 ADP 私營部門就業人數，預計為 4.7 萬人，前值為 4.4 萬人；同日 GMT時間18:00 還將公布褐皮書。利率決議將在 9 月 16 日公布，而在週五之前還有三位政策制定者安排講話，因此上週推動短端利率的基調，比起被逆轉，更有可能得到強化。

關注水平

阻力位：53,500 關口已從時段高點回落，並且現在限制著上週曾提供支撐的走勢。其上方，略高於 53,800 的區間自月中以來已多次阻擋上漲嘗試，54,000 以及略低於 54,750 的紀錄高位則位於更上方。

支撐位：時段低點位於 53,100 區域，53,000 關口是其下方的下一道支撐。再往下，接近 52,700 的上升 50 日指數移動平均線（EMA）是 8 月漲勢的基礎，而接近 50,000 的 200 日 EMA 遠未進入視野。

偏向：只要 53,500 繼續構成上限，偏向仍為看跌，目標指向 53,000 關口，隨後是 52,700。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）接近 35，正從區間下半部下行，且沒有背離跡象來反駁這一觀點。若日線收盤站上 53,800，則該觀點失效。

道瓊斯日線圖

道瓊斯指數常見問題（FAQ）

道瓊斯指數是什麽?

道瓊斯工業平均指數(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指數之一，由美國交易量最大的30只股票組成。該指數是以價格加權而不是以市值加權。它的計算方法是將成分股的價格加起來，然後除以一個系數，目前這個系數為0.152。該指數由《華爾街日報》的創始人查爾斯·道(Charles Dow)創立。在後來的幾年裏，該指數一直被批評缺乏廣泛的代表性，因為它只追蹤了30家企業集團，而不像標準普爾500指數等更廣泛的指數。

什麽因素影響道瓊斯工業平均指數?

許多不同的因素驅動著道瓊斯工業平均指數(DJIA)。公司季度收益報告中披露的成分股公司的總體業績是主要業績。美國和全球宏觀經濟數據也對投資者情緒產生了影響。美聯儲(Fed)設定的利率水平也會影響道指，因為它會影響許多企業嚴重依賴的信貸成本。因此，通脹和其他影響美聯儲決策的指標一樣，可能是一個主要驅動因素。

什麽是道氏理論?

道氏理論是由查爾斯·道發明的一種識別股票市場主要趨勢的方法。關鍵的一步是比較道瓊斯工業平均指數(DJIA)和道瓊斯交通平均指數(DJTA)的走勢，只關註兩者方向一致的趨勢。體積是一個確認的標準。該理論使用峰谷分析的元素。道氏理論假定了三個趨勢階段:積累，即聰明的資金開始買入或賣出;公眾參與，即更廣泛的公眾參與;當聰明的錢離開時，分配。

我如何交易道瓊斯工業平均指數?

有很多方法可以交易道瓊斯工業平均指數。一種是使用etf，允許投資者將道瓊斯工業平均指數作為單一證券進行交易，而不必購買所有30家成分股公司的股票。一個典型的例子是SPDR道瓊斯工業平均指數ETF (DIA)。道瓊斯工業平均指數期貨合約使交易者能夠對指數的未來價值進行投機，期權提供了在未來以預定價格買入或賣出指數的權利，但不是義務。共同基金使投資者能夠購買道瓊斯工業平均指數股票的多元化投資組合的一部分，從而提供對整個指數的敞口。

分享：信息推送

本頁面資訊包含前瞻性陳述，涉及風險和不確定性。本頁所介紹的市場和工具僅供參考，不應以任何方式被視為購買或出售這些資產的建議。在做任何投資決定之前，你都應該做充分的調查。FXStreet不以任何方式保證該資訊沒有錯誤、錯誤或重大錯報。它也不保證這些資料是及時的。在公開市場投資涉及很大的風險，包括損失全部或部分投資，以及精神上的痛苦。所有與投資有關的風險、損失和成本，包括本金的全部損失，均由您負責。本文僅代表作者個人觀點，並不代表FXStreet或其廣告商的官方政策或立場。作者不對本頁連結的資訊負責。

如果文章正文中沒有明確提到，在撰寫本文時，作者在本文中提到的任何股票中都沒有頭寸，也沒有與文中提到的任何公司有業務關係。除了FXStreet，作者沒有收到撰寫這篇文章的報酬。

FXStreet和作者不提供個性化的建議。作者對該資訊的準確性、完整性或適用性不作任何陳述。FXStreet和作者將不承擔任何錯誤，遺漏或任何損失，傷害或損害由此資訊及其顯示或使用引起的。錯誤和遺漏除外。本文作者和FXStreet並非註冊投資顧問，本文內容無意提供任何投資建議。