德國：出口驟降挑戰復甦希望

荷蘭國際集團（ING）的卡斯滕·布雷茲基（Carsten Brzeski）指出，德國的出口和進口在一月份大幅下降，削弱了人們對德國2026年增長前景的早期樂觀情緒。他強調，出口整體上處於橫盤狀態，貿易數據揭示了德國對地緣政治變化的脆弱性，包括美國關稅和中國需求疲軟。儘管如此，ING仍然預計財政刺激將支持經濟反彈。

貿易疲軟籠罩增長前景

"隨著一月份出口和進口的下降，我們對德國增長前景的樂觀情緒本週受到打擊。我們仍然預計經濟將在財政刺激的支持下在今年加速，但如果我們繼續看到這樣的宏觀數據，這種樂觀情緒將無法維持。"

"德國一月份出口環比下降2.3%，而12月份為增長4.0%。與此同時，進口環比下降5.9%，使德國貿易順差擴大至212億歐元，為2024年夏季以來的最高水平。關於重新平衡以出口為導向的德國增長模式的說法就此打住。"

"展望未來，德國出口仍面臨嚴峻的逆風。美國關稅仍在對出口施加壓力，預計今年將全面顯現其影響，儘管自最高法院裁決以來出現了新的不確定性。同時，德國出口商目前面臨三重中國衝擊：對德國產品在中國的需求疲軟、來自中國生產商在第三市場和德國本土市場（歐盟）的競爭加劇，以及對中國稀土的依賴。"

"今天早上的貿易數據為整個德國經濟的新年開局增添了更多疲軟。零售銷售、工業生產、建築和貿易在一月份均有所下降。在2025年最後一個季度經濟意外反彈之後，這些數據表明，通往可持續復甦的道路仍然漫長。"

（本文由人工智慧工具協助創建，並由編輯審核。）

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