德國：利潤擠壓緩和價格風險

荷蘭國際集團（ING）經濟學家卡斯滕-布熱斯基（Carsten Brzeski）和弗朗齊絲卡-比爾（Franziska Biehl）認為，儘管德國通膨預計將升至 3%以上並在年底前維持高位，但重演 2022 年兩位數的飆升不太可能。疲弱的需求、走軟的勞動力市場以及耗盡的疫情儲蓄正在抑制定價能力，迫使企業通過降低利潤來吸收成本壓力，而不是將其轉嫁給消費者。

德國企業吸收不斷上升的成本壓力

"儘管未來幾個月通膨看起來仍將進一步上升，可能升至 3%以上並在年底前維持高位，但回到 2022 年式的通膨水平仍然不太可能。能源成本對其他商品的一些連鎖影響——儘管目前尚未顯現——是可以預期的。然而，四年前使通膨成為一個廣泛問題的條件，目前並不存在。"

"勞動力市場已經走軟，使得強勁的工資增長不再像就業保障那樣重要。疫情期間的儲蓄也已經耗盡。簡而言之，疫情後人們支付更高價格的財務能力和意願都大幅下降。因此，企業似乎面臨著 2022 年根本不存在的定價能力限制。"

"雖然定價能力在生產鏈上游可能仍然存在，但在到達消費者之前卻越來越消失。這帶來兩個重要結論：(i) 更高能源價格向最終消費、進而向通膨的傳導，繼續看起來不太可能；(ii) 如果消費者不買單，就得由其他人來承擔。"

"即便未來幾個月通膨背景變得更具挑戰性，其動態也與上一次能源危機期間看到的情況截然不同。早在 2022 年，利潤被廣泛視為通膨問題的一部分，因此出現了諸如 "greedflation" 和 "shrinkflation" 之類的說法。這一次，情況似乎是利潤，或者更好的利潤擠壓，將抑制而非加劇通膨壓力。"

"中東戰爭和能源價格飆升已推高歐元區整體通膨。在德國，其影響只是暫時的，因為政府為期兩個月的燃油稅減免幫助抑制了價格上漲。8 月通膨率為 2.9%，比 2 月大約高出一個百分點，但仍遠未達到 2022 年能源危機期間的兩位數水平。"

（本文由人工智慧工具協助創建，並由編輯審校。了解更多。）

分享：信息推送

本頁面資訊包含前瞻性陳述，涉及風險和不確定性。本頁所介紹的市場和工具僅供參考，不應以任何方式被視為購買或出售這些資產的建議。在做任何投資決定之前，你都應該做充分的調查。FXStreet不以任何方式保證該資訊沒有錯誤、錯誤或重大錯報。它也不保證這些資料是及時的。在公開市場投資涉及很大的風險，包括損失全部或部分投資，以及精神上的痛苦。所有與投資有關的風險、損失和成本，包括本金的全部損失，均由您負責。本文僅代表作者個人觀點，並不代表FXStreet或其廣告商的官方政策或立場。作者不對本頁連結的資訊負責。

如果文章正文中沒有明確提到，在撰寫本文時，作者在本文中提到的任何股票中都沒有頭寸，也沒有與文中提到的任何公司有業務關係。除了FXStreet，作者沒有收到撰寫這篇文章的報酬。

FXStreet和作者不提供個性化的建議。作者對該資訊的準確性、完整性或適用性不作任何陳述。FXStreet和作者將不承擔任何錯誤，遺漏或任何損失，傷害或損害由此資訊及其顯示或使用引起的。錯誤和遺漏除外。本文作者和FXStreet並非註冊投資顧問，本文內容無意提供任何投資建議。