德國：能源衝擊帶來的復甦風險

德意志銀行經濟學家馬克·沙灘伯格（Marc Schattenberg）及其同事討論了與中東衝突相關的油氣價格上漲如何影響德國經濟。他們維持2026年GDP預測為1.0%，得益於擴張性財政政策和第一季度的增長勢頭，但警告稱，私人消費、通脹以及2026–2027年季度GDP易受長期能源中斷的影響。

財政保護盾對抗能源逆風

"在此背景下以及此前觀察到的硬數據，我們已於三月初將2026年GDP預測下調至1.0%，同時強調擴張性財政政策帶來的順風應能防止預期中的復甦脫軌。"

"結合仍然有效的擴張性財政政策的順風，我們堅持基線油氣情景下的季度GDP走勢。"

"主要通過購買力損失和感知不確定性的渠道，我們預計私人消費的疲軟將使第二季度的增長率從此前預期的環比0.2%降至接近停滯。"

"這種衝擊的加劇可能會將德國經濟2026年的增長率降至約0.5%，2027年降至1.0%。"

"如果這種不利情景成真，我們不會感到驚訝，消費者價格通脹率在2026年和2027年兩年均將遠高於3.0%的年均水平。"

（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）

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