德國：戰爭引發的能源衝擊塑造前景

德國商業銀行（Commerzbank）的拉爾夫·索爾文（Dr. Ralph Solveen）博士分析了德國通脹情況，此前 7 月全國消費者物價指數（CPI）從 2.3% 升至 2.8%，主要受波斯灣衝突相關的能源價格上漲以及燃油稅減免結束推動。不包括能源和食品的核心通脹小幅放緩，德國價格的短期走勢被認為高度依賴中東局勢發展。

能源衝擊再次推高德國CPI

"正如預期的那樣，鑑於能源價格大幅上漲，德國 7 月通脹再次明顯回升。消費者價格（按全國口徑）較上年同期上漲 2.8%。6 月，通脹率曾大幅降至 2.3%。"

"其他商品和服務的通脹實際上略有放緩。不包括能源和食品價格的核心通脹率從 2.5% 小幅降至 2.4%。"

"在核心通脹率的細分項目中，服務價格漲幅再次略有放緩，7 月回落至略低於 3%。商品（不包括能源和食品）的通脹率維持在 1.6% 不變。"

"通脹率的短期走勢顯然在很大程度上取決於中東局勢的進一步發展。只要當前好消息與壞消息交替出現的模式持續，油價——以及家庭能源價格——可能會出現大幅波動。一旦敵對行動結束，隨著能源價格再次回落，通脹率預計將回到 2% 附近。"

"與此同時，核心通脹率可能只會緩慢下降。雖然勞動力成本如今已放緩一段時間，這對服務價格形成了抑制，但企業可能會越來越多地將更高的能源成本轉嫁給客戶。"

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