第三季 GDP：美國經濟持續穩定成長 - 富國銀行

摘要

2024 年第三季度，實質 GDP 較上一季穩定成長 2.8%。與去年同期相比，第三季產出成長 2.7%，高於 2010-2019 年上一次經濟擴張期間 2.4% 的年增長率。

消費者支出再次成為焦點。第三季整體支出保持穩健，實際個人消費支出 (PCE) 以 3.7% 的年率成長。

第三季投資支出也表現強勁，實質企業設備支出成長超過 11%。儘管如此，知識產權產品支出基本上持平，而建築（即非住宅建築）則出現小幅收縮。

我們預期美國經濟將在未來幾季繼續擴張，儘管不如最近那麼強勁。下週選舉後的政策變化可能會導致我們的預測改變。一旦我們知道選舉結果，我們可能會對我們的預測做出一些修改。我們的年度經濟展望網絡研討會定於11月21 日星期四舉行。

2024 年第三季實質 GDP 再次穩定成長

今天早上發布的數據顯示，2024 年第三季實際 GDP 較上季成長 2.8%。這一結果略低於彭博共識預測的 2.9% 的成長率。儘管如此，第三季實際GDP 同期成長2.7%，高於2010-2019 年上一次經濟擴張期間的2.4% 的年增長率。簡而言之，美國經濟持續穩定成長。

消費者支出再次搶盡風頭。第三季整體支出保持穩健，實際個人消費支出 (PCE) 以 3.7% 的年率成長。這是六個季度以來最快的成長速度，具體數據表明，各類別的支出都十分廣泛——商品實際支出年化增長率為6.0%，而服務消費增長速度與第二季度相當穩定（+2.6 %）。家庭購買力已經減弱，再次變得更加依賴收入成長。然而，儘管勞動力市場已經顯示出放緩的跡象，但收入成長仍然支持消費。過去一年，實際可支配個人收入和支出均成長了 3% 左右。家庭繼續面臨相當大的挑戰，物價仍然居高不下，但這似乎並沒有阻止他們消費。

上個季度，企業的支出也增加了，但投資支出的成長並不一定預示著資本支出的再次回升，因為具體細節有些複雜。大部分成長歸因於實際設備投資，該投資在第三季度增長了 11.1%。然而，根據先前發布的耐用品數據，其中略多於一半來自運輸設備，最有可能是飛機方面的支出。設備方面其他大部分強勁成長都與資訊處理設備支出增加有關，這在原本低迷的環境中是一個亮點。其他方面，智慧財產權投資僅略有成長，結構投資下滑。然而，我們預計，在即將到來的總統大選、聯準會進一步放鬆政策以及一些設備需要更換的事實下，經濟環境將越來越支持資本支出。

9 月份的月度實際 PCE 數據定於明天發布。今天公佈的第三季實際 PCE 年化成長率為 3.7%，這意味著 9 月實際消費者支出猛增 0.6%，前提是 7 月和 8 月的支出數據沒有上調。換句話說，經濟似乎以強勁勢頭進入了第四季度。但強勁的成長率可能對聯準會的通膨鬥爭產生一些負面影響。今天早上的數據顯示，第三季核心個人消費支出平減指數較上季年化上漲 2.2%，略高於市場普遍預期的 2.1%。這一季度成長率意味著 9 月核心個人消費支出價格較上季上漲 0.3%，略高於市場普遍預期的 0.2%。

我們預期美國經濟將在未來幾季繼續擴張，儘管成長速度不如最近那麼強勁。我們也預測，核心個人消費支出通膨率（8 月年增 2.7%）明年將緩慢回落至聯準會 2% 的目標。話雖如此，下週大選後的政策變化可能會導致我們的預測發生變化。一旦我們知道大選結果，我們可能會對我們的預測做出一些修改。我們的年度經濟展望網路研討會定於 11 月 21 日星期四舉行。