對聯準會今年降息三次的押注上升，美元/瑞郎在0.8850附近維持跌勢

• 由於聯準會有可能在 9 月降息，美元/瑞郎走低。
• 美國通膨降溫加劇了聯準會今年降息三次的可能性。
• 瑞士央行（SNB）主席托馬斯-喬丹（Thomas Jordan）強調，央行在其任期內始終做出了適當的決定。

美元/瑞郎走勢盤整偏空，週一歐洲時段早盤在0.8830附近維持溫和跌勢。美元（USD）面臨挑戰，原因是美國（US）通膨降溫和勞動市場狀況放緩，這助長了聯準會（Fed）今年從9月開始降息三次的預期。這給美元/瑞郎帶來了壓力。

上週五，美國個人消費支出（PCE）物價指數顯示 6 月通膨率略有上升，並提供了物價壓力緩解的進一步跡象。美國 6 月 PCE 物價指數年增 2.5%，略低於 5 月的 2.6%，符合市場預期。以月計算，PCE物價指數在5月維持不變後，又成長了0.1%。

然而，剔除波動較大的食品和能源價格的美國核心 PCE 通膨率在 6 月也攀升至 2.6%，與 5 月的增幅一致，高於 2.5% 的預期。 6 月核心 PCE 物價指數月環比上升 0.2%，而 5 月為 0.1%。

在瑞士方面，將於9 月底卸任的瑞士國家銀行行長托馬斯-喬丹（Thomas Jordan）週六在接受《Bieler Tagblatt》採訪時提到："我寧願被認為是無趣或固執，也不願因遵循錯誤的貨幣政策而受到批評。

瑞郎常見問題

驅動瑞郎的關鍵因素是什麼？

瑞郎（CHF）是瑞士的官方貨幣。它是全球十大交易量最大的貨幣之一，交易量遠遠超過瑞士的經濟規模。瑞郎的價值取決於市場情緒、國家經濟健康或瑞士國家銀行（SNB）採取的行動等因素。 2011 年至 2015 年期間，瑞郎與歐元（EUR）掛鉤。該掛鉤突然取消，導致瑞士法郎升值超過 20%，引發市場動盪。儘管聯繫匯率制度已不再生效，但由於瑞士經濟高度依賴鄰近的歐元區，瑞郎的走勢往往與歐元的走勢高度相關。

為什麼瑞郎被視為避險貨幣？

瑞郎 (CHF) 被認為是一種避險資產，或者說是一種投資者在市場緊張時傾向於買入的貨幣。這是因為瑞士在世界上的地位：穩定的經濟、強大的出口部門、龐大的中央銀行儲備或在全球衝突中長期保持中立的政治立場，都使瑞士貨幣成為投資者規避風險的良好選擇。在動盪時期，瑞士法郎相對於其他被視為投資風險更大的貨幣的價值可能會增強。

瑞士國家銀行的決策如何影響瑞郎？

瑞士國家銀行（SNB）每年召開四次會議（每季一次，少於其他主要央行）來決定貨幣政策。該行的目標是使年通貨膨脹率低於 2%。當通膨率高於目標或預計在可預見的未來將高於目標時，該行將試圖透過提高政策利率來抑制物價成長。高利率通常對瑞士法郎（CHF）有利，因為高利率會帶來更高的收益率，使瑞士對投資者更具吸引力。相反，較低的利率往往會削弱瑞郎。

經濟數據如何影響瑞郎的價值？

瑞士發布的宏觀經濟數據是評估經濟狀況的關鍵，也會影響瑞士法郎（CHF）的估值。瑞士經濟大致穩定，但經濟成長、通貨膨脹、經常帳或中央銀行貨幣儲備的任何突然變化都有可能引發瑞士法郎的波動。一般來說，高經濟成長、低失業率和高信心對瑞士法郎有利。相反，如果經濟數據顯示經濟成長動能減弱，瑞士法郎就有可能貶值。

歐元區貨幣政策如何影響瑞士法郎？

作為一個小型開放經濟體，瑞士在很大程度上依賴鄰近歐元區經濟體的健康狀況。更廣泛的歐盟是瑞士的主要經濟夥伴和重要政治盟友，因此歐元區的宏觀經濟和貨幣政策穩定對瑞士至關重要，因此對瑞士法郎（CHF）也是如此。由於這種依賴性，一些模型表明，歐元（EUR）和瑞士法郎（CHF）的走勢之間的相關性超過 90%，接近完美。