EMEA：BNY認為中東歐套利交易面臨脆弱，因為資金流動逆轉

BNY的EMEA宏觀策略師Geoff Yu強調拉美（Latin America）和EMEA（歐洲、中東和非洲）外匯流動之間的明顯分歧，拉美的六個月高流入與EMEA遭遇的六個月最強賣出形成鮮明對比。報告警告稱，CEE（中東歐）和非洲貨幣面臨越來越大的壓力，因為財政主導和政治風險受到審視，使得CEE的持倉成為削減的最小阻力路徑。

CEE和非洲外匯承壓

"我們的iFlow Carry指數顯示，高收益貨幣的持倉正在緩慢減少，但我們強調，潛在驅動因素正在出現重大差異。一方面，低收益的亞太（APAC）貨幣甚至歐元正在推動反轉，但在減少持倉方面，壓力幾乎完全集中在中東歐（CEE）和非洲貨幣上，儘管這兩個區域的持倉仍然相對強勁。"

"拉美貨幣現在享受著六個月以來最強的流入激增，與其他新興市場貨幣相比，持倉顯著更好。相比之下，EMEA地區現在面臨著過去六個月最強的賣出期，而CEE看起來特別脆弱。"

"隨著外匯估值和持倉水平達到極端，獲利了結的門檻相對較低。我們已經強調了一段時間，CEE的財政主導風險非常高，市場現在開始更加關注政治動態。"

"但是，如果CEE中央銀行無法做到同樣的原因是制度性因素，那麼這種分歧是可以理解的，尤其是與拉美相比（例如，哥倫比亞已恢復其收緊周期，COP是過去一個月iFlow中表現最強的貨幣）。"

"底線是，市場需要在波動條件允許的情況下削減其外匯持倉，認識到CEE的流動性代表了最小阻力路徑。"

(本文由人工智慧工具生成，並由編輯審核。)

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