法国政局变化令市场欢欣鼓舞，美元却步履维艰

本周伊始，美元走勢震蕩，不過周一早盤有所回落。
法國左翼聯盟出人意料地獲勝，成為本周的熱門話題。
美元指數在 105.00 附近徘徊，測試重要支撐位。

美元（USD）周一大幅走低，市場正在慶祝法國第二輪選舉的結果。讓-呂克-梅朗雄（Jean-Luc Mélenchon）領導的左翼聯盟 "新人民陣線"（New Popular Front）出人意料地獲勝，而法國現任總統埃馬紐埃爾-馬克龍（Emmanuel Macron）領導的中間派 "共同聯盟"（Ensemble）則屈居第二。這對極右翼的瑪琳娜-勒龐領導的國民陣線是一個意外的打擊，後者在上周的第一輪選舉中取得了壓倒性的勝利。由於沒有人占據絕對多數，政治議程非常分散，幾乎沒有共同點，懸而未決的議會或少數派政府似乎是目前唯一可能的結果。不過，極右運動似乎已經停止。

下周一，所有目光都將投向債券市場以及法國和德國之間的利差。在美國經濟方面，本周的開局非常平靜。美國聯邦儲備委員會（美聯儲）主席傑羅姆-鮑威爾將於周二和周三前往國會山，在聯合經濟委員會就經濟前景和近期貨幣政策行動發表半年度證詞。在此之前，美國將於周四公布 6 月份消費者物價指數（CPI）數據。

每日市場動態摘要：債券市場歡欣鼓舞

如上所述，法國可能出現懸而未決的議會，但極右翼運動似乎已經停止。這意味著法國和德國的收益率利差下降。上周，當瑪麗娜-勒龐的極右翼政黨處於領先地位時，兩國 10 年期主權債券收益率的利差升至 81 個基點。現在，這一差距縮小到 65 個基點，而在正常情況下，這一差距平均約為 50 個基點。
市場對這種僵持局面表示贊賞，因為極左翼政黨沒有多數票來通過其廣泛而過度的開支議程。事實上，在 2027 年 4 月 11 日的下屆總統選舉之前，沒有任何政黨能夠推動任何形式的改革。
上周末，美國更多的民主派重要人物站出來要求總統喬-拜登辭職，為他人鋪平道路。
格林威治時間 15:30，美國財政部將拍賣 3 個月和 6 個月的債券。
美國 5 月消費者信貸變化預計將從 64 億美元升至 86.5 億美元。
所有主要股指均小幅收紅，正在尋找從亞洲或歐洲到美國期貨的方向。本周一可能會跌宕起伏，波瀾不驚。
盡管美聯儲官員最近發表了一些言論，但 CME Fedwatch 工具普遍支持 9 月份降息。目前降息 25 個基點的幾率為 69%。暫停加息的可能性為 26.1%，而降息 50 個基點的可能性僅為 4.8%。
美國 10 年期基準利率報 4.29%，接近一周低點。

美元指數技術分析：交易者回避

美元指數（DXY）周一早盤下跌，市場爭相在法國大選第二輪投票結果的背景下尋找方向。預計美國市場將消化這一消息，因為法國在國際舞臺上不會發生任何變化，非多數派政府也不會推動額外的支出方案或改革。所有的目光都將投向債券市場，因為歐洲收益率的下跌也蔓延到了美國債券，進一步下跌可能會推動美元指數走低。

上行方面，位於 105.18 的 55 日簡單移動平均線（SMA）在亞洲時段的早期測試遭到堅決拒絕後，現在已成為阻力位，並推動美元指數進一步下跌，再次測試 105.00 的水平。如果 55 日均線再次被奪回，105.53 和 105.89 將是下一個臨近的關鍵水平。如果美聯儲主席鮑威爾本周晚些時候在國會發表一些鷹派言論，或美國 CPI 數據顯示通脹再次回升，那麽圖表中位於 106.23 附近的紅色下降趨勢線和 4 月份高點 106.52 可能會發揮作用。

從下行趨勢看，跳水的風險正在增加，雙重支撐位於 104.77，即 100 天均線和 2023 年 12 月以來的綠色上升趨勢線的交匯處。如果該雙重支撐位失守，位於 104.43 的 200 日均線將成為把關者，應能支撐美元指數並避免進一步下跌。進一步下跌，修正的初始階段可能會指向 104.00。

美元指數：日線圖

美元常見問題

美元是什麽?
美元(USD)是美利堅合眾國的官方貨幣，也是許多其他國家的“事實上的”貨幣，它與當地紙幣一起流通。根據2022年的數據，美元是世界上交易量最大的貨幣，占全球外匯交易額的88%以上，平均每天交易額為6.6萬億美元。第二次世界大戰後，美元取代英鎊成為世界儲備貨幣。在其歷史上的大部分時間裏，美元都是由黃金支撐的，直到1971年布雷頓森林協定(Bretton Woods Agreement)廢除了金本位製。

美聯儲的決定對美元有何影響?
影響美元價值的最重要的單一因素是貨幣政策，這是由美聯儲(Fed)決定的。美聯儲有兩項任務:實現物價穩定(控製通脹)和促進充分就業。它實現這兩個目標的主要工具是調整利率。當物價上漲過快，通貨膨脹率高於美聯儲2%的目標時，美聯儲將加息，這有助於美元升值。當通貨膨脹率低於2%或失業率過高時，美聯儲可能會降低利率，這對美元造成了壓力。

什麽是量化寬松?它對美元有何影響?
在極端情況下，美聯儲還可以印製更多美元，實施量化寬松政策。量化寬松是美聯儲在陷入困境的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。這是一種非標準的政策措施，用於信貸枯竭，因為銀行不願相互放貸(出於對交易對手違約的擔憂)。當僅僅降低利率不太可能達到必要的效果時，這是最後的手段。這是美聯儲在2008年金融危機期間對抗信貸緊縮的首選武器。它涉及到美聯儲印刷更多的美元，並用這些美元主要從金融機構購買美國政府債券。量化寬松通常會導致美元走弱。

什麽是量化緊縮?它對美元有何影響?
量化緊縮(QT)是一個相反的過程，即美聯儲停止從金融機構購買債券，不再將其持有的到期債券的本金再投資於新的購買。這通常對美元有利。

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