非農就業數據預計顯示美國5月新增就業放緩，但不足以改變美聯儲的偏鷹立場

5 月非農就業人數預計增加 8.5 萬，增速較 4 月的 11.5 萬有所放緩。
失業率預計維持在 4.3%。
美國就業數據可能影響美聯儲政策前景，並加剧美元波動性。

美國勞工統計局（BLS）將於週五 GMT12:30 發布 5 月非農就業數據（NFP）。

隨著新任主席凱文·沃什（Kevin Warsh）上任，美聯儲（Fed）政策制定者趨於鷹派，投資者將仔細審視就業報告的細節，以評估美聯儲是否會在今年晚些時候傾向於收緊政策。

美國非農就業數據是市場最具影響力的指標之一。但此次由於市場關注通脹，只有數據表現極差才可能對美元造成顯著衝擊。

非農就業報告預期如何？

投資者預計非農就業人數將增加 8.5 萬，此前 3 月和 4 月分別錄得意外強勁的 18.5 萬和 11.5 萬增幅。失業率預計維持在 4.3%，而以平均時薪變動衡量的年薪通脹預計將從 4 月的 3.6% 放緩至 3.4%。

道明證券（TD Securities）分析師在預覽就業報告時指出，他們預計 5 月非農就業增幅將為三個月以來最低的 6 萬。

"增幅將來自私營部門，預計政府崗位持平。假設勞動參與率基本保持不變，失業率預計連續第二個月小幅上升至 4.4%（高於普遍預期的穩定 4.3%）。平均時薪月環比可能上漲 0.3%（年同比 3.5%）。"他們補充道。

自動數據處理公司（ADP）本週早些時候報告稱，5 月私營部門就業人數增加 12.2 萬，繼 4 月修正後的 10.5 萬增幅（此前為 10.9 萬）之後。

ADP 首席經濟學家內拉·理查森（Nela Richardson）表示："5 月的招聘比過去幾年更為廣泛。勞動力市場在進入夏季招聘季時持續展現動力。"

與此同時，供應管理協會（ISM）製造業採購經理人指數（PMI）中的就業指數從 4 月的 46.4 上升至 48.6，而服務業 PMI 的就業指數則幾乎持平於 47.9。儘管如此，兩項數據均仍處於收縮區間，與 ADP 的數據存在矛盾。

5 月非農就業數據將如何影響歐元/美元？

由於中東持續危機導致市場風險偏好下降，美元（USD）受益。此外，市場對高能源成本引發持續強勁通脹的擔憂加劇，為美聯儲（Fed）鷹派政策定價鋪平道路，進一步支撐美元。

5 月美元指數上漲約 0.9%，6 月迄今上漲 0.5%，根據 CME FedWatch 工具，市場預計美國央行到 2026 年底至少有近 60% 的概率加息 25 個基點。

除非非農就業數據出現顯著下滑，否則政策制定者可能會專注於抑制通脹，而不擔心勞動力市場狀況。

達拉斯聯儲主席洛里·洛根（Lorie Logan）本週早些時候表示，勞動力市場穩定，但通脹回落至 2% 目標的時間過長。"我越來越擔心今年晚些時候可能需要更高利率，"洛根補充道。

同樣，紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯（John Williams）表示，勞動力市場健康，通脹上行風險增加。克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克（Beth Hammack）稱，如果通脹趨勢不降溫，美聯儲可能需要盡快採取行動，並對就業狀況表達了相同看法，指出"就業數據表明市場穩定"。

總體來看，由於持續的通脹壓力和勞動力市場表現良好，美聯儲政策制定者大多傾向鷹派立場。

繼連續兩個月強勁數據後，非農就業人數若超過 5 萬，可能被視為"足夠好"的增長。在這種情況下，美元可能在週末前走強，導致歐元/美元進一步下跌。

目前，只有連續疲弱的非農數據才能改變政策制定者對政策前景的看法。因此，即使非農數據低於 5 萬，對美元的負面影響也可能是短暫的。歐元/美元可能會在初期反應中獲得支撐，但穩健反彈仍將面臨挑戰。

總之，美元在近期內應能保持對主要貨幣的韌性。

單次令人失望的非農數據可能不足以改變市場對美聯儲收緊政策的信心。只有霍爾木茲海峽重新開放——無論是通過延長停火還是美伊達成休戰協議——才可能引發原油價格大幅回調，緩解通脹擔憂。在當前市場環境下，這似乎是美元轉入熊市並推動歐元/美元決定性反彈的唯一可能情形。

FXStreet 歐洲時段首席分析師 Eren Sengezer 簡要提供了歐元/美元的技術展望：

"歐元/美元短期技術前景顯示看跌偏向依然存在，但缺乏動能。日線圖上的相對強弱指數（RSI）在測試 40 後略低於 50，且該貨幣對處於布林帶下半區，交易價格低於所有關鍵簡單移動平均線（SMA）。"

"下方支撐位於 1.1580（3 月中旬至 4 月中旬反彈的 61.8% 斐波那契回撤位），之後是 1.1500（78.6% 斐波那契回撤位）和 1.1415-1.1400（靜態支撐位，3 月 13 日低點）。"

"上方強阻力區位於 1.1680-1.1700 區間，該區間匯聚了 200 日 SMA、100 日 SMA 及 38.2% 斐波那契回撤位。如果歐元/美元能穩定在該區間上方，可能吸引技術買盤，目標指向 1.1750（23.6% 斐波那契回撤位），繼而挑戰 1.1800（靜態整數關口）。"

非農就業人數常見問題（FAQ）

什麽是非農就業人數?

非農就業人數(NFP)是美國勞工統計局月度就業報告的一部分。非農就業人數組成部分專門衡量美國前一個月就業人數的變化，不包括農業。

非農就業數據如何影響美聯儲的貨幣政策決定?

非農就業數據可以衡量美聯儲在多大程度上成功實現了促進充分就業和2%通脹的使命，從而影響美聯儲的決策。一個相對較高的NFP數字意味著更多的人有工作，賺更多的錢，因此可能會花更多的錢。另一方面，非農就業數據相對較低可能意味著人們很難找到工作。美聯儲通常會提高利率，以對抗低失業率引發的高通脹，並降低利率，以刺激停滯的勞動力市場。」

非農就業數據如何影響美元?

「非農就業人數通常與美元呈正相關。這意味著當就業數據高於預期時，美元傾向於反彈，反之亦然。非農就業數據通過對通脹、貨幣政策預期和利率的影響來影響美元。較高的非農就業數據通常意味著美聯儲將收緊貨幣政策，從而支撐美元。」

非農就業數據如何影響金價?

「非農就業人數通常與金價呈負相關。這意味著高於預期的就業數據將對金價產生抑製作用，反之亦然。較高的非農就業數據通常對美元價值有積極影響，像大多數主要商品一樣，黃金以美元計價。因此，如果美元升值，購買一盎司黃金所需的美元就會減少。此外，與持有現金相比，較高的利率(通常有助於提高非農就業數據)也降低了黃金作為投資的吸引力，因為現金至少可以賺取利息。」

有時，非農就業數據會引發與市場預期相反的反應。為什麽呢?

「非農就業數據只是就業報告的一個組成部分，它可能會被其他組成部分所掩蓋。有時，當非農就業數據高於預期，但每周平均收入低於預期時，市場就會忽略整體數據可能帶來的通脹效應，而將收入下降解讀為通貨緊縮。參與率和每周平均工時也會影響市場反應，但只有在「大辭職」或全球金融危機等罕見事件中才會影響市場反應。

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