FOMC：七月有多少次異議？

市場預計美聯儲將在7月鴿派按兵不動，鮑威爾主席暗示可能在9月降息。副主席沃勒和理事鮑曼在6月的評論增加了兩位理事持異議的風險。持異議將提高未來FOMC更加分裂和可能更具政治化的可能性。更頻繁的持異議也可能降低前瞻性指引作為工具的有效性，渣打銀行經濟學家史蒂夫·英格蘭德（Steve Englander）報告稱。

美聯儲鷹派在7月FOMC前轉為鴿派

"我們預計鮑曼和沃勒將在7月30日的FOMC上持異議，支持將聯邦基金政策利率下調25個基點。沃勒明確表示他的理由：‘我們可能在7月就能降息’，他認為FOMC應該將關稅驅動的價格上漲視為一次性事件。他並不認為勞動力市場足夠強勁以支撐第二輪工資和價格上漲。鮑曼表示：‘如果通脹壓力保持可控，我會支持在下次會議上儘快降低政策利率。’兩人都看到了勞動力市場疲軟的風險。他們的評論足夠直接，暗示在7月投票支持降息，除非通脹數據急劇上升。"

"資產市場可能最初將這兩位持異議的觀點視為未來FOMC更加鴿派的預兆，但這種本能反應可能是誤讀。沃勒根據他對經濟的解讀多次在鴿派和鷹派之間搖擺。任何未來的董事會提名人都必須通過參議院財政委員會，而共和黨在該委員會擁有一票多數。委員會中的保守派共和黨參議員湯姆·蒂利斯（Thom Tillis）投票反對財政方案，並且不會在2026年競選連任。他不太可能對他認為不合格的候選人放行。"

"此外，儘管政治因素的影響，討論7月降息是有意義的。美聯儲主席鮑威爾在國會作證時承認，如果不是關稅可能引發持續通脹的風險，FOMC現在就會降息。鷹派和鴿派之間的辯論似乎更多集中在通脹是否持續的可能性上，而不是對持續通脹超出預期的反應。"

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