FOMC會議紀要會改變美聯儲的基調嗎?

美聯儲已經連續7次加息，分析師們的共識是，它將在本月底再次加息。目前，大多數經濟學家預計加息25個基點，這將延續美聯儲的“平穩”趨勢。

但是，在上次會議之後，美聯儲主席鮑威爾堅持認為利率將繼續上升，市場誤解了美聯儲的注意力。在美聯儲以較慢的速度加息後，這種鷹派基調對市場的影響沒有那麼大。這是我們以前見過的情況，鮑威爾和會議記錄並不完全一致。這就是為什麼明天會議紀要公佈後，市場可能會出現一些動盪。一些分析人士懷疑這種情況是否會重演。

還會發生什麼?

去年11月，有關美聯儲何時轉向的討論相當多。市場預期，在當月的FOMC會議之後，鮑威爾將暗示下一次會議將小幅加息。相反，他非常堅定地表示，利率將繼續上升。

但兩週後，聯邦公開市場委員會(FOMC)的會議紀要出來了，顯然更加鴿派。美聯儲最終在12月的下一次會議上小幅加息。考慮到鮑威爾在上次會議後的鷹派語氣，以及市場普遍預計美聯儲現在將保持利率穩定，有人猜測這次的會議紀要可能會更加鴿派。

市場反應與意外

這次會議紀要可能會產生更大的影響，因為FOMC成員自會議以來基本保持沉默。當然，過去幾周是年終假期，因此預計不會有太多關於美聯儲的評論。現在，交易員們正在為來年做準備，會議紀要首次解釋了美聯儲對當前通脹趨勢的看法。

問題是，鮑威爾並不是上次會議上唯一的鷹派信號。我們還得到了點陣矩陣的季度更新，其中顯示了委員們對未來幾個月政策利率的看法。在那裡，利率預期中值從4.5%提高到5.0%，這意味著美聯儲成員之間的共識比第三季度末更加鷹派。

弄清楚事情的走向

目前市場定價的最終利率低於5.0%，而美聯儲堅持認為最終利率將超過5.0%。誰是正確的可能取決於數據，但美聯儲不需要太多時間就能證明市場是錯的。在目前利率為4.5%的情況下，美聯儲所要做的就是在下次會議上加息50個基點，重複去年12月的做法，市場將不得不進行調整。事實上，近三分之一的經濟學家都在做出這樣的預測。

因此，會議紀要的結論可能是，委員們對加息將繼續進行的預測聽起來有多自信。如果他們強調更依賴於數據，而不是錨定預期，那麼市場可能會認為他們比鮑威爾最近傳達的更為鴿派。