最近一段時間股市大幅攀升。一些投資者對股價的上漲感到擔憂,擔心會出現下行回調。法國外貿銀行(Natixis)的分析師認為,相反,股市將繼續上漲。
企業的利潤率非常高
“儘管大宗商品價格和企業的中間消費在上漲,而且在美國,勞動力成本也在上升,但企業的利潤率和利潤都非常高。在歐洲,勞動力成本沒有加速上升,而美國企業能夠將成本上漲轉嫁到銷售價格上。因此,鑑於許多大宗商品價格的下滑,利潤率仍將保持在高位。 ”
長期利率保持低位,遠低於增長率
“美聯儲(Federal Reserve)已決定減少國債購買規模,但在2023年之前不會提高聯邦基金利率。此外,考慮到決定長期利率的是央行資產負債表的規模,美國的長期利率將保持在低位。歐洲央行將在2022年繼續購買債券,直到2024年才會提高關鍵利率。歐洲央行似乎無意退出其高度擴張性的貨幣政策。因此,至少在未來兩年內,長期利率仍將遠遠低於經濟增長率。 ”
大量的流動性仍有待投資於股市
“經過一段時間的貨幣供應強勁增長後,一旦貨幣在財富中的比例回歸正常,投資組合再平衡就完成了。只要貨幣在財富中所佔的比例異常高,構成財富的其他資產類別(包括股票)的價格就會繼續上漲。 ”
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