韓國：零售支持與外匯分歧

BNY的Geoff Yu指出，2026年韓國股市表現出色，而機構投資者仍然是淨賣方，尤其是來自美洲的機構。韓元外匯交易量較高，但韓元兌美元走弱，表明更多是對沖和獲利了結，而非新的資金流入。散戶投資者是關鍵的邊際買家，增加了集中度和監管風險。

股市上漲與韓元走弱

"跨資產交易量支持這一觀點。在韓國，隨著股市上漲，韓元交易活動顯著增加，但外匯市場從未確認股市的走勢。儘管KOSPI今年迄今上漲超過110%，韓元兌美元卻貶值了約6%。"

"2026年迄今，韓國股市機構淨流出達到172.5億美元。美洲地區推動了這一趨勢，佔淨賣出額的156.5億美元，幾乎佔全球總額的全部。美國機構是最大的賣方，迄今佔全球韓國股市賣出量的72%。"

"散戶是邊際買家。散戶投資者已成為韓國市場的關鍵邊際買家。由於不受持股上限和基準限制，他們在機構賣出時繼續增持人工智能和半導體板塊股票。"

"跨資產活動使韓國市場情況清晰可見。在遠期和掉期市場，跨境韓元外匯交易量今年迄今平均為正常水平的1.23倍，有9個交易日交易量超過2.05倍閾值，佔所有交易日的近8%。6月韓元交易活動達到全年最高，為正常水平的1.90倍，儘管當月KOSPI僅上漲3.6%。"

"關注邊際買家。跡象顯示韓國散戶資金流動動力可能正在減弱。6月23日的調整日，KOSPI當日下跌10%，加上全球科技板塊的普遍疲軟，可能會增加對槓桿散戶參與的審查。"

（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）

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