黃金從歷史高位回調，美聯儲利率決定將引導方向

• 黃金價格從接近3703美元的歷史高位回落，交易者在等待美聯儲的利率決策。
• 市場預計美聯儲將降息25個基點，將聯邦基金利率降至4.00%-4.25%的區間。
• XAU/USD小幅下滑至接近3670美元，近期支撐位在3650美元，阻力位在3675-3700美元。

黃金（XAU/USD）在週三稍作喘息，從歷史高位回落，交易者將注意力轉向定於GMT18:00的美聯儲（Fed）利率決策。這種貴金屬在週二觸及接近3703美元的新高，但隨後因投資者獲利了結和重新調整頭寸而回落，等待美國中央銀行的貨幣政策公告。

截至發稿時，黃金/美元在美國時段交易約為3675美元，當日下跌近0.35%，在削減了一些早期損失後略有回升。該貴金屬一度跌至日內低點3660美元附近，隨後穩定下來。

美國美元（USD）的溫和上漲也對黃金施加壓力，削弱了其創紀錄的反彈。同時，美國國債收益率保持低迷，增強了黃金的吸引力，但在美聯儲的政策前景變得更加清晰之前，動能仍然受到限制。

市場普遍預計美聯儲將基準利率下調25個基點，將其降至4.00%-4.25%的區間，並實現2025年的首次降息。儘管這一結果被視為板上釘釘，但投資者仍在為中央銀行更新的點陣圖和經濟預測做好準備，這可能會為進一步寬鬆的步伐和範圍定下基調。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在GMT18:30的新聞發布會將受到密切關注，以獲取政策制定者如何積極應對勞動力市場降溫和持續通脹的信號。

儘管當前回落，黃金的整體上升趨勢依然完好。美國貨幣政策放鬆的前景、持續的地緣政治緊張局勢以及穩定的避險需求繼續支撐XAU/USD的看漲背景。鴿派的美聯儲可能會重新點燃黃金的上行動能，推動其向新高邁進，而謹慎的信息可能會導致價格在3700美元的障礙下加深回調。

市場動向：美聯儲成為焦點，寬鬆周期即將來臨

• 追蹤美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）在經歷了兩天的下跌後，穩定在96.75附近，推低該指數至自7月以來的最低水平。
• 特朗普的貿易顧問彼得·納瓦羅（Peter Navarro）敦促美聯儲在今天的會議上降息50個基點，並在下次會議上再降50個基點，認為當前的政策利率至少高出100個基點。他的言論加大了對鮑威爾和FOMC的政治壓力，正值市場準備迎接美聯儲的決定。
• 聯邦公開市場委員會（FOMC）在7月的第五次會議上將聯邦基金利率維持在4.25%-4.50%不變。然而，自1993年以來首次，有兩位投票的理事對維持利率不變的決定表示異議，監督副主席米歇爾·鮑曼（Michelle Bowman）和理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）支持降息25個基點。
• 最新一批美國經濟數據為美聯儲放鬆貨幣政策提供了充足的理由。儘管8月份的消費者物價指數（CPI）顯示整體通脹略高於預期，但整體趨勢指向經濟降溫。就業增長幾乎停滯，之前的非農就業人數被大幅下調，初請失業金人數攀升至多年高點，生產者價格壓力減輕。這些指標共同將焦點從通脹轉向美國勞動力市場上升的風險。
• 根據CME FedWatch工具，市場對降息25個基點的概率賦予94%，對更大幅度降息50個基點的概率賦予6%。這種偏向反映出市場對美聯儲在其雙重任務中傾向於支持最大就業的信心日益增強，尤其是在儘管通脹壓力依然存在，貨幣政策仍然適度緊縮的情況下。
• 美聯儲的利率決定在異常壓力下進行，美國總統唐納德·特朗普加大了對比市場預期的25個基點更大幅度降息的呼聲。週二，特朗普任命的斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）在經過狹窄的參議院確認後宣誓就職為美聯儲理事，接替阿德里安娜·庫格勒（Adriana Kugler）。他的到來，加上特朗普的公開施壓，進一步加劇了對美聯儲獨立性的擔憂，並引發了政治影響是否會影響貨幣寬鬆路徑的質疑。
• 主要銀行越來越預期美聯儲將加速寬鬆周期。高盛、摩根士丹利和德意志銀行均預測在年末前將降息三次，每次25個基點，這將使政策利率接近3.50%-3.75%的區間。

技術分析：XAU/USD在美聯儲前盤整於歷史高位下方

XAU/USD在4小時圖上接近21期簡單移動平均線（SMA）盤整，截止發稿時徘徊在3670美元附近。近期支撐位在3650-3645美元，與50期SMA對齊，如果賣壓加大，可能成為第一道防線。若跌破該區域，將暴露在3620美元附近的先前盤整底部，隨後是心理關口3600美元。

在上行方面，只要價格保持在移動平均線之上，動能仍然積極。從3650-3660美元區域的反彈可能會觸發對3675-3700美元的重新測試，牛市目標瞄準3703美元的歷史高點。突破該水平後，果斷突破將為進一步上行打開大門，下一目標預計在3750美元附近。

相對強弱指數（RSI）在4小時圖上徘徊在51附近，表明在從超買狀態回落後動能中性，而移動平均收斂發散（MACD）在創紀錄的反彈後顯示出看漲力量減弱。

美聯儲的降息決策和鮑威爾稍後的指引可能會為突破或回調提供催化劑，為黃金的下一個方向性走勢定下基調。