黃金反彈，因美聯儲加息押注降溫抵消地緣政治對美元的支撐

黃金連續第二個交易日週五吸引了一些跟進賣盤。
美聯儲加息押注的回落有助於限制這種無收益黃色金屬的跌幅。
地緣政治風險可能為避險美元提供支撐，並限制金價。

金價（黃金/美元）在週五歐洲時段前半段於 4300 美元關口前獲得不錯支撐，並收復了日內大部分跌幅。然而，基本面背景喜憂參半，在為恢復前一日創下的自 6 月 5 日以來最高水平、約 4450 美元附近的近期強勁上漲走勢進行布局之前，仍需保持謹慎。

週四公布的數據顯示，美國生產者物價指數（PPI）7 月份持平，低於市場預期的上升 0.2%。此外，年率從 6 月份的 5.5% 放緩至 4.7%，也低於預估的 4.9%。這與週三公布的美國消費者物價指數（CPI）一起，表明整體通脹正在放緩，並為美國聯邦儲備委員會（Fed）維持利率不變提供了空間，這使得美元（USD）多頭繼續承壓，並為這種無收益的貴金屬提供了一些支撐。

DBS Group Research 的經濟學家指出，最新的美國通脹數據並未改變更廣泛的美元敘事，其中"美國 CPI 通脹基本符合市場預期，既不夠強，也不夠弱，無法推動美元指數（DXY）突破在美日聯合干預後、美元/日元拋售所形成的 99.4-100.1 低位區間。" DBS 表示，偏軟的數據背景也直接影響了政策前景，因為"受上週五疲弱的非農就業數據和更緩和的 CPI 通脹讀數推動，市場將 9 月份美聯儲加息的概率從 7 月底的 72% 下調至隔夜的 40%。"

此外，具有影響力的 FOMC 成員的言論迫使交易員下調了對立即收緊政策的預期。芝加哥聯儲主席奧斯坦-古爾斯比指出，近期價格飆升主要由暫時性的關稅和能源因素推動，因此更傾向於耐心等待，而不是激進收緊貨幣政策。然而，克利夫蘭聯儲主席貝絲-哈馬克認為，通脹方面的進展仍然不足，並表示可能需要進一步加息以確保物價穩定。

不過，聯邦基金期貨顯示，到年底加息的概率略高於 65%，低於一週前的近 85%，儘管地緣政治不確定性可能會支撐避險美元。美國財政部長斯科特-貝森特表示，美國將對伊朗採取前所未見的措施。與此同時，伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）高級顧問穆罕默德-禮薩-納克迪表示，德黑蘭的策略是讓任何衝突都代價高昂，以至於未來的美國政府在對伊朗採取軍事行動前都會三思而後行。

在此之前，霍爾木茲海峽緊張局勢不斷升級，這使得戰爭風險溢價持續存在，並支撐美元。唐納德-特朗普總統再次聲稱，美國對這一戰略水道擁有"完全控制權"，而伊朗則誓言在其所有要求得到滿足之前將繼續關閉該海峽。此外，也門受伊朗支持的胡塞武裝加大了對紅海和曼德海峽船隻的襲擊力度，並聲稱對一家沙特阿美煉油廠發動了無人機襲擊。這加大了更廣泛地區衝突的風險，並利好美元多頭。

上述基本面背景喜憂參半，因此在對金價進行激進的方向性押注之前需要保持謹慎。不過，黃金/美元目前似乎已在 4000 美元這一心理關口附近停滯了月度漲勢，儘管下行空間似乎有限。交易員現在期待美國宏觀數據——月度零售銷售和密歇根大學消費者信心指數初值，以便在北美時段後期獲得一些推動力。

XAU/USD 4小時圖

技術分析

貴金屬在4小時圖上保持在200週期指數移動均線（EMA）上方，並且斐波那契支撐密集，表明儘管最近出現回調，更廣泛的上升趨勢仍然完好。然而，動能已趨於疲軟，移動平均收斂散度（MACD）位於零軸及其信號線下方，相對強弱指數接近42，暗示上行衝勁正在減弱。

與此同時，直接支撐位於8月波段低點以來最新一輪上漲的38.2%斐波那契回撤位4,285美元。其後是更深層的結構性支撐，50.0%回撤位在4,234美元附近，61.8%回撤位在4,184美元，200週期EMA在略下方進一步強化需求。上行方面，初步阻力位於23.6%回撤位4,347美元，隨後是週期高點錨定位約4,448.40美元，若能持續突破，將重新打開進一步上漲的空間。

（本故事的技術分析由人工智能工具協助撰寫。 了解更多。）

美國利率常見問題（FAQ）

什麽是利率?

利率是金融機構對借款人的貸款收取的利息，並作為利息支付給儲戶和存款人。它們受到基準貸款利率的影響，基準貸款利率是由央行根據經濟變化而設定的。中央銀行通常有確保物價穩定的任務，這在大多數情況下意味著將核心通脹率控製在2%左右。如果通脹低於目標，央行可能會降低基本貸款利率，以刺激貸款和提振經濟。如果通貨膨脹率大幅超過2%，通常會導致央行提高基本貸款利率，試圖降低通貨膨脹率。」

利率如何影響貨幣?

較高的利率通常有助於一個國家的貨幣走強，因為這使該國對全球投資者更具吸引力。

利率如何影響黃金價格?

「總體而言，較高的利率會對黃金價格造成壓力，因為它們增加了持有黃金的機會成本，而不是投資於有息資產或將現金存入銀行。如果利率高，通常會推高美元的價格，而由於黃金是以美元計價的，這就會降低黃金的價格。」

聯邦基金利率是多少?

「聯邦基金利率是美國各銀行相互拆借的隔夜利率。這是美聯儲(fed)在FOMC會議上設定的經常被引用的總體利率。它被設置為一個範圍，例如4.75%-5.00%，盡管上限(在這種情況下為5.00%)是引用的數字。市場對未來聯邦基金利率的預期由芝加哥商品交易所(CME)的Fed watch工具跟蹤，該工具影響了許多金融市場對美聯儲未來貨幣政策決定的預期。」

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