- 黃金在美國收益率和美元回落後，從3350美元附近的日內低點反彈。
- 美國國債收益率和美元普遍承壓，限制了黃金的下行空間，因為美聯儲降息的押注逐漸增強。
- 市場定價反映出9月份降息的概率為92%。
黃金（黃金/美元）在週二延續漲勢，連續第四天上漲，在3350美元區域附近找到強支撐，扭轉了早前的回調。該黃金在歐洲交易時段內一直在下滑，難以延續週一的反彈，儘管風險情緒較強且美國國債收益率略有上升。然而，買家在50日簡單移動均線（SMA）附近介入，使價格從日內低點反彈。由於市場對美聯儲將在9月份降息的強烈信心，美元持續走弱，支撐了這一恢復。
截至發稿時，黃金/美元小幅回落，徘徊在3380美元附近，當日上漲0.20%。
投資者正將注意力轉向與貿易相關的頭條新聞，特別是圍繞美國關稅的動態，這可能會給全球市場帶來新的波動。
在數據方面，今天相對平靜。標準普爾全球服務業採購經理人指數（PMI）7月份為55.7，略高於預期的55.2，而綜合PMI從54.6上升至55.1，顯示出私營部門活動的持續韌性。然而，ISM服務業PMI令人失望，降至50.1，低於預期的51.5，新訂單和就業分項均有所放緩。
整體市場情緒依然偏向風險，這可能會使黃金在短期內保持區間震盪，因為避險需求仍然低迷
各地區市場在上週的損失後強勁反彈。MSCI全球指數結束了六天的下跌，而MSCI亞太指數上漲了0.6%。日本日經225指數週二上漲280點。歐洲股市也連續第二個交易日上漲，STOXX 50和STOXX 600均上漲約0.4%。與此同時，富時100指數接近歷史高點，逼近9150點。在華爾街，主要指數週一強勁反彈，標普500指數上漲1.5%，結束了四天的跌勢，道瓊斯指數上漲585點，納斯達克綜合指數上漲1.9%。
市場樂觀情緒受到美聯儲可能在9月份恢復降息的預期推動，尤其是在上週美國就業報告疲軟的背景下。根據CME FedWatch工具，市場目前定價9月份貨幣政策會議降息的概率為92%。這些鴿派預期使得美國國債收益率和美元受到限制，儘管短期內面臨壓力，但仍為黃金價格提供了支撐。
市場動向：美國收益率在觸及一個月低點後小幅反彈，美元找到支撐
- ISM服務業就業指數從47.2降至46.4，表明服務業招聘持續疲軟，而新訂單指數從51.3降至50.3。值得注意的是，支付價格指數飆升至69.9，較67.5大幅上升，表明儘管活動放緩，成本壓力依然高企。
- 美國國債收益率在週一跌至一個月來的新低，延續了週五的下滑，疲軟的非農就業人數（NFP）和大幅下調的修正數據推動了債券反彈。10年期收益率下降6個基點，收於4.19%，在觸及4.25%的高點後，而30年期收益率下降8個基點，收於4.78%，低於盤中高點4.86%。收益率在週二早些時候小幅反彈，但這些漲幅隨後消退。截至發稿時，10年期收益率回到4.19%，而30年期保持在4.78%，反映出在疲軟經濟數據的背景下對避險資產的需求回升。
- 美元指數（DXY），衡量美元對一籃子六種主要貨幣的價值，因美國PMI數據喜憂參半而小幅回落，抹去早前的日內漲幅。截至發稿時，該指數徘徊在98.70附近，投資者正在消化服務業領域動能減弱的跡象。
- 根據ANZ的數據，2025年上半年黃金總需求上升至2384噸，創下自2013年以來的最佳上半年表現。由於零售和ETF資金流入推動投資需求大幅回升，抵消了珠寶消費的疲軟。投資需求超過1000噸，黃金支持的ETF淨流入397噸，扭轉了去年的流出，而零售投資上升38噸，達到636噸。
- 儘管珠寶需求同比下降18%至782噸，但全球經濟放緩、持續高企的通脹、地緣政治緊張局勢和關稅風險等宏觀逆風正在增強黃金作為避險資產的吸引力。儘管上半年央行購買量降至415噸，ANZ預計2025年年購買量將保持在900-950噸的強勁水平，為黃金價格提供持續支持。
- 舊金山聯邦儲備銀行行長瑪麗·戴利對激進的降息定價略有反駁。她在路透社的採訪中承認勞動力市場正在放軟，但指出"並不脆弱"，並警告進一步的疲軟將不受歡迎。戴利補充說，她願意在7月份再等一個周期，但強調美聯儲"不能永遠等待"。她還指出，關於9月份降息是否合適仍存在很多不確定性，但淡化了關稅造成持續通脹壓力的擔憂。市場將戴利的評論視為美聯儲可能準備在9月份降息的進一步證據。
- 除了ISM服務業PMI和標準普爾全球綜合及服務PMI外，週二的美國日曆還更新了商品和服務貿易平衡以及Redbook零售銷售數據。雖然這些數據本身並不算重磅發布，但可能為消費、服務活動和外貿的潛在經濟動能提供額外線索。
技術分析：黃金/美元緊握3350美元附近支撐
黃金（黃金/美元）在上週反彈的基礎上難以繼續上漲，目前價格徘徊在3350美元附近。
在跌破上升三角形形態並短暫觸及上週一個月低點後，該金屬在100日簡單移動平均線（SMA）上方找到支撐，表明空頭仍然缺乏信心。
該金屬目前略高於50日SMA，作為即時支撐，後面是100日SMA。如果價格進一步下跌，下一目標可能在3275美元和3200美元附近。
日線圖上的相對強弱指數（RSI）處於51附近的中性區域，表明缺乏明確的動能。同時，移動平均收斂/發散（MACD）指標仍在零線以下，但直方圖的平坦化暗示看跌壓力可能正在減弱。
在上行方面，如果多頭能夠收復跌破的三角形底部並果斷突破3380美元，向3450美元的走勢是可能的，可能使歷史高點重回視野
黃金常見問題（FAQ）
黃金在人類歷史上發揮了關鍵作用，因為它被廣泛用作價值儲存和交換媒介。目前，除了它的光澤和用於珠寶之外，黃金還被廣泛視為避險資產，這意味著它被認為是動蕩時期的一項不錯的投資。黃金還被廣泛視為對沖通脹和貨幣貶值的工具，因為它不依賴於任何特定的發行方或政府。
各國央行是最大的黃金持有者。為了在動蕩時期支撐本國貨幣，各國央行傾向於使儲備多樣化，並購買黃金，以提高人們對經濟和貨幣實力的看法。高黃金儲備可以成為一個國家償付能力的信任來源。根據世界黃金協會的數據，各國央行在2022年增加了1136噸黃金儲備，價值約700億美元。這是有記錄以來最高的年度購買量。中國、印度和土耳其等新興經濟體的央行正在迅速增加黃金儲備。
黃金與美元和美國國債呈負相關，兩者都是主要的儲備資產和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會上漲，使投資者和央行能夠在動蕩時期實現資產多元化。黃金與風險資產也呈負相關。股市的反彈往往會壓低金價，而風險較高的市場的拋售往往有利於黃金。
由於各種各樣的因素，價格可能會變動。地緣政治不穩定或對深度衰退的擔憂可能會迅速推高黃金價格，因其避險地位。作為一種低收益資產，黃金往往會隨著利率下降而上漲，而較高的資金成本通常會拖累黃金。盡管如此，由於資產以美元(XAU/USD)定價，大多數走勢取決於美元(USD)的表現。強勢美元傾向於控製金價，而弱勢美元則可能推高金價。
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