金價在4000美元附近震盪，因美聯儲謹慎和強勢美元限制上漲空間

• 金價在美聯儲謹慎態度和美元走強的限制下維持區間震盪。
• 中國對黃金購買的稅收變化打擊了全球最大黃金市場的情緒。
• 美國ISM製造業採購經理人指數在10月份降至48.7，標誌著連續第八個月收縮。

黃金（XAU/USD）在謹慎的基礎上開啟本週，徘徊在3900美元至4050美元的區間內，交易員們權衡不斷變化的宏觀經濟背景。在撰寫本文時，XAU/USD的交易價格約為4010美元，此前在亞洲時段短暫下滑至3962美元。

由於美元（USD）在美聯儲（Fed）鷹派傾向的廣泛支持下，黃金難以吸引後續買盤。中央銀行在上週的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上將利率下調了25個基點（bps），但表示今年進一步放鬆的可能性不大。這一立場提升了美元的整體表現，交易員們降低了對12月份再次降息的預期。

與此同時，改善的風險偏好和全球股市的走強限制了黃金的上漲潛力。美中貿易衝突的緩和暫時減少了對傳統避險資產的需求。然而，整體趨勢仍然傾向於上漲，受到持續的機構需求和持續的地緣政治及經濟不確定性支撐，這些因素繼續為貴金屬提供長期支撐。

市場動向：中國稅收變化，ISM PMI引導週初情緒

• 在中國財政部宣布將自2025年11月1日起，將通過上海黃金交易所和上海期貨交易所購買黃金的增值稅（VAT）免稅額從13%降低至6%後，黃金短暫承壓。ANZ研究的分析師表示，中國投資者對這一新規感到"失望"，因為這取消了長期以來支持黃金交易活動的關鍵稅收優勢。
• 在貿易方面，白宮週六宣布了一項框架協議，根據該協議，中國將放寬對稀土的出口限制，並暫停對美國半導體公司的調查。作為回報，華盛頓將延長對某些關稅的暫停，包括對中國商品的100%關稅。該公告是在上週美國總統唐納德·特朗普與中國國家主席習近平在韓國APEC峰會上的會晤後發布的，雙方同意達成一項為期一年的貿易休戰，持續到2026年11月。
• 最高法院將於週三開始聽證關於總統唐納德·特朗普根據IEEPA法案使用緊急權力徵收關稅的合法性。兩家下級法院已裁定這些關稅為非法，結果可能決定總統在貿易政策上的權力範圍。
• 美國政府停擺已進入第33天，尚無突破跡象，如果僵局持續，將超過之前的35天記錄。參議員們預計將在週一晚些時候重新召開會議，因為資金僵局繼續延遲關鍵經濟數據的發布，並引發對更廣泛經濟影響的擔憂。
• 美聯儲理事斯蒂芬·米蘭週一警告稱，"僅憑金融狀況得出貨幣政策結論是一個錯誤。"米蘭表示，中央銀行可以"通過一系列50個基點的降息達到中性，但不需要75個基點的降息"，強調"經濟並非失靈"。他進一步指出，"中性利率的變化意味著政策在美聯儲降息的情況下被動收緊。"
• 投資者在美國停擺導致的數據乾旱中轉向私人數據。根據供應管理協會（ISM）的數據，10月份製造業PMI降至48.7，低於9月份的49.1和市場共識預期的49.5。本週晚些時候，焦點轉向JOLTS職位空缺、ADP就業變化、ISM服務業PMI、挑戰者裁員和密歇根大學情緒調查。

技術分析：XAU/USD在中性動能下穩住在4000美元附近

黃金缺乏明確的方向性動能，在狹窄的區間內交易，並被困在4小時圖上的關鍵短期移動平均線之間。50期簡單移動平均線（SMA）在4026美元附近，繼續限制上漲，並與42020-4050美元的前支撐轉為阻力區間相一致。

在下方，21期SMA在3996美元處提供了即時支撐。若跌破該水平，可能會暴露3900美元區域，屆時買入興趣可能會重新出現。

相反，若突破50-SMA和水平阻力的匯合，將打開通往4100-4150美元區域的大門。相對強弱指數（RSI）為49，反映出中性偏向，確認市場在任何方向上的缺乏信心。