黃金：明年也有良好支撐

黃金價格上漲超過60%，有望實現自1979年以來最強勁的年度漲幅。當時，伊朗的伊斯蘭革命和蘇聯入侵阿富汗等地緣政治危機，以及美國的雙位數通脹率，導致黃金價格在一年內翻了一番，1980年初達到創紀錄的高點，直到2008年才被打破。今年，黃金創下了一系列紀錄高點，最後一次是在10月份，達到每金衡盎司4380美元，德國商業銀行的商品分析師卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）指出。

黃金在未來一年內將上漲至4400美元

"由於美國總統的關稅政策和對美聯儲獨立性的前所未有的攻擊等多種不確定因素，黃金受到了強勁避險需求的顯著推動。這些攻擊包括對現任美聯儲主席的反復侮辱以及試圖解雇一位美聯儲理事。因此，美國美元作為避險資產的聲譽受到影響，導致對黃金的需求增強。這從黃金ETF的強勁流入中可見一斑。"

"預計明年黃金價格將上漲的原因有很多。其中最顯著的是我們預計美聯儲將大幅放鬆貨幣政策。美國總統特朗普可能會成功地讓美聯儲董事會中大多數人分享他對顯著寬鬆貨幣政策的願景。首先，當然是新美聯儲主席的任命，因為現任主席傑羅姆·鮑威爾的任期將於2026年5月到期，他也可能會離開董事會。特朗普的經濟顧問凱文·哈塞特被認為是接替鮑威爾的熱門人選。"

"另一個原因是中央銀行持續購買黃金。預計這些購買將顯著高於2022年之前的水平。這是因為許多中央銀行仍希望多元化其貨幣儲備。另一個考量因素無疑是，自烏克蘭戰爭開始以來，俄羅斯以西方貨幣持有的外匯儲備已凍結，歐盟仍在考慮將其提供給烏克蘭。儘管如此，高價格水平對實物需求，尤其是黃金珠寶的需求產生了影響。然而，這可能會被持續強勁的投資需求所抵消。因此，我們預計黃金價格將在未來一年內上漲至每金衡盎司4400美元。"

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