黃金：偏鷹派的美聯儲推遲金價復甦之路

德國商業銀行（Commerzbank）的卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）和阮秋蘭（Thu Lan Nguyen）指出，由於實際收益率走高以及美聯儲鷹派預期施壓，這種金屬的金價已較1月創下的紀錄高點下跌近30%。該行將年底金價預測下調至每金衡盎司4,500美元，但仍預計如果美聯儲利率保持不變並在之後下調，到2027年底金價將升至5,000美元。

下調預測，但預計稍後將回升

"我們將年底金價預測下調至每金衡盎司4,500美元（此前：4,800美元）。這反映出價格大幅下跌，而這可以歸因於美聯儲採取了比預期更為鷹派的立場。"

"儘管如此，金價仍有可能從當前水平回升，因為我們認為市場對美聯儲加息的預期過於激進，並預計美聯儲利率將維持不變直至年底。"

"在這種情況下，美聯儲很可能不會提高利率，甚至可能從2027年年中開始下調其關鍵利率，因為屆時2%的目標將在2027年春季實現。這為明年金價進一步上漲至每金衡盎司5,000美元、並在2027年底達到該水平提供了空間（此前預測：5,200美元）。"

"然而，如果利率預期沒有逆轉，ETF投資者的持續回歸以及金價的復甦都不太可能出現。"

"只要這種情況持續，黃金就不太可能從避險需求增加中獲得超額收益。"

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