黃金上漲的熱潮持續，原油空頭走強

石油價格下跌
這就是我們所說的石油市場典型的看跌模式，演算法決定對庫存下降視而不見，而是像沒有明天一樣壓低價格。原油價格剛剛跌至六個月低點，因為交易員忽略美國庫存報告構成的利多。疲軟的技術面導致 CTA（趨勢追蹤）拋售商品的速度比你說「賣出」的速度還快，而中國發出的疲軟訊號也無助於改善局勢。

根據政府數據，中國 7 月的石油需求年減 8%，減少至 1,355 萬桶/日。更有趣的是，有報告顯示，中國可能已將每天多達 80 萬桶的石油存入倉庫，以備不時之需。然而，隨著電動車技術在中國的快速普及，這些「雨天」充其量也只是短暫的陣雨。

早盤，美國政府公佈的數據顯示原油庫存大幅減少，原油價格一度上漲。上週商業庫存對頭 465 萬桶，降幅大於預期。但多頭未能守住漲幅，因為航班數據顯示，自 8 月 19 日開始的一周，每周和每月的出行次數均有所下降。隨著美國駕車季節結束，汽油需求也將減弱，這為市場增添了另一層看跌情緒。

金價出現上漲熱潮
聯準會會議紀要夯實即將降息的預期，黃金價格接近歷史高點。幾位聯準會官員承認，7 月會議上降息的理由很充分，這助長了看漲情緒。但真正的波動可能就在眼前，黃金有可能飆升至 2,600 美元上方，尤其是如果美元/日圓跌至 140，歐元兌美元觸及 1.1250，這一切都發生在非農就業報告發布之後。在這種情況下，所有因素都可能同時導致市場波動，將金價推向新高。

今年是股市大放異彩的一年，但黃金卻以歷史性的表現超越了所有股市，最近突破 2,500 美元的關口。黃金不僅略微領先標準普爾 500 指數，而且還在扮演終極對沖的角色。在債券通常是避風港的世界裡，黃金卻讓債券望塵莫及。

那麼，黃金飆漲的背後到底有什麼秘密呢？

有些原因相當簡單。隨著市場準備迎接美國利率下降，美元一直在失去動力，而黃金以美元計價，自然會受到提振。自 5 月以來，實際利率不斷下降，讓持有黃金變得輕而易舉，降低了機會成本，使其成為一個明智的選擇。再加上地緣政治危機、經濟和財政緊張等常見因素，淘金熱就此拉開序幕。別忘了，全球央行一直在囤積黃金，就像過時的黃金一樣，這更是火上加油。