黃金下一步可能的走勢：世界黃金協會預計上漲天花板為5,000美元

• 世界黃金協會預計，黃金將在今年下半年圍繞4100美元大致區間波動。
• 貴金屬可能會恢復上漲趨勢，但需要明確的催化劑。
• 6月份黃金價格下跌超過11%，受美元回升和美聯儲鷹派立場的影響。

根據世界黃金協會（WGC）分析師的觀點，黃金價格預計將在今年下半年大致保持穩定，在當前每盎司約4100美元的水平上下波動5%的區間內。

這款貴金屬在2026年上半年經歷了過山車式的波動，目前被認為符合宏觀經濟共識預期，且交易價格接近其公允價值。

"在當前水平，黃金價格大致符合全球溫和增長、通脹降溫但仍處於高位，以及預期央行將進一步但有限收緊政策的宏觀背景，"世界黃金協會在其中期展望報告中表示。

看漲情景存在可能，但難以重返近期歷史高點

雖然世界黃金協會的基線情景並未預測黃金價格會出現大幅波動，但其考慮到突破的可能性。然而，這需要明確的催化劑，即經濟或地緣政治狀況惡化、利率預期逆轉和/或長期投資者參與度提升。

這些因素可能推動黃金價格升至4500美元，但只有"強烈且明確的信號"才能使其持續攀升至5000美元。無論如何，世界黃金協會分析師不認為黃金會回到1月底創下的5600美元歷史高點。

進一步下跌空間有限，因逢低買盤支撐

黃金近期表現低迷。該金屬6月份下跌了11%，從4月至6月的更長周期來看，錄得自2013年第二季度以來最陡峭的季度回撤。

世界黃金協會指出，美元走強、利率超出當前預期的上升、市場風險情緒改善以及技術因素等多種因素仍可能拖累黃金價格進一步下跌。

不過，預計最大跌幅為當前價格水平的15%，因為歷史數據顯示，"價格下跌會觸發各個領域的買盤"。

央行買盤提供支撐，印度因素成變數

世界黃金協會數據顯示，黃金回報與央行買入量之間存在密切聯繫。分析表明，其他條件不變的情況下，央行儲備量較長期平均每年約600噸增加20至30噸，黃金價格將大約上漲1%。

儘管今年第一季度許多央行為應對伊朗戰爭帶來的經濟衝擊選擇拋售黃金，近期調查顯示主權國家對黃金的購買興趣依然堅定。

印度作為全球第二大黃金消費國，其市場角色也至關重要。5月份，印度總理納倫德拉·莫迪呼籲國民一年內避免購買黃金，以減少開支和節省外匯，因該國正應對伊朗戰爭帶來的宏觀經濟影響。印度還採取了一系列措施減少黃金進口，包括大幅提高關稅。

世界黃金協會分析認為，僅關稅上調就將使珠寶、金條和金幣需求減少50至60噸，約為同比下降10%。

"我們認為關稅上調的影響已反映在黃金價格中。但進一步的經濟放緩可能透過收入效應影響印度黃金需求，阻礙印度消費者和投資者利用價格回調進入市場，"報告指出。

黃金市場動態

世界黃金協會還指出，黃金近期的市場波動多發生在亞洲和美洲交易時段。更具體地說，許多回調發生在美國時段，而反彈通常出現在亞洲時段。

"這進一步凸顯了亞洲投資者（和消費者）在價格發現和走勢中的日益重要作用，"報告補充道。