黃金：相較於石油和美元的動能減弱

BNY的市場宏觀策略負責人Bob Savage指出，黃金已經結束了五週的連勝，因美元反彈和油價飆升而下跌3%。報告強調，投資者仍將黃金視為法定貨幣的替代品，但動能減弱，恢復歷史上的油金相關性可能需要更高的油價或更低的黃金價格。

避險吸引力重新評估

"在過去一週，投資者因擔心能源衝擊可能減少美國和英國的降息，並提高歐盟的加息風險而拋售債券。黃金在這一週下跌3%，是五週以來的首次下跌，而美元反彈1.7%，為四年來最大漲幅。油價上漲超過20%，天然氣上漲超過50%，引發全球範圍內更廣泛的滯脹擔憂。"

"我們的風險情緒指數也反映了這一點，iFlow Mood在衝突發生前兩週達到峰值（99百分位），而現在回到中性區域（64百分位）。投資者仍在關注黃金作為法定貨幣的替代品，但顯著缺乏動能和需求。"

"市場的壓力將是將油金相關性恢復到趨勢水平，這意味著油價將大幅上漲或黃金價格將大幅下跌。大多數投資者傾向於將當前衝突視為噪音，專注於潛在的經濟趨勢。"

"油價仍然是通脹預期、利率和貨幣市場的傳導渠道，美元的復甦呼應了2022年能源危機的劇本。然而，黃金動能的減弱和仍然中性的風險情緒表明，投資者並未完全為長期滯脹衝擊做好準備。"

(本文由人工智慧工具協助創建，並由編輯審核。)

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