道明證券高級商品策略師丹尼爾·加利指出,黃金價格強烈拒絕了今年史詩般反彈所定義的上行趨勢。
快速資金空頭為意外激增鋪平道路
"價格走勢證實了我們的觀點,即快速資金已經採取了空頭頭寸,這與我們最新的宏觀基金持倉分析一致。這一流動可能在CFTC持倉數據中被掩蓋,原因在於(1)過去幾周風險平價的再槓桿化和(2)CTA持倉的波動,這使得整體未平倉合約的讀數變得模糊。"
"目前,推動黃金反彈的買入衝動隨著貿易緩和而減弱,但許多催化劑在前方,其中一些似乎即將到來:(1)‘國債量化寬鬆’的回聲日益增強;(2)貿易文件;(3)恢復降息;(4)滯漲環境;或(5)對中央銀行信譽的挑戰。西方資金經理將會感到措手不及。"
"上海溢價的價格走勢已經表明,逢低買入者在東方重新出現。我們繼續認為,黃金的反彈並不是關於需求,而是關於信任。我們相信,我們正處於貨幣秩序第三次重大變革的過程中,這與1970年代有著顯著的相似之處。這一持倉佈局只是這一宏大主題的一個症狀。"
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