金價在4000美元下方掙扎，美聯儲和中東風險推動美元上揚

黃金連續第三天下滑，因美國 CPI 公布後美元買盤依然不減。
美聯儲加息押注升溫以及中東風險推動避險美元升至 2025 年 4 月高點。
這一形勢表明，XAU/USD 阻力最小的路徑仍然是下行。

黃金（XAU/USD）連續第三個交易日承壓，亞洲時段交投於 4000 美元這一心理關口下方，接近本週四早些時候觸及的一週多低點。美國美元（USD）延續受美國通脹數據推動的強勁漲勢，原因是美聯儲（Fed）加息預期升溫以及中東局勢不確定性。這反過來被視為對該商品施壓的關鍵因素。

本週早些時候公布的 10 月美國消費者物價指數（CPI）報告支撐了美聯儲進一步收緊政策的前景。此外，幾位有影響力的 FOMC 成員發表鷹派言論，再次確認市場押注美國央行將在 12 月再次提高借貸成本。除此之外，交易員也開始計入下個月大幅加息 50 個基點（bps）的可能性。該前景推動基準 10 年期美國國債收益率在週三重新升至 5% 關口上方，並繼續為美元提供支撐。

隨著政治壓力擔憂消退，美聯儲鷹派人士強化 12 月加息預期

荷蘭合作銀行（Rabobank）分析師指出，市場對美聯儲官員最新鷹派信號的反應，"包括沃勒（Waller）提出 50 個基點加息風險的言論"，已超出對政策路徑的即時重新定價。他們指出，市場目前"已完全計入 12 月加息"，而且至關重要的是，這些言論"並未引發任何真正的猜測，即美聯儲會受到政治力量壓力而不提高利率"。

荷蘭合作銀行補充稱，"自美聯儲主席沃什（Warsh）在 8 月傑克遜霍爾會議上出人意料地採取鷹派立場以來，關於美聯儲公信力下降的擔憂已經消散。"在他們看來，"上週中期選舉的結果表明，來自白宮壓力的預期理由更少了"，這進一步強化了這樣一種看法：美聯儲可以在沒有重大政治干預的情況下推進其緊縮計劃。

與此同時，在美國與伊朗就霍爾木茲海峽對峙之際，地緣政治風險溢價仍在發揮作用，雙方近日都對該水道內的島嶼發動了打擊。事實上，據報美國部隊對伊朗的格什姆島（Qeshm Island）實施了一系列打擊，而德黑蘭則襲擊了位於波斯灣入口處的阿曼島嶼迪達馬爾（Didamar）上的船舶導航系統。此外，伊朗武裝部隊副總參謀長基奧馬爾斯-海達里（Kioumars Heidari）准將表示，德黑蘭已經關閉了這一戰略水道，除非革命領袖下令，否則不會重新開放。

上述因素推動美元指數（DXY）升至 2025 年 4 月以來的最高水平，並支撐其進一步上漲的理由。反過來，這表明黃金價格的最小阻力路徑仍然向下，任何試圖反彈的走勢更可能遭遇拋售。交易員現在關注美國常規每週初請失業金人數數據的公布以及美聯儲官員的講話。此外，接踵而至的地緣政治頭條可能會加劇波動，為美元和黃金/美元（XAU/USD）貨幣對提供一些推動力。

黃金/美元 1 小時圖

技術分析

在前一日於 100 小時指數移動平均線（EMA）4,044 美元附近受阻後，這種貴金屬維持近端看跌基調。隨後跌破 50.0% 回撤位並在 4,000 美元這一心理關口下方企穩，驗證了負面偏向。儘管如此，移動平均趨同背離（MACD）指標剛剛轉為略微正值。與此同時，相對強弱指數（RSI）徘徊在 31 附近，僅從超賣區域略有回升。動量指標僅暗示市場正在企穩，而非明確的上行反轉，而黃金仍受上方密集阻力壓制。

與此同時，直接支撐位見於 61.8% 回撤位 3,976 美元，進一步下方則是更深的斐波那契支撐位 3,930 美元（78.6%）和 3,870 美元（100%），若當前回調延續，買家可能會嘗試在這些位置捍衛更廣泛的上升趨勢。上行方面，初步阻力位於 50.0% 回撤位 4,009 美元，隨後是與 100 週期 EMA 4,044 美元重合的 38.2% 回撤位 4,041 美元附近的密集阻力帶。若能持續站上後者，將為進一步上探 23.6% 回撤位 4,082 美元以及接近 4,147 美元的週期高點錨點打開空間。

（本報道的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）

美聯儲常見問題（FAQ）

美聯儲做了什麽，它對美元有什麽影響?

「美國的貨幣政策是由美聯儲製定的。美聯儲有兩項使命:實現物價穩定和促進充分就業。它實現這些目標的主要工具是調整利率。當物價上漲過快，通脹超過美聯儲2%的目標時，美聯儲就會提高利率，從而增加整個經濟的借貸成本。這導致美元(USD)走強，因為它使美國成為對國際投資者更具吸引力的投資場所。當通貨膨脹率低於2%或失業率過高時，美聯儲可能會降低利率以鼓勵借貸，這將給美元帶來壓力。」

美聯儲多久召開一次貨幣政策會議?

美聯儲每年召開八次政策會議，由聯邦公開市場委員會(FOMC)評估經濟狀況並做出貨幣政策決定。聯邦公開市場委員會由12名美聯儲官員參加，其中包括7名理事會成員、紐約聯邦儲備銀行行長，以及其余11名地區儲備銀行行長中的4名，這些地區儲備銀行行長的任期為一年，輪流擔任。」

什麽是量化寬松(QE) ?它對美元有何影響?

「在極端情況下，美聯儲可能會采取量化寬松政策(QE)。量化寬松是美聯儲在陷入困境的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。這是一種非標準的政策措施，在危機或通脹極低時使用。這是美聯儲在2008年金融危機期間的首選武器。它涉及到美聯儲印刷更多的美元，並用這些美元從金融機構購買高評級債券。量化寬松通常會削弱美元。」

什麽是量化緊縮?它對美元有何影響?

量化緊縮(QT)是量化寬松的反向過程，即美聯儲停止從金融機構購買債券，不再將其持有的到期債券的本金再投資於購買新債券。這通常對美元的價值是有利的。

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