- 黃金多頭轉為謹慎，因關鍵美國非農就業報告公布前美元小幅回升。
- 能源驅動的通脹擔憂支撐美聯儲收緊政策前景，並進一步限制金價上漲。
- 美聯儲加息押注降溫和美國債券收益率疲軟限制美元，支撐該商品。
黃金（XAU/USD）難以延續過去兩天錄得的強勁漲幅，周五亞洲時段在 4500 美元關口下方盤整。不過，由於交易員正密切等待備受關注的美國月度就業數據公布，該商品仍接近前一日觸及的周內高點。市場將關注俗稱美國非農就業報告（NFP）的數據，以從中尋找更多有關美聯儲（Fed）政策路徑的線索，因 9 月加息押注正在降溫。反過來，這一前景將對美元（USD）價格走勢產生關鍵影響，並為這種不生息的貴金屬提供一些有意義的推動力。
隨著美聯儲措辭轉向更偏鷹派，黃金交易員關注美國就業數據
道明證券（TD Securities）表示，"本週五的非農就業數據將是貴金屬市場最受關注的下一項數據"，因為市場正應對"美聯儲重新轉向鷹派的措辭以及能源市場的最新升級"。不過，該行對眼前的數據風險之外持更為建設性的看法，並補充稱，"展望未來，我們不預期貴金屬會出現實質性下行，因為在美元貶值主題重新升溫的背景下，貴金屬的環境已有所改善，而美聯儲加息仍遠未確定。"
在關鍵數據公布前夕，理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）周四表示，若即將公布的通脹數據沒有意外，他傾向於在 9 月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上維持利率不變。投資者隨即推動美國債券收益率和美元大幅走低，反過來幫助金價在周三觸及四周低點後延續反彈。然而，能源價格上漲帶來的通脹風險仍為本月晚些時候加息留下了可能性。這幫助追蹤美元兌一籃子貨幣表現的美元指數（DXY）從一週半低點反彈，並限制了該商品的上行空間。
事實上，受美國與伊朗敵對關係再度升溫以及霍爾木茲海峽衝突影響，原油價格徘徊在 7 月 24 日以來的最高水平附近。圍繞中東危機的進一步發展方面，伊朗周四將目標對準了美國在科威特和阿拉伯聯合酋長國（UAE）的軍事基地。與此同時，美國副總統 JD Vance 表示，美國總統唐納德-特朗普手中有一系列可用選項來應對德黑蘭，包括經濟、軍事、外交和秘密手段。此外，據報道，韓國正準備部署軍事資產，以支持霍爾木茲海峽這一戰略要道的航行自由，並計劃在年底前派遣這些資產。
這使地緣政治風險溢價持續存在，從而支撐原油價格，並可能繼續為避險美元提供支撐。不過，短期走勢取決於備受期待的美國就業報告。儘管如此，XAU/USD 貨幣對目前似乎已停止從 4700 美元關口附近的近期回調跌勢，該水平也是自 5 月 14 日以來的最高水平，並仍有望錄得溫和的週度漲幅。話雖如此，要支持任何有意義的上漲走勢，仍需要持續走強並站穩 4500 美元這一整數關口上方。
XAU/USD 4小時圖
技術分析
貴金屬在4小時圖上維持建設性的短期基調，位於200日簡單移動平均線 (SMA) 和近期下跌走勢的38.2%斐波那契回撤位上方。相對強弱指數（RSI）接近56，移動平均收斂/發散指標（MACD）線位於零軸上方且柱狀圖為正，表明看漲動能穩健但並未過度延伸，而黃金正逼近4,500美元前方附近的50%回撤阻力位。
進一步上行，4,540美元附近的61.8%水平，隨後是4,609美元的78.6%回撤位，以及4,698美元附近的波段高點密集區，可能構成關鍵阻力。下行方面，初步支撐位於4,442美元的38.2%回撤位，隨後是4,381美元附近的23.6%水平，200週期SMA位於4,322美元，而4,283.63美元附近的結構性底部進一步強化了更廣泛的看漲偏向。
（本篇報導的技術分析由AI工具協助撰寫。 了解更多。）
美聯儲常見問題（FAQ）
「美國的貨幣政策是由美聯儲製定的。美聯儲有兩項使命:實現物價穩定和促進充分就業。它實現這些目標的主要工具是調整利率。當物價上漲過快，通脹超過美聯儲2%的目標時，美聯儲就會提高利率，從而增加整個經濟的借貸成本。這導致美元(USD)走強，因為它使美國成為對國際投資者更具吸引力的投資場所。當通貨膨脹率低於2%或失業率過高時，美聯儲可能會降低利率以鼓勵借貸，這將給美元帶來壓力。」
美聯儲每年召開八次政策會議，由聯邦公開市場委員會(FOMC)評估經濟狀況並做出貨幣政策決定。聯邦公開市場委員會由12名美聯儲官員參加，其中包括7名理事會成員、紐約聯邦儲備銀行行長，以及其余11名地區儲備銀行行長中的4名，這些地區儲備銀行行長的任期為一年，輪流擔任。」
「在極端情況下，美聯儲可能會采取量化寬松政策(QE)。量化寬松是美聯儲在陷入困境的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。這是一種非標準的政策措施，在危機或通脹極低時使用。這是美聯儲在2008年金融危機期間的首選武器。它涉及到美聯儲印刷更多的美元，並用這些美元從金融機構購買高評級債券。量化寬松通常會削弱美元。」
量化緊縮(QT)是量化寬松的反向過程，即美聯儲停止從金融機構購買債券，不再將其持有的到期債券的本金再投資於購買新債券。這通常對美元的價值是有利的。
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