ISM 數據著實令人擔憂；降息，是放手一搏還是緩衝墊？

給投資者一個在接近歷史高點時拋售的理由，他們就會抓住機會，這和鐘錶一樣準確。據說，9 月是股市的季節性疲軟月份。不過，如果相信這種季節性預測，那麼就可能過度相信股市是可以預測的。

真正的問題不僅僅是目前所處的季節，而是投資者對 ISM 數據的反應，而 ISM 數據一點也不令人放心。請記住，上個月ISM 數據引發的擔憂是由 7 月製造業報告中慘淡的就業指標引發的。雖然最新的 ISM 顯示工廠就業人數略有增加，但這仍然是連續第三個月萎縮。

本週市場寒若驚蟬，所以任何壞消息，即使只是傳聞，而不是驚天動地的消息，都可能輕易引發一波失望。簡言之，美國製造業衰退仍在持續，對經濟成長的恐慌又捲土重來。

華爾街並非一蹶不振，股市跌跌撞撞，跌入了美國股市史上最糟糕的一個月。最新的 ISM 製造業數據表現平平，在我們為週五的關鍵就業報告做準備時，引發市場對硬著陸的擔憂。

標準普爾指數在下午跌跌撞撞，搖搖欲墜，瀕臨上個月短暫動盪以來最糟糕的一天。 VIX 指數飆升，但遠不及我們在 8 月 5 日出現的瘋狂上漲。受到衝擊的不僅是人工智慧或更多股票，由於澳元/日圓等風險資產隔夜暴跌，日圓正在吸收大量避險買盤。

天哪，如果非農再度疲軟，導致失業率上升，情況可能會變得非常可怕。截至 3 月全年就業數據意外大幅修正，只會火上加油，讓這份就業報告更加成敗攸關。

但問題在於：如果降息 50 個基點的同時出現勞動市場維持疲軟，那麼降息對市場來說可能並不是最佳措施。在這種情況下，降息可能不是一種為經濟軟著陸鋪就緩衝墊，而是一種避免經濟全面崩潰的最後一搏。