加拿大CPI資料料顯示物價壓力回落，提升加央行進一步降息機率

• 預計加拿大消費者物價指數（CPI）進一步下滑
• 加拿大央行可能在今年底延續寬鬆週期
• 到目前為止，加幣兌美元匯率在8月表現強勁

加拿大統計局將於週二公佈最新的消費者物價指數（CPI）。預測顯示，整體CPI將延續通縮趨勢，而核心CPI將像 6 月一樣再度上升，這可能會為公佈的數據增添一些波動性。

除消費物價指數數據外，加拿大央行（BOC）也將公佈其核心消費物價指數，其中不包括食品和能源等波動較大的部分。 6 月份，加拿大央行核心CPI季減0.1%，年增1.9%，整體CPI年增2.7%，前值下降0.1%。

這些數據受到密切關注，因為它們可能在短期內影響加元，並影響對加拿大央行貨幣政策的預期，尤其是在加拿大央行7 月份將政策利率額外下調25 個基點（bps）至4.50%之後。

在外匯市場上，加幣兌美元匯率在 8 月 5 日觸及 1.3950 附近的年內迄今最低點後獲得了強勁的牽引力。到目前為止，美元/加幣的下行空間仍然受到關鍵的200日SMA均線1.3600附近的支撐。

我們對加拿大通膨率有何預期？

分析師預計，加拿大 7 月的物價壓力將保持下行趨勢，但可能仍高於央行的目標。預計消費者物價指數將追隨美國近期的趨勢，美國低於預期的CPI數據助長了人們對聯準會（Fed）9 月降息 50 個基點的猜測。儘管隨後這些預期逐漸消失，但隨著美國宏觀數據的強勁表現，人們普遍預測聯準會將在下個月降息 25 個基點。

如果即將公佈的數據符合上述預期，投資者可能會猜測加拿大央行（BOC）進一步放寬貨幣政策，再次降息25個基點，從而有可能在9 月4 日的會議上將政策利率降至4.25 %。

根據 7 月的會議記錄，加拿大央行行長們對 2025 年和 2026 年消費者支出低於預期表示擔憂。降低借貸成本可以刺激消費，但家庭仍將面臨償債負擔，阻礙經濟復甦。經濟成長落後於人口成長，造成供應過剩和勞動市場疲軟。這可能會削弱勞動市場，抑制消費，影響經濟成長和通貨膨脹。

回到通膨問題，繼上個月降息之後，加拿大央行行長蒂夫-馬克萊姆（Tiff Macklem）認為，經濟正在經歷供應過剩，勞動力市場走軟造成了通膨下行的壓力。他指出，他們的評估表明，經濟中已經存在足夠的過剩供應，並強調，與其增加過剩供應，不如把重點放在促進增長和創造就業上，以吸收這些過剩供應，實現可持續地重返2 % 的通膨目標。 "

道明證券（TD Securities）分析師評論說："市場將在加拿大央行9月決議前，從7月CPI中獲取有關潛在物價壓力的最後更新信息，道明證券預計7月CPI年率將下降0.2個百分點至2.5%，儘管更強勁的核心通膨勢頭將為報告帶來好壞參半的基調。 "

加拿大 CPI 資料何時公佈，對美元/加幣有何影響？

北京時間週二20:30，加拿大將公佈 7 月份消費者物價指數（CPI）。加元的反應將在很大程度上取決於對加拿大央行（BoC）貨幣政策預期的變化。不過，除非數據出現重大意外，否則預計加拿大央行將維持目前的寬鬆政策，這在一定程度上反映了聯準會等其他央行的立場。

美元/加幣在本月初表現，並攀升至 1.3950 附近的年內高點。然而，加幣成功重拾堅挺步伐，在撰寫本文時拖累現貨下跌近 3 美分，與美元（USD）的強勁修正下跌持平。

FXStreet 高級分析師巴勃羅-皮奧瓦諾（Pablo Piovano）認為，美元/加元似乎在 1.3600 附近的關鍵 200 日均線處獲得良好支撐。突破該水準可能引發進一步走軟，跌至下一個值得關注的支撐位，即3 月底部1.3419（3 月 8 日），然後為一周低點1.3358（1 月 31 日）。

Pablo 補充說，上行方面，近期阻力位於 2024 年高點 1.3946（8 月 5 日），然後為關鍵里程碑 1.4000（6 月 11 日）。

Pablo 也指出，加元波動率的大幅上升可能取決於意外的通膨數據。如果 CPI 低於預期，可能會支持加拿大央行在即將召開的會議上再次降息，從而導緻美元/加元上漲。另一方面，如果通膨超出預期，加元可能只會得到適度的支撐。

通膨常見問題

什麼是通貨膨脹？

通膨衡量具代表性的一籃子商品和服務價格的漲幅。總體通膨率通常以環比（MoM）和年比（YoY）的百分比變化來表示。核心通膨率不包括食品和燃料等波動較大的因素，這些因素會因地緣政治和季節性因素而波動。核心通膨率是經濟學家關注的數字，也是中央銀行的目標水平，中央銀行的任務是將通膨率維持在可控水平，通常在2%左右。

什麼是消費者物價指數（CPI）？

消費者物價指數 (CPI) 衡量一籃子商品和服務在一段時間內的價格變化。它通常以環比（MoM）和同比（YoY）的百分比變化來表示。核心CPI被央行錨定，因為它不包括波動較大的食品和燃料投入。當核心CPI 升至2%以上時，通常會導致利率上升，反之亦然。由於較高的利率對貨幣是有利的，較高的通膨率通常會導致貨幣走強。當通貨膨脹率下降時，情況則相反。

通貨膨脹對外匯有何影響？

雖然這似乎有違直覺，但一國的高通膨會推高其貨幣價值，反之亦然。這是因為中央銀行通常會提高利率以應對較高的通貨膨脹，從而吸引更多的全球資本流入，這些資本來自尋找有利可圖的資金存放地的投資者。

通膨如何影響黃金價格？

以前，黃金是投資者在高通膨時期轉而購買的資產，因為它可以保值。雖然在市場劇烈動盪時期，投資人仍會因黃金的避險屬性而購買黃金，但大多數情況並非如此。這是因為在高通膨時，各國央行會提高利率來應對通膨。較高的利率對黃金來說是負面的，因為相對於生息資產或將資金存入現金存款帳戶，持有黃金的機會成本會增加。反之，較低的通貨膨脹率往往對黃金有利，因為它會降低利率，使黃金成為更可行的投資選擇。