加元又遭遇另一項50%關稅

美元/加元交投於 1.4100 關口上方不遠處，漲幅約為 0.2%，並連續第二個交易日上漲。
華盛頓本週開局便對大多數加拿大商品徵收 50% 關稅。
創紀錄的美國進口價格顯示究竟是誰在為關稅壁壘買單，但渥太華無論如何仍在加速走向談判桌。

進入北美午後時段，美元/加元交投於 1.4100 關口上方不遠處，漲幅約為 0.2%，有望連續第二個交易日上漲。此次反彈延續了 7 月份自年內高點 1.4250 附近回落至 50 日指數移動平均線（EMA）的走勢，而該水平上週被該貨幣對守住，日線隨機相對強弱指數（SRSI）也一直釘在零附近。如今，這波反彈有了基本面推手，因為貿易戰已重新回到加拿大家門口。

美國威脅對大多數加拿大商品徵收 50% 關稅

白宮本週開局便對大多數加拿大商品推出新一輪 50% 關稅，政府官員將其描述為對美國產品遭受所謂貿易歧視的報復。後續行動於週二到來，美國貿易代表賈米森-格里爾（Jamieson Greer）在電視上表示，對數十個國家的行動即將到來，這為有關在當前 10% 全球關稅機制到期前準備更大範圍關稅浪潮的報導提供了實質內容。

倫敦時段早盤，該貨幣對一路下滑至略高於 1.4050 的時段低點，隨後北美買盤接管，並推動其突破 1.4100 關口創下新高。市場通常會這樣解讀一連串關稅頭條：首先是美元故事，其次才是加拿大增長故事。

渥太華的回應是轉向日程表，而不是報復清單。總理馬克·卡尼已同意與華盛頓加速貿易談判，這是對《美國-墨西哥-加拿大協定》（USMCA）審查週期算術邏輯的讓步。美國在 7 月 1 日的聯合審查中拒絕按當前形式續簽該協議，這使得審查程序轉入年度審查，直至協議被延長或於 2036 年到期。

預測是 5%，白宮說是 50%

尷尬的制度性細節在於，加拿大央行 7 月《貨幣政策報告》於 7 月 10 日定稿，其中嵌入了美國對加拿大平均 5.0% 的關稅稅率，而反向關稅為 1.5%。11 天後，特朗普政府對大多數加拿大商品公布的稅率為 50%。該報告對原油的假設在 7 月新聞發布會上就已被承認過時，而其關稅假設如今已顯得更為過時。

同一份文件假設，在整個預測期內，加元平均約為 0.71 美元，而每低於這一假設 1 美分，都會把通膨輸入到已經處於技術性衰退的經濟中。市場已經把這筆帳算到了最後。到 12 月 9 日會議時，加拿大央行加息已被完全計價，而在關稅風險下持續走弱的貨幣只會強化這一理由，而不是削弱它。

帳單落在美國邊境

這個故事中較少被關注的一半，是究竟誰在為關稅壁壘買單，而 6 月進口價格數據在這一輪關稅宣布之前就已經給出了答案。美國進口價格指數錄得 150.8 點，創下自 1982 年以來該系列的最高讀數，年率為 7.1%，為 2022 年 8 月以來最快。該指數在構造上不包含關稅，因此在關稅制度下邊境價格上升意味著出口商並未吸收這些關稅。這筆附加費用最終落到了政府自己的消費者身上。

國內招聘動能顯然也沒有為此做好準備。美國東部時間今天上午 12:15 GMT，ADP 週度就業指標降至 16.5K 的四週均值，低於下修後的 19.25K，並且是連續第四週放緩。勞動力市場降溫之際又遭遇新的進口價格衝擊，這正是美聯儲（Fed）下週面對的局面，而市場仍然完全計價到 12 月加息。

日程：零售銷售、初值 PMI，然後是美聯儲

加拿大 5 月零售銷售將於週四 GMT12:30 公布，市場普遍預期整體月率增長 1%，剔除汽車後增長 1.4%，兩者均較前值加速；若數據向好，將為 12 月加息預期再添一項數據支撐。週五 GMT13:45 將公布美國 7 月 S&P Global 採購經理人指數（PMI）初值，其中製造業預計為 54.5。

更重磅的事件在下週三，即 7 月 29 日，美聯儲將於 GMT18:00 作出利率決定，且沒有配套的預測環節；隨後加拿大 5 月國內生產總值（GDP）數據將於 7 月 31 日週五 GMT12:30 公布。在關稅衝擊、陳舊預測以及兩家央行都已被計價為加息的背景下，日程表為這筆反彈交易提供了不缺的催化劑。

加元技術水平

阻力：1.4100 關口是即時上限，其上方即為時段高點。若進一步突破，1.4150 的 6 月突破平台將成為該貨幣對必須重新奪回的水平，以重新打開上升趨勢；再往上，年內高點位於略低於 1.4250 處。

支撐位：略高於 1.4050 的時段低點是第一道支撐。其下方，1.4000 整數關口構成了底部，吸收了 7 月份的拋售。

偏向：只要該貨幣對守在 1.4000 上方，前景仍偏多。日線收盤突破 1.4150 將打開上探今年高點 1.4250 附近的空間，而若日線收盤重新跌回該區域下方，則控制權將交給賣方，並將 200 日 EMA 置於 1.3900 下方不遠處納入視野。

美元/加元 5 分鐘圖

加元常見問題（FAQ）

什麽關鍵因素驅動加元?

推動加元(CAD)的關鍵因素是加拿大銀行(BoC)設定的利率水平、加拿大最大的出口產品石油價格、經濟健康狀況、通貨膨脹和貿易平衡(加拿大出口與進口之間的差額)。其他因素包括市場情緒，即投資者是在買入風險更高的資產(風險偏好)，還是在尋求避險(風險偏好)，而風險偏好則是正面的。作為其最大的貿易夥伴，美國經濟的健康狀況也是影響加元的關鍵因素。

加拿大央行的決定對加元有何影響?

加拿大銀行(BoC)通過設定銀行間相互拆借的利率水平，對加元具有重大影響。這影響到每個人的利率水平。加拿大央行的主要目標是通過上調或下調利率，將通貨膨脹率維持在1-3%。相對較高的利率往往對加元有利。加拿大央行還可以利用量化寬松和緊縮政策來影響信貸狀況，前者對加元不利，後者對加元有利。

石油價格對加元有何影響?

石油價格是影響加元價值的一個關鍵因素。石油是加拿大最大的出口產品，因此石油價格往往對加元價值產生直接影響。一般來說，如果油價上漲，加元也會上漲，因為對加元的總需求會增加。如果油價下跌，情況正好相反。較高的油價也傾向於導致貿易順差的可能性更大，這也支持加元。

通貨膨脹數據如何影響加元的價值?

由於通貨膨脹降低了貨幣的價值，傳統上一直被認為是一種貨幣的負面因素，但在現代，隨著跨境資本管製的放松，情況實際上正好相反。較高的通貨膨脹率往往會導致央行提高利率，從而吸引更多的資金流入，這些資金來自尋求利潤豐厚的投資場所的全球投資者。這增加了對當地貨幣的需求，在加拿大就是加元。

經濟數據如何影響加元的價值?

宏觀經濟數據的發布衡量了經濟的健康狀況，並可能對加元產生影響。GDP、製造業和服務業pmi、就業和消費者信心調查等指標都能影響加元的走勢。強勁的經濟對加元有利。它不僅吸引了更多的外國投資，而且可能會鼓勵加拿大銀行提高利率，從而導致貨幣走強。然而，如果經濟數據疲弱，加元可能會下跌。

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