加拿大第三季度的反彈掩蓋了疲弱的國內需求

在經歷了貿易緊張局勢嚴重影響的一個季度後，加拿大經濟在第三季度恢復增長，年化增幅為2.6%，大幅超出經濟學家的預期。加拿大國家銀行的經濟學家指出，貿易數據是這一波動的主要驅動因素，在第二季度抑制增長後，顯著推動了第三季度的增長。

貿易驅動的GDP激增被視為不可持續

"這一次，進口的急劇下降單獨佔據了本季度所有的增長，而出口在上個季度強勁下降後基本停滯。我們注意到，加拿大統計局指出，由於美國政府在十月份關閉，未能收到本季度最後一個月對美國的加拿大出口數據，因此採用了特殊估算。因此，我們將關注未來幾個月貿易統計數據可能出現的異常修正。在我們看來，基於今早的報告得出加拿大經濟最糟糕的時期已經過去的結論是非常倉促的。"

"最終國內需求在本季度基本停滯，儘管第二季度的增長確實出乎意料地強勁。建築和政府支出限制了損失，但消費這一重頭戲卻出現了下降。實際上，家庭消費下降了0.4%，是自疫情以來最糟糕的季度表現。考慮到零售銷售疲軟和更具挑戰性的勞動市場，這一發展是可以預見的。更令人驚訝的是，機械和設備投資在經歷了上個季度的慘敗後下降的幅度。在兩個季度內，這些投資年化下降了14.9%，現在處於2021年第一季度以來的最低水平。"

"儘管增長強於預期，但我們對經濟形勢的評估並沒有發生劇烈變化。消費者在脆弱的勞動市場中受到打擊，不確定性抑制了投資。經濟增長在九月份確實強勁，達到了0.2%，但根據初步數據，十月份的0.3%下降可能意味著第四季度經濟表現令人失望。今早的報告並沒有改變我們認為加拿大央行將保持觀望的看法。儘管經濟仍然脆弱，但通脹壓力過於持續，使其無法採取更多措施。"

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