加拿大：勞動力市場韌性支撐加拿大央行謹慎立場—

加拿大國家銀行（NBC）經濟學家 Matthieu Arseneau 和 Alexandra Ducharme 強調了加拿大 7 月份強勁的勞動力數據，新增就業崗位 75.1K 個，失業率下降，私營部門招聘更強勁。他們指出，經濟動能穩健且工資壓力有所緩和，但認為持續的勞動力供給過剩和臨時性就業支撐意味著加拿大央行（BoC）不應急於加息。

就業穩健，但政策仍需謹慎

"7 月份的 LFS 數據表明，加拿大經濟在第三季度初繼續保持強勁。繼第二季度 GDP 增長約 3.0%（官方數據將於 8 月 28 日公布）之後，這一增長支撐了本季度勞動力市場的復甦，而第三季度首月的就業增長進一步增強，新增就業崗位大幅增加 75K 個，工時增長 0.6%。"

"私營部門再次領漲，增加了 58K 個崗位。過去三個月，企業新增員工 146K 人，創三年來新高。這一強勁表現得益於大多數行業的復甦。"

"總體而言，7 月份的就業數據證實，勞動力市場並不像今年早些時候那樣令人擔憂，當時失業率正在上升並徘徊在 7.0% 左右。話雖如此，重要的是要記住，勞動力市場已經處於供給過剩狀態相當長一段時間（失業率大多在 6.5% 7.0% 區間），這也反映在工資壓力上，而工資壓力仍然受到抑制。"

"我們對勞動力市場的評估使我們在最近幾個月得出結論：由於能源價格上漲而通過工資傳導至通脹的二輪效應風險，在加拿大比在一些其他發達經濟體中更為有限。我們仍然認為情況確實如此。"

"在此背景下，我們不認為央行應急於加息。首先，勞動力市場仍受到臨時性因素的人工支撐，即人口普查以及 FIFA 世界盃後旅遊業的繁榮。"

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