加拿大：貿易噪音和宏觀經濟不確定性

道明證券分析師指出，交易條件的變化不會顯著改變加拿大的增長前景，指出製造業在GDP中的小份額和先前存在的投資疲軟。他們強調，漫長的CUSMA談判和地緣政治環境增加了不確定性，但能源價格的上漲通過推遲降息預期提供了抵消。

儘管CUSMA不確定性，能源價格仍提供抵消

"儘管我們一直關注加拿大與美國談判的來來回回，但我們無法不感到——除非關係發生重大變化——交易條件的漸進變化不會改變更廣泛的增長前景。製造業在加拿大產出中占比不到10%，並且在貿易爭端的第一年中表現得比預期更好。不確定性對投資意圖造成了壓力，但在貿易干擾之前，商業投資已經是加拿大經濟形勢中的一個痛點。"

"加拿大經濟處於相互競爭的敘事之間。漫長的CUSMA談判加劇了對更廣泛經濟健康狀況的潛在（且常常被誇大的）擔憂。最近能源價格的飆升在情緒上提供了一定的抵消，消除了加拿大前端大部分的降價。"

"麥克勒姆行長在2026年顯得緊張，極力強調不確定性很高，未來政策決策時所有選項都在考慮之中。我們認為，迅速惡化的地緣政治環境不會減輕普遍存在的不確定感。"

（本文由人工智能工具協助創建，並由編輯審核。）

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