加拿大央行行長麥克勒姆：與美國的開放、基於規則的貿易時代已經結束

加拿大央行行長蒂夫·麥克勒姆（Tiff Macklem）回答了記者的問題，為市場提供了更清晰的中央銀行思路。他的言論是在廣泛預期的政策利率維持在2.25%不變的決定之後發表的。

加拿大央行新聞發布會要點

加拿大企業對美國關稅的調整將至少持續到2027年底。

經濟效率降低（由於美國關稅）。如果我們進行調整，情況會更好。

最近美元疲軟主要是由地緣政治事件驅動的。

人們避免進一步暴露於美元。

美元的避險角色受到削弱。

管理委員會認為很難對前景風險分配概率。

與美國的開放、基於規則的貿易時代已經結束。

關於美聯儲的提問：

我們都希望美聯儲運作良好。

美聯儲獨立性的降低將特別影響我們。

獨立性為中央銀行提供了做出艱難決策以惠及經濟的空間。

對美聯儲獨立性的威脅正在加劇經濟不確定感。

鮑威爾做得很好。

我希望美聯儲保持其獨立性。

以下部分於GMT時間14:45發布，以涵蓋加拿大央行的政策公告及初步市場反應。

加拿大央行（BoC）在週三將政策利率維持在 2.25% 不變，符合預期。市場的注意力現在轉向了下午 15:30 GMT 由行長蒂夫·麥克勒姆主持的新聞發布會，市場將密切關注今天的決定以及接下來可能發生的情況。

加拿大央行政策聲明要點

加拿大央行將2026年增長預測維持在1.1%，並預計2027年增長1.5%（相比於10月份的貨幣政策報告中的1.6%）。

表示2025年增長最有可能為1.7%（較10月份的1.2%上調）。

預計2026年通脹平均為2.0%（相比於10月份預測的2.1%），2027年為2.1%（不變）。

預計2024年第四季度年化增長為0.0%（相比於10月份的1.0%）；2026年第一季度預測為1.8%。

第四季度產出缺口估計在-1.5%到-0.5%之間，與10月份持平。

預計2026年潛在產出增長為1.0%（不變），2027年為1.0%（相比於1.3%）。

2025年潛在產出增長上調至2.3%，較10月份的1.6%有所提高，主要由於歷史GDP修正。

名義中性利率假設在2.25%到3.25%之間，與10月份持平。

市場反應

加拿大元（CAD）在週三交易中獲得可接受的漲幅，促使美元/加元在加拿大央行的利率決定後增加週二的跌幅，並接近2025年低點附近的1.3540區域。

加元今日價格

下表顯示了加拿大元 (CAD) 對所列主要貨幣今日的變動百分比。加拿大元對瑞郎最強。

	USD	EUR	GBP	JPY	CAD	AUD	NZD	CHF
USD		0.46%	0.28%	0.23%	-0.29%	-0.02%	0.04%	0.57%
EUR	-0.46%		-0.18%	-0.24%	-0.75%	-0.48%	-0.40%	0.11%
GBP	-0.28%	0.18%		-0.04%	-0.53%	-0.30%	-0.24%	0.29%
JPY	-0.23%	0.24%	0.04%		-0.51%	-0.24%	-0.19%	0.34%
CAD	0.29%	0.75%	0.53%	0.51%		0.27%	0.33%	0.86%
AUD	0.02%	0.48%	0.30%	0.24%	-0.27%		0.06%	0.58%
NZD	-0.04%	0.40%	0.24%	0.19%	-0.33%	-0.06%		0.52%
CHF	-0.57%	-0.11%	-0.29%	-0.34%	-0.86%	-0.58%	-0.52%

熱圖顯示了主要貨幣相對於其他貨幣的百分比變化。基礎貨幣從左列中選取，而報價貨幣從頂部行中選取。例如，如果您從左列選擇加拿大元竝沿著水平線移動到美元，則框中顯示的百分比變化將表示 CAD (基數)/ USD (報價)。

以下部分是對加拿大央行（BoC）貨幣政策公告的預覽，發布時間為GMT時間10:00。

加拿大央行預計將利率維持在2.25%。
加元保持堅挺，拖累美元/加元跌至年度低點。
市場預計加拿大央行今年將加息約10個基點。

加拿大央行（BoC）在週三的會議上被廣泛預計將基準利率維持在2.25%不變，延續其在12月份發出的暫停信號。

在上次決策中，央行明確表示，政策大致處於維持通脹接近2%目標所需的水平，只要經濟表現如預期。然而，官員們強調，他們並未鎖定政策，並隨時準備應對前景惡化或通脹風險重新出現的情況。

關於通脹，信息依然謹慎樂觀。預計整體CPI將徘徊在目標附近，因為經濟中的閒置產能有助於抵消與貿易重組相關的成本壓力。儘管如此，潛在通脹仍然略顯過熱，表明通貨緊縮過程尚未完成。

增長前景也不均衡：預計第四季度GDP將疲軟，較強的國內需求可能會被淨出口的拖累所抵消。這是在第三季度意外強勁之後，央行將其主要歸因於與貿易相關的波動，而非真正的動能回升。勞動力市場則略顯樂觀，早期改善的跡象強化了央行的觀望態度。

然而，通脹仍然是關鍵關注點，12月份整體CPI微升至2.4%同比，而核心通脹則降至2.8%同比。央行偏好的指標CPI-Common、Trimmed和Median也有所下降，但分別為2.8%、2.7%和2.5%，仍然舒適地高於目標。

在預覽加拿大央行的利率決策時，加拿大國家銀行（NBC）的分析師指出："加拿大央行將把隔夜目標利率維持在2.25%不變，這是預測者和OIS市場普遍預期的決定。這將標誌著政策制定者在10月份宣布政策處於‘大致合適水平’以保持通脹接近目標並支持經濟過渡後的第二次連續維持。"

加拿大央行何時發布貨幣政策決策，如何影響美元/加元？

加拿大央行將在週三14:45 GMT宣布其政策決定，並發布貨幣政策報告（MPR），隨後在15:30 GMT舉行由行長蒂夫·麥克勒姆主持的新聞發布會。

市場預計央行將維持當前立場，預計到2026年底將收緊約10個基點。

FXStreet的高級分析師巴勃羅·皮奧瓦諾指出，自本月早些時候突破1.3900關口以來，加元對美元持續升值。他補充道："實際上，美元/加元最近跌破1.3700支撐，創下2026年新低，可能測試2025年12月的底部1.3642（12月26日）。在此之下是7月23日的週低點1.3575，接下來是7月3日的2025年基準1.3556和6月16日的2025年底部1.3538。"

皮奧瓦諾表示，從這裡來看，回歸看漲動能可能促使美元/加元最初收復其關鍵的200日SMA在1.3833之前，接下來是2026年上限1.3928（1月16日）。在此之上是關鍵的1.4000閾值，隨後是11月5日的11月高點1.4140。

"動能傾向於額外下跌，"他補充道，並指出相對強弱指數（RSI）接近33水平，平均方向指數（ADX）接近27，表明趨勢相當堅挺。

加拿大央行常見問題（FAQ）

加拿大央行是什麽?它如何影響加元?

加拿大央行(BoC)，總部設在渥太華，是加拿大設定利率和管理貨幣政策的機構。委員會每年在8次預定會議和必要時舉行的臨時緊急會議上這樣做。加拿大央行的主要任務是維持物價穩定，這意味著將通貨膨脹率保持在1-3%之間。它實現這一目標的主要工具是提高或降低利率。相對較高的利率通常會導致加元(CAD)走強，反之亦然。其他使用的工具包括量化寬松和緊縮政策。

什麽是量化寬松(QE) ?它如何影響加元?

在極端情況下，加拿大央行可以實施一種叫做量化寬松的政策工具。量化寬松是指加拿大央行印製加元，以從金融機構購買資產(通常是政府債券或公司債券)的過程。量化寬松通常會導致加元貶值。當僅僅降低利率不太可能實現價格穩定的目標時，量化寬松是最後的手段。加拿大央行(Bank of Canada)在2009年至2011年金融危機期間使用了這一措施，當時銀行對彼此償還債務的能力失去信心，導致信貸凍結。

什麽是量化緊縮(QT) ?它如何影響加元?

量化緊縮(QT)是量化寬松的反面。它是在量化寬松之後，當經濟正在復蘇，通脹開始上升時進行的。在量化寬松中，加拿大央行從金融機構購買政府和公司債券，為它們提供流動性，而在QT中，加拿大央行停止購買更多資產，並停止將其持有的到期債券本金進行再投資。這通常對加元有利(或看漲)。

美國利率常見問題（FAQ）

什麽是利率?

利率是金融機構對借款人的貸款收取的利息，並作為利息支付給儲戶和存款人。它們受到基準貸款利率的影響，基準貸款利率是由央行根據經濟變化而設定的。中央銀行通常有確保物價穩定的任務，這在大多數情況下意味著將核心通脹率控製在2%左右。如果通脹低於目標，央行可能會降低基本貸款利率，以刺激貸款和提振經濟。如果通貨膨脹率大幅超過2%，通常會導致央行提高基本貸款利率，試圖降低通貨膨脹率。」

利率如何影響貨幣?

較高的利率通常有助於一個國家的貨幣走強，因為這使該國對全球投資者更具吸引力。

利率如何影響黃金價格?

「總體而言，較高的利率會對黃金價格造成壓力，因為它們增加了持有黃金的機會成本，而不是投資於有息資產或將現金存入銀行。如果利率高，通常會推高美元的價格，而由於黃金是以美元計價的，這就會降低黃金的價格。」

聯邦基金利率是多少?

「聯邦基金利率是美國各銀行相互拆借的隔夜利率。這是美聯儲(fed)在FOMC會議上設定的經常被引用的總體利率。它被設置為一個範圍，例如4.75%-5.00%，盡管上限(在這種情況下為5.00%)是引用的數字。市場對未來聯邦基金利率的預期由芝加哥商品交易所(CME)的Fed watch工具跟蹤，該工具影響了許多金融市場對美聯儲未來貨幣政策決定的預期。」

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