加拿大央行行長麥克勒姆：我們必須靈活和適應

加拿大央行（BoC）行長蒂夫-麥克勒姆在4月份加拿大央行暫停寬鬆周期後，闡述了央行的政策前景，並回答了媒體提問。

加拿大央行新聞發布會要點

• 美國政策可能會反覆波動。
• 我們考慮了美國關稅的影響。
• 通脹的變化取決於關稅的發展。
• 預測通脹變得更加困難。
• 存在很多不確定性。我們在謹慎應對。
• 我們決定維持政策利率不變，同時關注美國關稅的發展。
• 我們對通脹高於2%和低於2%同樣感到擔憂。
• 使用"果斷"一詞並不是任何事情的暗語。
• 我們必須靈活和適應。
• 由於當前的不確定性較高，我們不會提供進一步的前瞻指引。
• 對市場上看到的情況進行任何結構性解讀為時尚早。
• 加拿大金融機構資本充足，有一定的空間來吸收波動。
• 關於美國關稅的結果有很多預測。
• 我們確實考慮了兩個選項：維持利率不變或降息25個基點。

以下部分於GMT13:45發布，以涵蓋加拿大央行的政策公告及初步市場反應。

周三，加拿大央行（BoC）將政策利率維持在2.75%，這一舉措符合市場普遍預期。

加拿大央行政策聲明要點

• 貨幣政策報告未提供經濟預測，提到美國關稅帶來的不確定性。
• 發布了兩種可能發生的情景；第一種情景設想大部分關稅被談判取消，第二種情景則看到長期的全球貿易戰。
• 在第一種情景中，加拿大和全球經濟暫時減弱；加拿大通脹在一年內降至1.5%，然後回到2%的目標。
• 第二種情景則看到全球經濟急劇放緩和通脹上升；加拿大進入顯著衰退，通脹在2026年中期超過3%，然後回到2%的目標。
• 在這兩種情景中，名義中性利率估計在2.25%到3.25%的區間中點。
• 表示還有許多其他情景是可能的。
• 預計第一季度年化GDP為1.8%（1月份為2.0%）。
• 加拿大央行估計2025年第一季度的產出缺口在-1.0%到0%之間。

市場反應

在美聯儲主席鮑威爾講話前，加元（CAD）獲得動能，推動美元/加元（USD/CAD）跌至1.3900支撐位以下的日內低點，背景是美元普遍走弱。

以下部分作為對加拿大央行（BoC）貨幣政策公告的預覽，于GMT09:00發布。

• 加拿大央行（BoC）預計將維持政策利率不變。
• 加元對美元持續升值。
• 加拿大的整體通脹回升至超過BoC的目標。
• 行長麥克勒姆的新聞發布會預計將聚焦於美國關稅。

本週三，市場專家普遍預計加拿大央行（BoC）將維持利率在2.75%，停止連續七次降息，因此所有的關注點都將集中在加拿大央行身上。

與此同時，加元（CAD）在過去幾週內積累了動能，從約1.4400的月低點升值至1.3840區域對美元（USD）。

自從美國總統特朗普在1月重返橢圓形辦公室以來，所有的焦點都集中在他的貿易政策上，特別是關於關稅的政策。預計這一特定話題將主導BoC的活動，包括行長蒂夫·麥克勒姆的評論以及媒體的提問。

加拿大央行正在策劃在4月暫停其寬鬆周期，因為全球不確定性加劇——主要是由於白宮對關稅的反復無常的做法——迫使其重新考慮貿易政策。這種不可預測的背景表明，謹慎的語氣可能會定義BoC的聲明以及麥克勒姆行長本週的後續新聞發布會。

在3月20日的最新新聞發布會上，麥克勒姆行長解釋說，關於美國關稅影響的模糊性迫使央行調整其貨幣政策，使其比以往更不具前瞻性。他強調，儘管面臨這些挑戰，但毫無疑問，央行對維持低通脹的承諾是堅定不移的。

此外，根據4月7日發布的央行商業前景調查，加拿大企業和消費者現在正準備在未來一年面臨更高的衰退風險，因為特朗普總統的關稅和潛在的報復措施引發了廣泛的不確定性。調查顯示，許多公司已暫停投資和招聘計劃，當前的就業預期低於疫情期間的任何時刻。

加拿大央行指出，企業不再預期輸入價格上漲的放緩——這一顯著變化與近期趨勢相反——這表明通脹壓力可能會加劇。事實上，加拿大的通脹在2月份飆升至八個月來的高點2.6%。調查顯示，65%的公司預計如果關稅變得更加普遍，他們的成本將會上升，導致40%的受訪者計劃提高銷售價格。

在預覽BoC的利率決定時，道明證券（TD Securities）的分析師指出："我們預計BoC將在4月暫停在2.75%的利率，等待有關關稅影響的更多明確性，然後再進一步放鬆。麥克勒姆行長在3月20日的講話中暗示，央行將不那麼前瞻性，隨著經濟在1月和2月顯示出更多的強勁，這應該足以使其回到觀望狀態。預計政策聲明將採取謹慎的語氣，更加重視關稅風險，同時重申其對價格穩定的承諾。

BoC何時發布貨幣政策決定，可能如何影響USD/CAD？

加拿大央行定於周三13:45 GMT公布其政策決定，隨後是行長蒂夫·麥克勒姆在14:30 GMT的新聞發布會。

儘管不預期會有重大驚喜，但市場觀察者認為，央行的信息將繼續關注美國關稅對加拿大經濟的影響——這一情緒也可能影響貨幣走勢。

FXStreet的高級分析師巴勃羅·皮奧瓦諾強調："美元/加元最近跌破了其關鍵的200日簡單移動平均線（SMA）1.3995，這可能在短期內為額外的疲軟打開了閘門。

皮奧瓦諾補充道："如果加元繼續恢復，美元/加元可能會重新測試2025年的低點1.3838（4月11日），緊隨其後的是2024年11月的低點1.3817，以及2024年9月的低點1.3418（9月25日）。

皮奧瓦諾指出："在上行方面，該貨幣對應在4月高點1.4414（4月1日）遇到初步阻力，然後是3月高點1.4542（3月4日）。突破後者可能會使2025年高點1.4792（2月3日）的潛在測試重新進入視野。

皮奧瓦諾總結道："目前，現貨交易處於相對強弱指數（RSI）超賣狀態，因此技術性反彈不應被排除。然而，持續的看跌趨勢也可能進一步增強，正如平均方向指數（ADX）接近25水平所示。