加元來回波動，因美聯儲官員在加息時機上存在分歧

美元/加元自7月初以来首次突破1.4200，因美聯儲言論回落。
加拿大央行將首次購債時間推遲至2027年底，甚至可能是2028年。
美國核心 PCE 預計週三環比上升0.3%，高於此前的0.2%。

週二，加拿大方面的兩個催化因素——7月經濟持平以及加拿大央行（BoC）推遲開始購債——都未能推動美元/加元。該貨幣對自7月初以來首次升破1.4200，隨後兩次回落。第二次下跌始於紐約聯儲主席威廉姆斯，這位利率永久投票委員表示，沒有必要急於再次加息。加拿大央行的消息來自曼哈頓的一場會議，而推動加元走勢的美聯儲講話則是在布法羅發表的，距離安大略省只有短短車程。

沒有緊迫性仍意味著今年還會再加息一次

美國8月JOLTS職位空缺降至707.9萬，低於723萬的預期，美元/加元在美聯儲理事巴爾講話前收復了跌幅。巴爾理事在底特律表示，高能源價格和人工智能投資意味著可能仍需要進一步加息後，該貨幣對第二次衝擊了盤中高點。威廉姆斯主席表示，今年晚些時候再加息一次可能是合適的，而9月16日將利率上調至3.75%-4.00%為美聯儲等待數據提供了時間。

聯邦基金期貨仍計入10月加息約70%的概率，這使得美元/加元走高的大部分理由依然存在。時機很重要，因為兩家央行都將在10月28日作出決定。如果加拿大央行在美聯儲按兵不動的當天加息，那麼兩者利差收窄的結果就會出現。威廉姆斯主席認為通脹要到2028年才會回到美聯儲目標水平，並認為沒有必要急於行動。

經濟如期停滯，加拿大央行購債再次推遲

加拿大統計局表示，7月經濟持平，完全符合預期，此前6月增長0.4%。建築業增長1.3%，其中非住宅建築受多倫多一家新醫院項目推動，錄得自2022年初以來最佳月份；公用事業在熱浪中增長1.7%。這些增長共同抵消了製造業下降0.9%所帶來的拖累。

加拿大統計局對8月的初步估計為0.2%，加拿大國家銀行估計，這意味著第三季度年化增速接近2.0%，高於加拿大央行1.5%的預測。加拿大央行行長馬克萊姆9月2日表示，如果通脹持續過高，加拿大央行已準備好不止一次加息。掉期市場對10月28日加息的定價略高於五五開，而一個季度跑贏預期也是支持加息的理由之一。

加拿大央行在副行長格拉韋爾於紐約彭博會議上發言期間表示，其加拿大政府債券購買計劃可能要到2027年底才會開始，甚至可能是2028年。2025年11月，加拿大央行曾表示，這些購債可能無需等到2027年才會啟動。這類購債屬於常規維護，而非刺激措施，因此更晚啟動改變的是加拿大債券的持有人，而不是加拿大央行的利率。副行長格拉韋爾曾將啟動時間最早定在2026年底。

美聯儲10月的決定可能取決於核心 PCE 的0.1個百分點

美聯儲偏好的通脹指標——核心個人消費支出（PCE）價格指數——預計8月環比上升0.3%，高於7月的0.2%，同比增速則維持在3.3%。該數據將於GMT時間12:30公佈，整體PCE價格指數預計同比上升3.7%，個人支出預計在增長0.2%後上升0.8%。核心PCE若達到0.3%，將繼續令10月美聯儲加息的預期保持在定價中；而任何更疲弱的數據都將提高美聯儲在10月28日按兵不動的概率，而當天加拿大央行可能加息。

加拿大下一項數據——標普全球製造業採購經理人指數（PMI）——將於GMT時間13:30公佈，8月份為53。加拿大讀數若回落至50附近，將呼應7月份製造業下滑，並削弱加拿大央行（BoC）加息的理由。隨後，美國供應管理協會（ISM）製造業採購經理人指數（PMI）將於GMT時間14:00公佈，預期為55，其價格分項預計為72.3。

週五的非農就業人數預計為9萬，失業率為4.1%，平均時薪環比上升0.3%。若非農就業人數達到或高於預期，再加上核心讀數為0.3%，將使10月加息預期保持在價格中，並維持美元/加元的上漲走勢。8月份的16.2萬幾乎是預期的三倍，並提高了9月加息的概率。週五公佈的數據將對其進行修正，因此美聯儲將再次審視其已經採取行動的證據。

技術水平

阻力位：1.4200週二兩次阻止了美元/加元上漲，而其上方的當日高點則是該貨幣對自7月8日以來首次突破該水平交易。6月下旬接近1.4250的高點是該貨幣對7月中旬離開區間的頂部。

支撐位：週一連續第六個交易日上漲突破1.4150，這使其成為第一支撐位。9月24日略低於1.4100的低點是本輪上漲中最近的回調低點。

偏向：只要收盤守住1.4100上方，則維持看多，首個目標為1.4250，第二個目標為1.4300。回落至1.4150不會改變這一判斷，因為日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）接近98，幾乎沒有進一步上升空間。若日線收盤跌破1.4100，則看多觀點失效。

美元/加元日線圖

加元常見問題（FAQ）

什麽關鍵因素驅動加元?

推動加元(CAD)的關鍵因素是加拿大銀行(BoC)設定的利率水平、加拿大最大的出口產品石油價格、經濟健康狀況、通貨膨脹和貿易平衡(加拿大出口與進口之間的差額)。其他因素包括市場情緒，即投資者是在買入風險更高的資產(風險偏好)，還是在尋求避險(風險偏好)，而風險偏好則是正面的。作為其最大的貿易夥伴，美國經濟的健康狀況也是影響加元的關鍵因素。

加拿大央行的決定對加元有何影響?

加拿大銀行(BoC)通過設定銀行間相互拆借的利率水平，對加元具有重大影響。這影響到每個人的利率水平。加拿大央行的主要目標是通過上調或下調利率，將通貨膨脹率維持在1-3%。相對較高的利率往往對加元有利。加拿大央行還可以利用量化寬松和緊縮政策來影響信貸狀況，前者對加元不利，後者對加元有利。

石油價格對加元有何影響?

石油價格是影響加元價值的一個關鍵因素。石油是加拿大最大的出口產品，因此石油價格往往對加元價值產生直接影響。一般來說，如果油價上漲，加元也會上漲，因為對加元的總需求會增加。如果油價下跌，情況正好相反。較高的油價也傾向於導致貿易順差的可能性更大，這也支持加元。

通貨膨脹數據如何影響加元的價值?

由於通貨膨脹降低了貨幣的價值，傳統上一直被認為是一種貨幣的負面因素，但在現代，隨著跨境資本管製的放松，情況實際上正好相反。較高的通貨膨脹率往往會導致央行提高利率，從而吸引更多的資金流入，這些資金來自尋求利潤豐厚的投資場所的全球投資者。這增加了對當地貨幣的需求，在加拿大就是加元。

經濟數據如何影響加元的價值?

宏觀經濟數據的發布衡量了經濟的健康狀況，並可能對加元產生影響。GDP、製造業和服務業pmi、就業和消費者信心調查等指標都能影響加元的走勢。強勁的經濟對加元有利。它不僅吸引了更多的外國投資，而且可能會鼓勵加拿大銀行提高利率，從而導致貨幣走強。然而，如果經濟數據疲弱，加元可能會下跌。

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