加元等待美聯儲並獲得回報

在美聯儲按兵不動後，美元/加元跌至略低於 1.4050 的盤中低點，波動區間達 76 點，且整個走勢都發生在 GMT18:00 之後。
加拿大央行在決議前 30 分鐘公布的《審議摘要》並未帶來任何變化。
12 月加拿大央行加息仍是市場定價中的基準情景，而美聯儲自身的路徑在每次會議上都已趨於平坦。

美聯儲在 GMT18:00 以 9 比 3 的投票結果將目標利率區間維持在 3.50% 至 3.75%，其中三名投票委員傾向於立即加息 25 個基點，美元/加元則脫離了持續一整天的區間，跌至略低於 1.4050 的盤中低點。當天加拿大時段，GMT17:30 公布的《審議摘要》則完全沒有帶來任何影響。

只有一半的缺口在變動

這一利率的核心邏輯在於，它交易的是預期中的政策缺口，而不是已公布的缺口，而日曆上很少有比這更清晰的例證。兩家央行在同一小時內都成為焦點。加拿大文件於 GMT17:30 公布時，利率接近 1.4100 關口，並且原封不動地停留在那裡，沒有變化。

30 分鐘後，美國的決議則從中大約抹去了 60 點。自 7 月中旬的市場捕捉以來，12 月加拿大央行加息一直是市場定價中的基準情景，因此預期缺口的加拿大一側在兩週內並未發生變化。利差每一個基點的變動，都來自邊境另一側——那一側剛剛下調了自身加息的概率。

美聯儲使自身路徑趨於平坦

截至 9 月 16 日，至少加息一次的概率目前接近 64%，而會議前的捕捉數據約為 80%；10 月接近 75%，12 月接近 85%。截至 12 月 9 日，至少加息兩次的概率已從 57% 降至約 42%，而 12 月最可能的結果是加息一次而非兩次。這意味著美國一側預期缺口出現了明顯收窄。

這發生在一個委員會出現本屆主席任內首次三張反對票的日子裡，且聲明在鷹派衡量標準上的得分遠高於其自身的平均水平。主席拒絕將其中任何內容轉化為前瞻指引，重申該委員會並非預測機構，市場更適合對未經過濾的進展作出反應。三位鷹派委員若沒有背後的反應函數，並不會推動收益率曲線。

聲明中新加入的能源措辭，對鷹派的加拿大情景而言則是一個不利的跨境因素。華盛頓如今在通脹段落中寫入能源，同時將這一衝擊視為可以忽略的因素，而渥太華 7 月的預測則建立在原油期貨曲線之上，而該曲線自最終定稿以來已經發生了兩次變化。如今，兩家央行都在依賴一個能源條件，而這一條件並不由它們中的任何一方控制。

反身性循環這一次反向運行

加元走強對加拿大央行而言並非中性事件。7 月的預測假設在整個預測期內匯率平均約為 71 美分，而每低於這一假設 1 美分，都會帶來進口通脹，並強化 12 月加息的情景。匯價回到 1.4000 附近則會產生相反作用，緩解一直在鷹派論點中發揮主要作用的進口價格壓力。

該邏輯的陷阱在於它具有自我限制性。如果更強的貨幣削弱了加拿大的通脹路徑，12 月加息的確定性就會降低，預期利差再次擴大，匯率便會找到支撐。這就是為什麼該貨幣對始終無法朝任何一個方向形成遠距離趨勢，以及為什麼自 7 月收復 50 日區間以來，1.4000 關口一直作為區間底部。

兩個數據和一個邊界

加拿大 5 月國內生產總值將於週五 GMT12:30 公布，市場預期環比增長 0.2%，前值為 0.5%。這是本週唯一的國內數據，而在過去兩週裡該匯率一直無視加拿大數據，因此它不太可能決定區間走勢。

美國數據將率先公布，而且更為重要。週四 GMT12:30 將公布 6 月個人消費支出（PCE）價格指數，核心 PCE 預計環比增長 0.2%，年率增長 3.3%，前值分別為 0.3% 和 3.4%；第二季度國內生產總值初值預計為 2.1%，初請失業金人數預計為 20 萬人，前值為 18.7 萬人。若 PCE 數據疲軟，將延續今日的走勢，並在本週結束前使 1.4000 關口進入交易視野。

水平

阻力位：1.4100 關口標誌著時段高點，也是剛剛被突破的區間頂部。其上方，1.4150 一線是重新站上後通往年內高點 1.4250 附近的回歸線。

支撐位：1.4000 關口是目標位，其上方緊跟著 50 日指數移動均線帶。其下方，1.3950 區域是第一道支撐。

傾向：1.4100 下方偏空。逢高賣出，以 1.4000 關口為目標；若日線收盤重新站上 1.4100，則該觀點失效。

美元/加元 5 分鐘圖

加元常見問題（FAQ）

什麽關鍵因素驅動加元?

推動加元(CAD)的關鍵因素是加拿大銀行(BoC)設定的利率水平、加拿大最大的出口產品石油價格、經濟健康狀況、通貨膨脹和貿易平衡(加拿大出口與進口之間的差額)。其他因素包括市場情緒，即投資者是在買入風險更高的資產(風險偏好)，還是在尋求避險(風險偏好)，而風險偏好則是正面的。作為其最大的貿易夥伴，美國經濟的健康狀況也是影響加元的關鍵因素。

加拿大央行的決定對加元有何影響?

加拿大銀行(BoC)通過設定銀行間相互拆借的利率水平，對加元具有重大影響。這影響到每個人的利率水平。加拿大央行的主要目標是通過上調或下調利率，將通貨膨脹率維持在1-3%。相對較高的利率往往對加元有利。加拿大央行還可以利用量化寬松和緊縮政策來影響信貸狀況，前者對加元不利，後者對加元有利。

石油價格對加元有何影響?

石油價格是影響加元價值的一個關鍵因素。石油是加拿大最大的出口產品，因此石油價格往往對加元價值產生直接影響。一般來說，如果油價上漲，加元也會上漲，因為對加元的總需求會增加。如果油價下跌，情況正好相反。較高的油價也傾向於導致貿易順差的可能性更大，這也支持加元。

通貨膨脹數據如何影響加元的價值?

由於通貨膨脹降低了貨幣的價值，傳統上一直被認為是一種貨幣的負面因素，但在現代，隨著跨境資本管製的放松，情況實際上正好相反。較高的通貨膨脹率往往會導致央行提高利率，從而吸引更多的資金流入，這些資金來自尋求利潤豐厚的投資場所的全球投資者。這增加了對當地貨幣的需求，在加拿大就是加元。

經濟數據如何影響加元的價值?

宏觀經濟數據的發布衡量了經濟的健康狀況，並可能對加元產生影響。GDP、製造業和服務業pmi、就業和消費者信心調查等指標都能影響加元的走勢。強勁的經濟對加元有利。它不僅吸引了更多的外國投資，而且可能會鼓勵加拿大銀行提高利率，從而導致貨幣走強。然而，如果經濟數據疲弱，加元可能會下跌。

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