加元：在關稅動盪中強勁的勞動力市場報告

在美國上週末宣布對加拿大商品徵收35%關稅所引發的所有動盪中，週五發布的6月份加拿大勞動力市場報告帶來了非常令人歡迎的驚喜：新增83,000個就業崗位，失業率下降了0.2個百分點，儘管參與率略有上升。唯一的缺點是大部分就業增長是在兼職職位上。然而，德國商業銀行（Commerzbank）的外匯分析師邁克爾-菲斯特（Michael Pfister）指出，加拿大央行（BoC）可能會忽視這一點，因為過去幾個月的勞動力市場報告非常疲弱。

加拿大中長期負面影響的風險增加

"如果加拿大央行到時得出結論認為加拿大實際經濟需要更多刺激，9月或10月降息的可能性現在更大。這將取決於未來幾個月的國內增長和通脹。還將很大程度上取決於美國政府的進一步行動，以及這些更高的關稅是否會在8月1日真正生效。作為提醒，在4月份的會議上，加拿大央行沒有做出通常的預測，而是概述了兩種情景。一種假設關稅會造成短期不確定性，但不會持續太久。另一種情景則更為悲觀，關稅將長期維持並對加拿大實際經濟施加重大壓力。"

"在最近幾個月，一些領先指標從歷史低點有所回升，這增加了人們對樂觀情景將占上風的希望。這可能是6月份勞動力市場再次回暖的原因之一。然而，在特朗普最新的聲明之後，加拿大中長期受到關稅負面影響的風險顯著增加。"

"儘管特朗普的主要貿易顧問之一彼得-納瓦羅（Peter Navarro）在上週五晚間的採訪中確認，符合美墨加協定（USMCA）的商品將繼續免於更高的關稅，但他也重申，與加拿大的談判比與墨西哥的談判困難得多。儘管墨西哥在週末僅獲得比加拿大低5個百分點的關稅，但特朗普似乎更偏愛墨西哥總統。然而，考慮到談判的困難，人們擔心這可能不是加拿大故事的結束。"

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