捷克克朗：核心通脹引導捷克國家銀行保持謹慎

ING的David Havrlant預計，隨著食品價格放緩，捷克的通脹將在2026年進一步減弱，預計夏季整體通脹接近1%，核心通脹在下半年放緩。然而，頑固的服務業通脹使捷克國家銀行保持謹慎，預計在5月至8月之間僅有約55%的概率進行一次降息，基準利率可能維持在3.5%。

捷克國家銀行權衡單次降息與延長維持利率

"根據我們的估計，核心通脹在年初上升至3%。1月份，隱含租金的年動態略微加快至5.1%，主要是由於新物業價格上漲。商品價格同比下降0.4%，而服務價格同比上漲4.7%。無論如何，服務領域缺乏通縮過程將阻止捷克國家銀行放鬆貨幣政策，儘管整體通脹遠低於目標。"

"在我們的基本情況下，我們仍然預計服務和核心利率將在6月和7月放緩。因此，當服務沒有加速的跡象但前景顯示放緩時，降息將會到來，這是我們的基本情況。然而，這一結果與服務完全沒有放緩的情況僅有微小差別，實際上是一個不變的情景。在5月至8月之間，降息一次的概率約為55%，維持不變的概率為45%。"

"因此，如果貨幣政策委員會具有前瞻性，並且我們關於核心和服務通脹放緩的假設得到驗證，那麼5月降息的機會已經存在。如果決策者打算等待數據中的證據，那麼在6月/7月的通脹數據中將會有更多關於核心/服務價格放緩的清晰信息。因此，在時機問題上，你可以掷骰子。捷克國家銀行處於一個舒適的局面，實際上沒有什麼迫使其採取行動的因素。是的，6月是一個不錯的折衷選擇。但證據將在8月初進入法庭，伴隨著7月的通脹數據。"

(本文由人工智能工具生成，並經過編輯審核。)

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