在日本央行加息押注的背景下，日圓多頭保持控制；美元/日圓在145.00附近似乎脆弱

• 日圓在週五連續第四天對美元走強。
• 日本央行加息押注掩蓋了日本第一季度GDP疲軟的表現，並支撐了日圓。
• 對美聯儲進一步降息的押注使美元承壓，並對美元/日圓構成壓力。

日圓（JPY）在進入歐洲交易時段時對走弱的美元（USD）保持積極偏向，美元/日圓匯率在本週五早些時候觸及的週低點附近掙扎，未能實現任何反彈。儘管日本第一季度GDP數據令人失望，但日圓多頭似乎並未受到太大影響，市場普遍接受日本央行（BoJ）將在2025年再次加息的預期。此外，關於美日貿易協議最終達成的希望也是日圓相對強於美元的另一個因素，這已持續四天。

然而，關於中美貿易協議的樂觀情緒抑制了避險日圓的表現，幫助美元/日圓匯率穩住在145.00的心理關口上方。與此同時，美元在美聯儲（Fed）可能進一步降息的押注中難以吸引任何有意義的買家，這一押注受到週四美國宏觀數據不佳的支撐。同時，美聯儲進一步寬鬆的前景與日本央行的鷹派預期形成明顯的分歧。這可能繼續為低收益的日圓提供支持，日圓有望在前四週中首次實現適度的週漲幅。

日圓在美元面前保持強勢，因日本央行與美聯儲政策預期差異

• 日本內閣辦公室週五早些時候發布的初步數據顯示，2025年第一季度經濟收縮0.2%，低於預期的0.1%下降，且前一季度增長0.6%。按年率計算，日本國內生產總值（GDP）在1月至3月期間收縮0.7%，遠超市場共識，標誌著一年以來的首次下降。
• 日本央行4月30日至5月1日的意見摘要本週早些時候發布，顯示政策制定者並未放棄進一步加息的可能。此外，一些日本央行董事會成員認為，如果美國關稅的相關發展穩定，可能會在暫時暫停後恢復加息。此外，日本央行副行長內田信一週二表示，央行將繼續維持加息立場。
• 路透社週四發布的調查顯示，大多數經濟學家預計日本央行將在9月維持利率不變，儘管略多的受訪者仍預計今年年底前至少會加息25個基點。這一預期是在日本首席貿易談判代表赤澤良生可能在下週前往華盛頓進行第三輪與美國的貿易談判的背景下提出的，這進一步支撐了日圓。
• 報告進一步指出，日本正在考慮一系列提案以獲得美國的讓步。此外，赤澤表示，政府將繼續要求審查美國關稅，並採取一切必要措施為受影響的企業提供流動性援助。早些時候，日本財務大臣加藤俊一表示，他將尋求與美國財政部長斯科特·貝森特會面，討論外匯問題，以符合先前談判達成的共識。
• 美國和中國同意緩解可能造成損害的貿易戰，並在至少90天內削減高額關稅。此外，美國總統唐納德·特朗普本週表示，他可能會直接與中國國家主席習近平就貿易協議的細節進行洽談。這一消息，加上美聯儲進一步政策寬鬆的前景，仍然支持積極的風險情緒，儘管對避險日圓的影響有限。
• 美國勞工統計局週四顯示，4月份美國生產者價格指數（PPI）下降0.5%，年率上升2.4%。此外，報告月份的核心PPI年率上升3.1%，低於3月份的4%。低於預期的數據顯示製造商銷售商品的價格下降，這可能是整體消費者價格通脹下滑的前兆。
• 另外，美國商務部表示，4月份零售銷售較上月上修後的1.7%增長小幅上升0.1%。這增加了美國經濟經歷多個季度疲軟增長的可能性，並提升了市場對美聯儲更多降息的押注，導致美國國債收益率大幅下滑，使美元多頭處於防守狀態。

美元/日圓空頭等待跌破145.00並確認後再進行新一輪押注

從技術角度來看，日內下跌將美元/日圓貨幣對拖低至近期良好反彈的38.2% 斐波那契回撤位。考慮到日線圖上的振盪指標剛剛開始獲得負動能，若在145.00心理關口下方被認可，則可能將現貨價格拖至144.55區域。後者代表4小時圖上的200期簡單移動平均線（SMA）阻力突破點，緊隨其後的是144.30區域的50%斐波那契回撤位。若有效跌破上述支撐位，可能會使短期偏向轉向看跌交易者，並為更深的損失鋪平道路。

另一方面，亞洲時段的高點在145.70區域，現在似乎成為146.00整數關口之前的直接障礙。任何進一步的上漲都可能被視為賣出機會，並在146.60區域附近受到限制，或在23.6%斐波那契回撤位附近。然而，若持續突破後者，可能會觸發短期回補反彈，並將美元/日圓貨幣對推升至147.00關口以上，朝向147.70的中間障礙，進而接近148.00整數關口。