在美國通脹和就業數據走軟後，市場預期美國聯邦儲備委員會（美聯儲）將在今年剩餘時間內維持利率不變，這繼續為金價提供支撐。
然而，儘管資金管理者已大舉建立多頭敞口，但中東緊張局勢引發的能源價格波動構成了關鍵的上行限制風險。隨著潛在的油價飆升可能重新點燃通膨並重塑聯準會利率預期，這種貴金屬料將繼續被鎖定在明確的交易區間內。
聯準會暫停預期和疲軟美元提振投機性多頭倉位
道明證券（TD Securities）策略師表示，市場猜測美聯儲今年將不會進一步加息，這為貴金屬提供了強勁的順風。溫和的通脹數據、疲弱的就業數據以及短端收益率的企穩，似乎已說服投機交易員認為美元正處於下行軌道。
因此，資產管理公司已大幅建立黃金多頭頭寸，不過仍有一部分交易員持有下行對沖，以防範意外的油價驅動利率衝擊。
交易者正在猜測聯準會今年不會按下加息按鈕，這壓低了收益率曲線短端的利率，並讓投機者相信美元將走低。
中東能源風險限制黃金短期上行空間
道明證券還指出，儘管政治擔憂和勞動力市場疲軟支撐了聯準會暫停加息的敘事，但黃金短期價格漲幅可能仍將受限。波斯灣持續的敵對行動使能源供應線保持脆弱。若油價飆升引發新的通膨擔憂，聯準會重新評估其利率路徑的門檻仍然較低，這將迫使交易者上調政策定價。
這種發展[油價飆升]很可能迫使黃金交易者重新定價政策預期，以反映今年和明年更高的聯邦基金利率。
策略師預計黃金將維持區間震盪
道明證券預計，黃金在近期至中期將維持盤整格局。受能源市場不確定性推動的更高利率風險，預計將使這類貴金屬在2027年初之前被錨定在4200–4500美元/盎司區間內。不過，一旦通脹壓力消退，該金屬有望在2027年晚些時候向更高水平突破。
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