金價在4700美元以下維持跌勢，美聯儲加息押注支撐美元

周一，黃金吸引了一些賣盤，因美伊緊張局勢升級提振避險美元。
油價上漲引發通脹擔憂，增強了美聯儲鷹派押注，支撐美元。
隨著本週美國最新通脹數據成為焦點，空頭交易者似乎持觀望態度。

黃金（黃金/美元）難以延續周一早些時候觸及的三日低點的小幅反彈勢頭，在歐洲時段前半段維持在4700美元關口下方的承壓走勢。持續的地緣政治不確定性成為支撐美元（USD）儲備貨幣地位的關鍵因素。此外，對更鷹派的美聯儲（Fed）預期為美元提供了額外支撐，並促使資金流出無收益的黃金。

此前市場對美伊和平協議及衝突降級的樂觀情緒迅速消退，霍爾木茲海峽的敵對行動重新升級。美國總統特朗普和伊朗均拒絕了對方關於結束戰爭及逐步重開霍爾木茲海峽的和平提議，雙方在伊朗核計劃問題上存在重大分歧。事實上，《華爾街日報》報導稱，伊朗拒絕了美國要求拆除核設施並暫停鈾濃縮20年的要求。特朗普迅速抨擊伊朗回應，稱其"完全不可接受"。這使地緣政治風險持續存在，並在周一重新獲得一定積極推動，進而對金價形成一定壓力。

與此同時，最新事態推動原油價格新一輪上漲，激發通脹擔憂。加之周五公布的樂觀美國就業數據，支持了美聯儲未來更鷹派的立場。廣為關注的美國非農就業報告顯示，4月新增就業人數超預期達11.5萬人，失業率維持在4.3%。此外，芝商所FedWatch工具顯示，交易員目前預計美國央行今年年底前至少加息25個基點的概率略高於20%。這一前景利好美元多頭，並支持無收益黃金進一步下跌的預期。

不過，交易員似乎不願下激進方向性賭注，選擇等待周二和周三分別公布的美國消費者物價指數（CPI）和生產者物價指數（PPI）。此外，本週投資者還將迎來美國月度零售銷售數據發布，以及多位重要聯邦公開市場委員會（FOMC）成員的講話，這些因素將推動美元走勢並為金價提供一定動力。與此同時，缺乏持續的賣盤令市場在確認上週從4500美元心理關口（一個多月低點）反彈是否已失去動力前保持謹慎。

XAU/USD 4小時圖

黃金空頭試圖在4小時圖200週期簡單移動平均線下方掌控局面

從技術面看，貴金屬在上週多次未能突破4月至5月下跌走勢的61.8%斐波那契回撤位後，整體保持中性態勢。隨後跌破200週期簡單移動平均線（SMA）但缺乏持續下行動力。此外，相對強弱指數（RSI）徘徊於50線稍上方，暗示略微的積極偏向，而移動平均收斂發散指標（MACD）仍低於零且呈負值，表明多頭動能尚未完全確立。

目前，50.0%回撤位約4696美元可能構成近期阻力，進一步阻力位見於61.8%回撤位附近的4743美元及78.6%回撤位約4810美元。若能持續突破這些阻力，將打開通往近期週期高點4894美元的空間。下方方面，200週期SMA位於4675美元提供即時支撐，隨後是38.2%回撤位附近的4650美元，更深支撐見於23.6%回撤位約4592美元及結構性低點附近的4498美元。

（本文技術分析借助人工智能工具完成。）

通貨膨脹常見問題（FAQ）

什麽是通貨膨脹?

通貨膨脹衡量的是一籃子有代表性的商品和服務價格的上漲。總體通貨膨脹通常以月比(MoM)和年比(YoY)為基礎的百分比變化來表示。核心通貨膨脹不包括食品和燃料等波動較大的因素，這些因素可能因地緣政治和季節性因素而波動。核心通脹是經濟學家關註的數字，也是央行的目標水平，央行的任務是將通脹保持在可控水平，通常在2%左右。

什麽是消費者價格指數(CPI)?

消費者價格指數(CPI)衡量一籃子商品和服務在一段時間內的價格變化。它通常以月環比(MoM)和年同比(YoY)的百分比變化來表示。核心CPI是各國央行的目標，因為它不包括波動較大的食品和燃料投入。當核心CPI高於2%時，通常會導致更高的利率，反之亦然，當它低於2%時。由於較高的利率對貨幣有利，較高的通貨膨脹通常會導致貨幣走強。當通脹下降時，情況正好相反。

通貨膨脹對外匯的影響是什麽?

一個國家的高通貨膨脹會推高其貨幣的價值，盡管這似乎有悖常理，反之亦然。這是因為央行通常會提高利率以對抗更高的通脹，這會吸引更多的全球資本流入，這些投資者正在尋找一個有利可圖的投資場所。

通貨膨脹是如何影響黃金價格的?

「以前，黃金是投資者在高通脹時期轉向的資產，因為它能保值，雖然投資者在市場極端動蕩時期仍然會購買黃金，因為它具有避險屬性，但大多數時候並非如此。這是因為當通脹高企時，央行會提高利率來對抗通脹。較高的利率對黃金來說是負面的，因為相對於有息資產或將錢存入現金存款賬戶，它們增加了持有黃金的機會成本。另一方面，較低的通脹往往對黃金有利，因為它會降低利率，使這種明亮的金屬成為更可行的投資選擇。」

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