金價從5月中旬高點回落，因美元在PCE和美聯儲沃什講話前走強

週二，黃金在盤中升至新的多月高點後吸引了一些賣盤。
在通膨風險和中東危機之際，美聯儲加息押注支撐了避險美元。
交易員現在關注美國 PCE 數據和美聯儲主席凱文-沃什的講話，以尋求新的推動力。

週二亞洲時段，黃金（XAU/USD）觸及自 5 月 14 日以來的新高，但難以利用這一走勢，並未能突破 4,700 美元關口。由於美國財政部擴大回購策略，最初對美國債券收益率形成的下行壓力被證明只是短暫的，原因是市場擔忧美國國債規模不斷膨脹，已突破 40 兆美元。這重新點燃了交易員所稱的"貨幣貶值交易"，並支撐了對黃金這一替代價值儲存手段的需求。

在美國財政部上週三宣布將從 9 月起將長期政府債務回購操作規模翻倍後，長期美國國債收益率最初下跌。此後，這一干預帶來的緩解已完全消退，10 年期和 30 年期美債收益率重新升至公告前水平之上。然而，在市場對美國聯邦儲備委員會（美聯儲）立即收緊政策的押注減弱之際，美元（USD）並未跟隨這一反轉。

7 月份美國通膨數據較為溫和，使市場預期轉向 9 月 15 日至 16 日即將召開的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議維持利率不變。這限制了美元（USD）從三個多月低點的反彈，也成為支撐無收益黃金的另一因素。儘管如此，交易員仍在計入美聯儲將在今年年底前加息的概率約為 75%，原因是原油價格波動以及美伊緊張局勢升級帶來的通膨風險。

在中東危機的最新進展方面，美國財政部長斯科特-貝森特週一宣布，美國正發起一項行動，將伊朗與全球經濟隔離開來。貝森特還警告稱，任何與伊朗開展業務的國家都可能面臨美國制裁。伊朗最高國家安全委員會秘書穆赫辛-雷扎伊此前表示，如果經濟戰持續下去，伊朗伊斯蘭共和國將停止通過霍爾木茲海峽以及波斯灣其他任何地方的所有石油出口。

這使地緣政治風險溢價持續存在，為原油價格和避險美元提供了一定支撐。反過來，這限制了黃金的上行空間，因為交易員現在正等待週三公布的美國個人消費支出（PCE）價格指數。除此之外，市場還將仔細審視美聯儲主席凱文-沃什週五在傑克森霍爾年度研討會上的主題演講，以尋找更多利率線索，這將影響美元，並為金價提供一些有意義的推動力。

黃金/美元日線圖

技術分析

近期突破了接近 4,500 美元心理關口的共振阻力——該阻力由技術上重要的 200 日簡單移動平均線（SMA）和 3 月至 6 月跌勢的 38.2% 斐波那契回撤位構成——有利於黃金/美元多頭。此外，移動平均收斂背離指標（MACD）仍在零軸上方保持正值，暗示儘管條件看起來已過度拉伸，但買盤壓力仍占主導。

與此同時，相對強弱指數（RSI）徘徊在 71 附近的超買區域，未能幫助金價在日內漲幅基礎上進一步突破 50% 回撤位。不過，動能指標仍然偏向積極，表明任何修正性回落更可能吸引買盤介入，且回調幅度有限。初步支撐位於 200 日 SMA 和 38.2% 回撤位的共振處，位於 4,500 美元之前；若進一步回落，則 23.6% 斐波那契位附近的 4,294 美元將成為更遠的支撐。

上行方面，直接阻力位於 50.0% 回撤位附近的 4,680.86 美元，隨後是 61.8% 回撤位附近的 4,853.70 美元，再往上是約 5,099.77 美元的 78.6% 水平，之後是前期波段高點約 5,413.22 美元。

（本故事的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）

通貨膨脹常見問題（FAQ）

什麽是通貨膨脹?

通貨膨脹衡量的是一籃子有代表性的商品和服務價格的上漲。總體通貨膨脹通常以月比(MoM)和年比(YoY)為基礎的百分比變化來表示。核心通貨膨脹不包括食品和燃料等波動較大的因素，這些因素可能因地緣政治和季節性因素而波動。核心通脹是經濟學家關註的數字，也是央行的目標水平，央行的任務是將通脹保持在可控水平，通常在2%左右。

什麽是消費者價格指數(CPI)?

消費者價格指數(CPI)衡量一籃子商品和服務在一段時間內的價格變化。它通常以月環比(MoM)和年同比(YoY)的百分比變化來表示。核心CPI是各國央行的目標，因為它不包括波動較大的食品和燃料投入。當核心CPI高於2%時，通常會導致更高的利率，反之亦然，當它低於2%時。由於較高的利率對貨幣有利，較高的通貨膨脹通常會導致貨幣走強。當通脹下降時，情況正好相反。

通貨膨脹對外匯的影響是什麽?

一個國家的高通貨膨脹會推高其貨幣的價值，盡管這似乎有悖常理，反之亦然。這是因為央行通常會提高利率以對抗更高的通脹，這會吸引更多的全球資本流入，這些投資者正在尋找一個有利可圖的投資場所。

通貨膨脹是如何影響黃金價格的?

「以前，黃金是投資者在高通脹時期轉向的資產，因為它能保值，雖然投資者在市場極端動蕩時期仍然會購買黃金，因為它具有避險屬性，但大多數時候並非如此。這是因為當通脹高企時，央行會提高利率來對抗通脹。較高的利率對黃金來說是負面的，因為相對於有息資產或將錢存入現金存款賬戶，它們增加了持有黃金的機會成本。另一方面，較低的通脹往往對黃金有利，因為它會降低利率，使這種明亮的金屬成為更可行的投資選擇。」

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