儘管美聯儲鴿派預期，黃金仍難以找到買盤

• 黃金回落，交易員在週一飆升至六週高點後鎖定利潤。
• 美聯儲降息預期依然支持市場，市場預計下週降息25個基點的概率為87%。
• 焦點轉向本週晚些時候的關鍵美國數據，包括ISM服務業和PCE。

黃金（黃金/美元）週二小幅下跌，交易員在週一飆升至六週高點後鎖定部分利潤。截至發稿時，黃金/美元交易價格接近4190美元，日內下跌超過1%。

美元（USD）的溫和上漲和國債收益率的上升可能限制進一步的上漲。同時，主要全球股指在週一拋售後趨於穩定，謹慎的風險背景正在抑制避險需求並導致回調。

儘管小幅回落，但由於市場普遍預期美聯儲（Fed）將在下週的貨幣政策會議上降息，黃金的下行空間仍然有限。

由於週二沒有重大美國經濟數據發布，黃金的日內波動可能保持低迷，價格走勢主要受美元動態和更廣泛風險環境變化的驅動。

市場動向：疲軟的美國數據和上升的美聯儲降息預期影響黃金前景

• 美元指數（DXY）在週一跌至兩週多以來的最低水平後保持堅挺。撰寫時，該指數交投於99.45附近，暫停了五天的跌勢。
• 地緣政治風險仍然備受關注，俄羅斯與烏克蘭的和平談判在美國的調解下繼續進行。美國談判代表史蒂夫·維特科夫預計將在週二晚些時候會見總統弗拉基米爾·普京，但在普京警告歐洲的要求對莫斯科"不可接受"並表示計劃增加對烏克蘭設施和船隻的打擊後，市場情緒依然脆弱。他還指責歐洲阻礙美國和特朗普主導的和平努力。
• 週一發布的美國經濟數據為製造業部門描繪了一個疲軟的圖景。11月份ISM製造業採購經理人指數（PMI）從48.7降至48.2，低於48.6的預期，標誌著連續第九個月收縮。具體數據也顯得有些不足。新訂單從49.4降至47.4，延續了近期的跌勢，而就業指數從46降至44。唯一的亮點來自於支付價格，保持擴張並從58小幅上升至58.5。
• 近期疲軟的經濟數據，加上幾位美聯儲官員的鴿派言論，促使交易員提高了降息預期。根據CME美聯儲觀察工具，市場目前對下週會議上降息25個基點的概率評估約為87%。交易員現在將注意力轉向本週的關鍵數據發布，包括週三的ISM服務業PMI和ADP就業變動，隨後是週五的個人消費支出（PCE）通脹數據。
• 根據高盛最近的一項調查，近70%的全球機構投資者預計明年黃金價格將繼續上漲，其中36%預計到2026年底將突破5000美元，另有三分之一認為將在4500至5000美元區間內。其他銀行也持類似觀點。美國銀行預測黃金可能達到5000美元，德意志銀行預計2026年價格接近4950美元，而匯豐銀行則更為謹慎，預測黃金將在3600至4400美元區間內。

技術分析：多頭需要突破4250美元以重新掌控局面

從技術角度來看，4小時圖上的短期前景略微偏向下行，動量指標在週一突破對稱三角形模式後降溫。

價格現在正在回調至突破區域，黃金/美元（XAU/USD）在21期簡單移動平均線（SMA）附近徘徊，該均線在4,190至4,200美元附近提供初步支撐。

動量正在失去動力。移動平均趨同背離（MACD）在看跌交叉後轉為負值，擴大下行直方圖進一步強化了動量減弱的趨勢。相對強弱指數（RSI）位於 52，處於中性狀態，已從超買水平回落。

如果回撤加深，下個顯著支撐位在4150-4160美元的突破的三角形模式的上邊界，作為更強的下行支點。向上看，多頭需要重新奪回4250美元區域以恢復上行動能。